公司债券融资及其风险管理研究

论文摘要

公司债券市场目前在成熟证券市场占据了很重要的地位,而在我国却远远滞后于国债市场和股票市场的发展,并已成为我国金融市场上的“短板”。一直以来,我国关于公司债券的一些制度安排在执行时也只是浮于政策面,对公司债券市场发展的促进力度还远不够。本文通过运用经济学、管理学和法学等相关知识和理论,基于对公司债券市场功能的剖析和其他发达国家公司债券市场发展经验的研究,对我国公司债券市场上的风险及其成因进行了分析,认为我国公司债券市场发展的关键在于投资者的利益保障,只有投资者合理利益得到有效保障,公司债券的融资问题才能得到解决,公司债券市场才能得到发展。论文对公司债券的市场功能进行了系统的理论分析,包括公司债券的融资功能、投资功能和宏观功能,探讨了发挥公司债券市场功能的途径和制度保障的重要性。同时,通过对美国、日本、中国等公司债券市场发展的比较分析,指出我国公司债券市场发展严重滞后的主要原因之一是国家行政干预失当。对此,本文对政府管制行为进行了解释并分析了《公司债券发行试点办法》,认为《办法》并没有解决我国公司债券市场发展滞后的实质性问题。论文在对公司债券市场上的各种风险及其形成机制进行分析的基础上,认为在投资者风险、融资者风险和中介机构风险中,投资者的风险程度对公司债券市场发展的影响最大。为此,论文在最后部分推导了公司债券市场投资者保护的理论模型,并从投资者所面临的三大风险入手,对我国公司债券市场的发展提出了一些建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 导论
• 1.1 研究的背景、目的和意义
• 1.2 研究范畴的界定
• 1.3 研究思路和研究方法
• 1.3.1 研究思路
• 1.3.2 研究方法
• 1.4 研究的创新和局限
• 1.4.1 研究及创新之处
• 1.4.2 研究的不足之处
• 2 公司债券融资及其风险管理:理论综述及研究回顾
• 2.1 公司债券融资理论综述
• 2.1.1 MM理论
• 2.1.2 权衡理论
• 2.1.3 代理成本理论
• 2.1.4 信息不对称理论
• 2.1.5 金融中介理论
• 2.2 国内有关公司债券融资的研究现状
• 2.2.1 债券市场的发展与金融风险的防范
• 2.2.2 公司债券与企业融资
• 2.2.3 公司债券市场的风险及其防范
• 2.2.4 国外公司债券市场发展的管理经验借鉴
• 2.2.5 我国公司债券市场建设的研究
• 3 对公司债券市场功能的一个理论框架分析
• 3.1 公司债券的市场功能分析:理论框架
• 3.1.1 融资功能分析:公司的角度
• 3.1.2 投资功能分析:投资者的角度
• 3.1.3 宏观功能分析:国家（地区）的角度
• 3.2 公司债券市场功能发挥作用的必要条件
• 3.2.1 公司债券市场运作的基本条件分析
• 3.2.2 公司债券市场的市场化
• 3.2.3 公司债券市场的法治化
• 3.2.4 公司债券市场的规范化
• 4 国内外公司债券市场发展的比较研究
• 4.1 市场主导型国家的公司债券融资:以美国为例
• 4.1.1 美国公司债券市场发展的轨迹:较强的自发性
• 4.1.2 美国公司债券市场发展的经验与启示
• 4.2 银行主导型国家的公司债券融资:以日本为例
• 4.2.1 日本公司债券市场发展的轨迹:主银行的约束
• 4.2.2 日本公司债券市场发展的经验与启示
• 4.3 我国公司债券市场发展的实证分析
• 4.3.1 企业债券发展阶段:严格管制下的滞后
• 4.3.2 公司债券的出现:市场化的要求
• 4.3.3 我国政府管制行为的解释及新条例适用性的探析
• 5 公司债券市场的风险及其产生机制分析
• 5.1 公司债券市场的风险分析
• 5.1.1 融资者的风险分析
• 5.1.2 投资者的风险分析
• 5.1.3 中介机构的风险分析
• 5.1.4 市场上的其他风险分析
• 5.2 公司债券市场风险产生机制的探究
• 5.2.1 投资者风险是公司债券市场上最关键的风险
• 5.2.2 信用风险产生机制的分析
• 5.2.3 流动性风险产生机制的分析
• 5.2.4 利率风险产生机制的分析
• 6 投资者保护与公司债券风险管理框架的搭建
• 6.1 公司债券投资者权益保护模型的基本框架
• 6.1.1 关于投资者保护的研究
• 6.1.2 模型的分析框架
• 6.2 基于公司债券投资者权益保护的公司债券风险管理框架
• 6.2.1 基于信用风险的管理
• 6.2.2 基于流动性风险的管理
• 6.2.3 基于利率风险的管理
• 6.2.4 加强投资者教育，提高投资者的风险意识
• 7 结束语
• 参考文献
• 后记