论文摘要
从1994年中国首次进行汇率制度改革,改变了原来的汇率双轨制起,央行为了维持人民币汇率的稳定一直积极地对外汇市场进行干预。2005年7月21日,中国再次进行汇率机制改革,政府宣布汇率体制向“以市场供求为基础的,参考一篮子货币,有管理的浮动汇率制度”转变,即人民币汇率回归有管理的浮动汇率制度,这为中央银行外汇市场干预的实施提供了更大的空间和灵活度,同时也对如何发挥干预的积极作用、提高干预的有效性而科学合理地实施外汇市场干预提出了严峻的挑战。本文首先从外汇市场干预理论框架出发,回顾了国内外有关外汇市场干预的大量的理论研究和实证研究的文献,并从干预工具、干预方式等多个方面介绍了国际外汇市场干预技巧;其次,由于我国与新兴市场国家(地区)具有相似的经济背景,在总结了新兴市场国家(地区)外汇市场干预的特点的基础上,本文还以台湾和泰国的外汇干预实践为例,定性地分析了特定时期中这两个地区外汇市场干预操作的得失;最后,本文深入细致地分析了中国外汇市场干预实践并指出其存在的问题,并在借鉴国际经验的基础上,进一步探讨了改进我国外汇市场干预操作的政策建议,包括引进多样化的外汇干预工具、深化外汇市场改革、加快利率市场化建设、完善汇率形成机制、加强国际货币协调与合作等。