房地产项目投资组合决策研究

论文摘要

从改革开放到全面建设小康社会,高速增长的国民经济以及城市化的推进促使了中国房地产行业的快速发展,房地产行业已经成为了国民经济发展中的支柱性增长点,与此同时中国的房地产市场也不断的走向成熟。但是由于我国房地产市场发展时间较短,管理机制不完善,组织不规范等问题,加上市场投资环境的竞争激烈化、国际化,房地产行业投资积聚的风险也日益加大。因此,在房地产投资决策中,研究如何控制房地产投资风险,利用房地产市场投资有利的机会获取投资者的最大投资效益,以及促进房地产行业健康稳定发展具有深远的意义。将投资组合理论应用到房地产项目投资组合决策过程中,分散不同地区或者不同物业类型的房地产项目的投资风险,关系到中国房地产投资企业在市场中的生存与发展,因此房地产投资组合理论的研究成为了房地产市场理性投资决策的迫切需要。文章首先介绍房地产市场投资现状与市场背景,在对国内外房地产投资研究现状下提出现阶段投资组合理论在房地产市场投资的研究意义,其次对投资组合理论进行了简要的概述,对房地产投资项目组合类型与组合的形式进行了分析,再次结合投资组合理论模型提出了房地产项目投资组合的均值-方差决策模型和套利定价的多指数模型等相应模型,最后运用投资组合决策模型对某房地产企业投资案例进行了分析,说明了房地产项目组合投资决策的有效性。论文结合了国内外投资组合理论的发展与应用的现状研究,将国外的现代投资组合理论与国内房地产投资组合的理论与实证研究相结合,旨在探讨房地产项目投资组合在日益发展壮大的中国房地产市场的投资运用。现代投资组合理论在金融证券业的发展已逐步走向成熟,然而在房地产投资市场中的运用非常少,而在我国发展中的市场的应用就相对更少了。随着国家对房地产市场的政策频繁调控以及房地产市场竞争的日益激烈,房地产投资的风险波动也增大,房地产开发投资者寻求一种科学合理的投资决策方法成为时代发展的需求。

论文目录

• 中文摘要
• 英文摘要
• 1 绪论
• 1.1 研究背景和研究意义
• 1.1.1 房地产行业的发展和投资现状
• 1.1.2 我国房地产投资开发存在的问题
• 1.1.3 研究的意义
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 现代投资组合理论的起源与发展
• 1.2.2 房地产投资组合国外研究现状
• 1.2.3 房地产投资组合国内研究现状
• 1.3 本文的研究内容与结构
• 1.3.1 本文研究的内容
• 1.3.2 本文研究的结构及思路
• 2 房地产项目投资组合概述
• 2.1 投资组合概述
• 2.2 房地产项目投资组合
• 2.3 房地产投资的类型
• 2.4 房地产项目投资组合的方法
• 2.4.1 不同地理区域的多项目投资组合
• 2.4.2 不同开发周期的多项目投资组合
• 2.4.3 不同物业类型的多项目投资组合
• 3 投资组合理论综述
• 3.1 传统投资组合理论
• 3.2 现代投资组合理论
• 3.2.1 马科维茨（Markowitz）均值一方差模型
• 3.2.2 资本资产定价模型（CAPM）
• 3.2.3 CAPM 的单指数模型
• 3.2.4 套利定价理论（APT）
• 4 房地产项目投资组合决策模型研究
• 4.1 模型的假设
• 4.2 房地产项目投资组合的均值--方差模型
• 4.2.1 房地产项目投资组合风险一定，收益最大模型
• 4.2.2 房地产项目投资组合收益一定，风险最小模型
• 4.2.3 房地产项目投资风险与收益最优化组合模型
• 4.3 模型中参数的确定
• 4.4 模型的求解
• 5 房地产项目投资组合决策案例分析
• 5.1 案例背景
• 5.2 投资项目背景
• 5.3 项目投资决策分析
• 5.3.1 不同区域单一物业类型项目投资组合分析
• 5.3.2 不同区域多种物业类型项目投资组合分析
• 5.4 本章小结
• 6 研究结论与展望
• 6.1 研究结论
• 6.2 研究展望
• 致谢
• 参考文献
• 附录