房地产企业多元化战略与企业绩效关系实证研究

论文摘要

房地产是人类生产和生活的最基本要素之一,也是国民经济的重要支柱产业之一。近年来,地产行业多变的市场环境,增强了企业经营不确定性；严厉的宏观调控和日趋激烈的竞争,使经营日益艰难；巨大潜在的需求和较好的行业平均利润,让不少企业跃跃欲试。企业如何在与国内外地产大鳄同台角逐的环境中站稳脚跟,如何在经历战略转折点后成为最终的赢家,是否采用多元化战略,多元化的程度是多少?作者希望通过本文的研究给出一些有意义的探索。本文在研读和借鉴相关学者研究结果的基础上,选取了房地产行业上市公司作为研究样本进行定性和定量分析。希望通过对特定行业研究,对多元化经营和企业绩效在某一特定行业的关系形成一个初步的结论；对上市的地产公司和所有具备类似资产和能力的地产公司是否选择多元化或者多元化的程度有一定的借鉴意义。本文选取了赫芬达尔指数作为衡量多元化的指标,选取了托宾Q作为衡量绩效的市场指标,选取资产负债率、资产报酬率、营业收入增长率作为衡量绩效的财务指标。本文通过不同年度、整体样本和细分样本、市场指标和财务指标三个维度对多元化经营和绩效进行了研究,并对结果进行了统计分析和解释。通过研究本文得出如下结论：1.整体样本的多元化和公司市场价值、公司的偿债能力、盈利能力、成长能力没有显著的相关性；2.单一产品型、适度多元化型、过度多元化型三种分类样本企业的多元化经营与企业绩效也没有显著的相关关系;3.均值显示选择单一产品型、适度多元化型的公司有利于增强公司的盈利能力;4.方差显示选择适度多元化的公司具有稳定收入的作用。最后本文通过提炼相关结论,结合文中提到的样本的行业特征,提出了地产类企业在战略上走单一产品型或者适度多元化型的战略,并就公司在产品线布局、融资渠道、标准化生产体系的建设等上面提出了几点建议。本文的逻辑结构安排如下：第1章绪论部分：介绍了本文的研究背景、研究意义和目的、研究方法等内容。第2章文献部分：主要介绍了多元化的概念,多元化的分类、动因、正负面作用以及相关学者的研究结论。第3章研究设计部分：主要阐述了多元化衡量指标及不同的指标的比较、绩效衡量指标、控制变量、研究模型研究假设和本文的概念界定。第4章样本选取和描述性统计部分：主要阐述了样本的确定、来源和筛选标准以及样本数据的期间,样本的描述性统计、方差比较等。第5章多元化研究结果部分：本章主要阐述了多元化实证研究的结果,包括整体样本回归结果和分类样本回归结果。第6章研究结论和建议部分主要是对前述实证研究的结果进行统计并总结提炼了本文的结论。最后结合当下的宏观调控以及地产类企业未来的趋势,就地产类企业的发展提出了战略层面和策略层面的建议。本文存在的创新和不足：1.在以往的研究中,学者往往以整体上市公司、民营上市公司、区域性群体企业等样本为研究对象,针对某一行业研究的并不多,在研究对象上,本文选取了国内学者没有研究过的地产类上市公司为研究样本,以期就具体行业的研究对该行业的企业制定战略提供借鉴。2.在绩效指标上,本文综合采用了财务指标和市场指标两个维度对多元化进行回归分析,在具体指标确定过程中,主动选取了具有代表意义的指标,弥补单纯用市场数据或财务数据来衡量所带来的不足。3.最后由于自身水平有限,文章也存在众多的不足之处,如样本量较少,在控制变量的选取中没能很好的找到衡量客观环境的指标。在部分内容的取舍过程中涉及一些主观判断等。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 绪论
• 1.1 研究背景和研究意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义和目的
• 1.2 研究方法和逻辑结构
• 1.2.1 研究方法
• 1.2.2 逻辑结构
• 1.3 本文的创新
• 2 多元化战略相关文献综述
• 2.1 多元化战略的概念和分类
• 2.1.1 多元化战略的含义
• 2.1.2 多元化的分类
• 2.2 多元化的动因
• 2.2.1 委托--代理理论
• 2.2.2 资源基础理论
• 2.2.3 市场力量理论
• 2.3 多元化战略理论文献综述
• 2.3.1. 多元化战略的正面作用
• 2.3.2 多元化战略的负面作用
• 2.4 多元化战略与企业绩效实证研究综述
• 2.4.1 多元化战略折价论
• 2.4.2 多元化创造企业价值
• 2.4.3 多元化和企业价值无关
• 2.4.4 多元化的一些其他观点
• 3 研究设计和变量选取
• 3.1 变量选取
• 3.1.1 多元化衡量指标
• 3.1.2 绩效衡量指标
• 3.1.3 控制变量
• 3.2 研究模型
• 3.3 概念界定和研究假设
• 3.3.1 概念界定
• 3.3.2 研究假设
• 4 样本选择和描述性统计
• 4.1 样本选择
• 4.1.1 样本行业的确定
• 4.1.2 样本的筛选
• 4.2 样本的描述性统计
• 4.2.1 整体样本的描述性统计
• 4.2.2 分类样本描述性统计
• 4.2.3 分类样本比较分析
• 5 实证研究结果
• 5.1 整体样本实证研究
• 5.1.1 2007年度整体样本回归
• 5.1.2 2008年度整体样本回归
• 5.1.3 2009年度整体样本回归
• 5.2 单一产品型企业实证研究
• 5.2.1 多元化和企业市场价值的关系
• 5.2.2 多元化和偿债能力的关系
• 5.2.3 多元化和盈利能力的关系
• 5.2.4 多元化和成长能力的关系
• 5.3 适度多元化型企业实证研究
• 5.3.1 多元化和企业市场价值的关系
• 5.3.2 多元化和偿债能力的关系
• 5.3.3 多元化和盈利能力的关系
• 5.3.4 多元化和成长能力的关系
• 5.4 过度多元化型企业实证研究
• 5.4.1 多元化和企业市场价值的关系
• 5.4.2 多元化和偿债能力的关系
• 5.4.3 多元化和盈利能力的关系
• 5.4.4 多元化和成长能力的关系
• 6 研究结论和相关建议
• 6.1 研究结论
• 6.1.1 实证研究结论
• 6.1.2 一些其他观点
• 6.2 相关建议
• 6.2.1 谋求发展商业地产
• 6.2.2 择机进入保障性住房开发
• 6.2.3 建立房地产标准化生产体系
• 6.2.4 拓展企业的融资渠道
• 6.3 研究不足及展望
• 6.3.1 研究存在的不足
• 6.3.2 后续研究的方向
• 参考文献
• 附录
• 后记
• 致谢