中国创业投资退出与多层次资本市场构建研究

论文摘要

创业投资是一种集投融资于一体、集资本供应与管理帮助于一身的创新性金融工具,是高科技知识与金融手段的交叉、股市与技术市场的融合、投资家与企业家的联手。不仅为孕育新经济增长点的高科技和创新行为提供了新的资金支持渠道,而且还因为投资者全方位的参与,极大地规避了创新企业可能遇到的各种风险。创业资本的成功退出是实现创业资本增值的基本前提,是创业资本在时序上和空间上不断循环的保证。从资本市场的角度看,创业资本的退出渠道大体上分为私募资本市场退出、公开资本市场退出以及创业企业内部退出三大类。创业资本的退出从本质上看是资本流动的结果,其能否实现主要是看资本市场的运作效率。本文通过实证分析得出中国资本市场层次结构的单一性造成了创业投资的退出困境;通过对国内外资本市场层次性的比较分析,较为深刻地揭示了我国资本市场层次体系在创业资本退出机制上存在的问题和缺陷;在借鉴国内外多层次资本市场体系发展经验的基础上,对我国资本市场的多层次性进行了初步的探讨,提出中国应加快推出创业板市场、完善区域性产权交易市场,为创业资本提供多元化的退出渠道,推进中国高新技术产业化进程。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 目录
• 引言
• （一） 选题背景与意义
• 1、选题背景
• 2、选题意义
• （二） 国内外研究现状综述
• 1、国外研究现状综述
• 2、国内研究现状综述
• （三） 研究方法
• （四） 选题目的和研究内容
• 1、选题目的
• 2、研究内容
• 一、创业投资的基本理论与概念
• （一） 创业投资的涵义及作用
• 1、创业投资涵义
• 2、创业投资的特征
• 3、创业投资的作用
• （二） 创业投资运行机制
• 1、创业投资参与者
• 2、创业投资的一般运行过程
• （三） 理论基础
• 1、风险分担理论
• 2、代理成本理论
• 3、非对称信息理论
• 4、激励理论
• 5、控制权理论
• 6、中小企业金融成长周期理论
• 二、创业投资退出机制分析
• （一） 创业投资退出的特质分析
• 1、创业投资退出的含义
• 2、创业投资退出的性质分析
• 3、创业投资的退出渠道
• （二） 资本市场及其层次结构
• 1、资本市场的概念与分类
• 2、多层次资本市场体系
• 三、中国创业投资退出困境分析
• （一） 中国创业投资退出现状
• （二） 中国创业投资退出困境原因分析
• 1、资本市场的层次单一
• 2、创业板市场长期虚位以待
• 3、产权交易市场运作不规范
• 四、国外资本市场层次结构对中国的启示
• （一） 国外资本市场简介
• 1、美国多层次资本市场
• 2、欧洲新市场（EuroNM）:创业板市场
• 3、香港创业板市场
• （二） 国外多层次资本市场对中国的启示
• 五、中国多层次资本市场体系的构建
• （一） 创业板市场的构建
• 1、创业板市场的定位
• 2、创业板市场运作模式与设立方式
• 3、创业板市场面临的风险及防范
• （二） 完善产权交易市场
• 1、功能定位
• 2、总体思路
• 3、设计原则
• 六、结论
• 参考文献
• 致谢