首页> 正文

国有股协议转让溢价影响因素研究

2020-11-21阅读(438)

国有股协议转让溢价影响因素研究

论文摘要

当前国有股协议转让无疑是最获认可的一种国有股减持方式,上市公司的国有股权转让几乎全部通过协议转让得以实现,股权转让定价成为各方关注的焦点。探讨什么因素对国有股权的转让溢价产生影响,是我们研究国有股股权转让定价问题的基础,也将为准确评估国有股股权转让定价提供科学依据,减少定价的盲目性,限制转让股权中的价格操纵行为,避免国有资产的流失。但是国内这方面的研究相对缺乏,正是基于溢价影响因素的重要性,本文选择上述问题进行探讨和研究。本文的研究采取实证研究和规范研究相结合的方法进行,其中实证研究以2002-2003 年正式公告披露的国有股股权有偿协议转让作为研究样本,从财务会计角度,共选取12 个指标,通过建立多元线性回归模型分析得出影响国有股转让溢价的因素。论文第一部分的理论分析、及假设的建立和结论的解释部分采用规范性研究方法。通过研究,本文主要结论是: 1.净资产收益率、每股收益与转让溢价率之间呈现反向关系,并且净资产收益率在1%的显著性水平下通过假设检验,每股收益在5%的显著性水平下通过假设检验,这与理论分析相悖。速动比率与转让溢价率呈现正比关系,然而流动比率对转让溢价不产生影响,同时反映企业财务状况的资产负债率,反映企业盈利质量的现金保障率却得不到体现,说明市场普遍对公司会计报表质量持怀疑态度。2.国有股的受让方即新股东,在转让后其是否成为控股股东与转让溢价率之间呈现正比关系,但只在10%的显著性水平下通过检验。说明控股权延伸的共享收益和私人收益,及在中国特有的流通增值对转让溢价具有一定的影响,但并不像国外研究和理论分析所体现的那么明显。3.净资产和总资产与转让溢价率之间呈现反向关系,并在1%的显著性水平下通过检验。说明企业规模越大,转让时对资金的需求也越大,其相应的风险较高,对转让溢价产生一定的负面作用。4.流通股比例和无形资产对转让溢价的解释作用很不显著,不管是在回归模型中还是在单因素模型中,都无法通过检验。

论文目录

  • 导言
  • 第一章 上市公司国有股协议转让综述
  • 一、国有股的形成、现状及问题
  • 二、国有股减持及其主要方式分析
  • 三、国有股的协议转让历程
  • 第二章 国有股协议转让溢价研究综述
  • 一、并购能否带来收益
  • 二、并购失败、并购溢价及其影响因素
  • 第三章 国有股协议转让溢价影响因素研究
  • 一、研究设计
  • 二、研究假设
  • 三、样本选择及数据来源
  • 四、模型分析
  • 五、描述性统计及分析
  • 六、OLS 回归结果
  • 第四章 实证结果分析及偏差解释
  • 一、实证结果分析
  • 二、研究结果解释
  • 三、研究的局限性
  • 主要参考文献
  • 附表:样本公司的代码和名称
  • 致谢
  • 作者简历

    • 相关论文文献

    • [1].中国国债期限溢价测算及应用[J]. 债券 2020(01)
    • [2].中美国债期限溢价的对比——测算方法和宏观预测[J]. 金融经济 2020(03)
    • [3].后临储时代玉米拍卖溢价分析[J]. 粮食问题研究 2019(01)
    • [4].内生溢价还是垂直溢价?——基于制度内生选择的跨文化比较视角[J]. 外国经济与管理 2017(08)
    • [5].学区房溢价说明不缺教育资源[J]. 金融经济 2016(13)
    • [6].技能溢价研究新进展——基于技术和贸易的逻辑框架[J]. 华东经济管理 2015(01)
    • [7].佳都新太:大宗交易溢价率最高的公司[J]. 股市动态分析 2013(52)
    • [8].享乐性溢价和功利性溢价的区别[J]. 新营销 2013(06)
    • [9].银华深证100分级 基金上市首日“双溢价”[J]. 证券导刊 2010(22)
    • [10].轨道交通溢价效应差异性:理论、现象及机制[J]. 现代城市研究 2020(09)
    • [11].教育资源供给能够降低学区房溢价吗?——来自北京市新建小学的证据[J]. 经济学(季刊) 2020(02)
    • [12].涨价还能不挨骂——聊聊产品溢价中的小心机[J]. 国际公关 2018(05)
    • [13].绿色农产品认知、溢价意愿与购买行为实证分析[J]. 商业经济研究 2017(06)
    • [14].基于中国隐含波动率和方差溢价的实证研究[J]. 统计研究 2017(10)
    • [15].学区房疯狂溢价的背后[J]. 理财 2016(08)
    • [16].民营企业中期票据发行利率溢价探究[J]. 金融市场研究 2014(08)
    • [17].期限溢价、超额收益与宏观风险不确定性——基于银行间国债市场的分析[J]. 南开经济研究 2015(03)
    • [18].上市公司控制权溢价影响因素的实证研究[J]. 科技创新与生产力 2013(10)
    • [19].iPhone5:整合的溢价[J]. 21世纪商业评论 2012(23)
    • [20].控制权溢价的法律规制[J]. 法制与社会 2010(33)
    • [21].“溢价”的逻辑思考[J]. 中国中小企业 2009(05)
    • [22].我国权证负溢价问题研究[J]. 中外企业家 2009(12)
    • [23].公司治理溢价研究脉络及进展探析——基于投资者视角的考察[J]. 证券市场导报 2008(06)
    • [24].环境规制对技能溢价的影响研究[J]. 广西质量监督导报 2020(03)
    • [25].我国是否存在房产溢价之谜[J]. 中国物价 2020(06)
    • [26].重庆市主城区居住用地溢价率空间变异规律研究[J]. 西南大学学报(自然科学版) 2017(09)
    • [27].政府债务、期限溢价与货币政策选择[J]. 财经研究 2017(11)
    • [28].特别纳税调整“市场溢价”问题研究与实践探索[J]. 国际税收 2015(09)
    • [29].“资本—技能互补”对我国技能溢价的影响[J]. 上海财经大学学报 2016(02)

    标签：;  ;  ;  ;  

    国有股协议转让溢价影响因素研究
    下载Doc文档

    猜你喜欢

    © 2024 毕速过 版权所有 鄂ICP备12018319号-5