我国黄金市场的价格传递及国际联动的实证分析

论文摘要

2002年10月30日上海黄金交易所的成立,标志着由中国人民银行“统收统管”的黄金管理体制的结束,标志着我国黄金流通市场化的开始。在成立至今的六年期间,我国黄金市场取得了长足的进步:市场规模明显扩大,投资比例较快增加,定价机制逐步形成,投资品种不断丰富,市场参与者数量增加,市场运行总体比较平稳。2008年年初黄金期货的推出更是为我国黄金市场的发展跨出了更重要的一步,继而形成了以上海黄金交易所、上海期货交易所为主,场外零售市场为补充的黄金交易体系新格局,黄金市场已经成为我国金融市场的重要组成部分。本文的研究分为五个部分,第一章回顾了本文主要的研究文献。黄金作为一种商品而存在,那么必然存在一个市场价格,那么影响黄金价格的因素有哪些呢?本文第二章从黄金的价格切入,概括了国际黄金价格的影响因素,进而通过回归方程定量地分析了影响我国黄金价格的因素。在第三章国内黄金市场间的关联研究中,首先介绍了我国黄金市场的发展历程以及国内的黄金市场,进而从国内市场角度出发,通过协整检验、格兰杰因果检验、VECM模型、方差分解、脉冲响应等方法考察了我国黄金期货市场与现货市场之间的价格引导关系。第四章从国际联动的角度出发,选取了国际黄金现货定价中心的伦敦市场,通过二元GARCH模型来对上海和伦敦两个市场进行波动溢出的分析。最后结合实证分析的结果,分析了我国黄金市场的功能以及存在的问题,提出了发展我国黄金市场的政策建议

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 绪论
• 1.1 选题背景
• 1.2 文献回顾
• 1.2.1 关于黄金价格与经济变量之间关系研究的文献
• 1.2.2 关于现货市场和期货市场之间价格传递关系的文献
• 1.2.3 关于研究不同市场之间联动性的文献
• 1.3 研究内容和研究意义
• 1.4 研究创新
• 第二章 黄金的功能及价格影响因素
• 2.1 黄金的四大功能
• 2.2 国际黄金价格的历史走势
• 2.3 国际黄金价格的影响因素
• 2.4 我国黄金价格影响因素的实证分析
• 2.4.1 人民币对美元的中间报价与国内黄金现货价格
• 2.4.2 国内CPI 指数与国内黄金现货价格
• 2.4.3 沪深指数与国内黄金现货价格
• 2.4.4 国内燃料油现货价格与国内黄金现货价格
• 2.4.5 小结
• 第三章 国内黄金市场间的关联研究
• 3.1 国内黄金市场发展历程
• 3.2 国内黄金市场简介
• 3.2.1 上海黄金市场
• 3.2.2 香港黄金市场
• 3.3 国内黄金期货市场与现货市场价格传递的实证分析
• 3.3.1 研究方法
• 3.3.2 数据选取
• 3.3.3 实证检验
• 3.3.4 小结
• 第四章 国内外黄金市场的关联研究
• 4.1 国际黄金市场的演变
• 4.2 国际黄金市场的特点
• 4.3 伦敦黄金市场特点
• 4.3.1 伦敦黄金市场定价机制的演变
• 4.3.2 伦敦市场的交易制度和境外“当地伦敦金”市场
• 4.4 上海黄金市场与伦敦黄金市场信息传导机制分析
• 4.4.1 模型介绍
• 4.4.2 数据选取
• 4.4.3 基本统计描述
• 4.4.4 实证结果
• 4.4.5 小结
• 第五章 我国黄金市场发展存在的问题及对策建议
• 5.1 我国黄金市场的功能作用
• 5.1.1 基于市场层面黄金市场的功能作用
• 5.1.2 基于政府层面黄金市场的功能作用
• 5.2 我国黄金市场发展存在的问题
• 5.3 发展我国黄金市场的建议
• 参考文献
• 后记