中国大中城市房地产泡沫的检验及成因分析

论文摘要

近年来,我国的房地产业飞速发展,促进了国民经济的增长,改善了人民群众的居住条件。但是,目前我国的房地产价格特别是大中城市房地产价格上涨过快,引发了关于是否存在房地产泡沫的争论。房地产业不仅涉及到国民经济的发展和人民群众的利益,而且关系到金融业的安危,如果房地产业存在泡沫,将可能对经济造成负面的影响,严重时甚至可能导致金融危机。因此,对于房地产泡沫的研究既具有深远的理论意义,也具有迫切的现实意义。本文旨在对影响房地产市场需求的因素进行分析,对房地产泡沫进行检验,对房地产泡沫的产生原因进行研究,并提供相应的政策建议。论文研究了房地产泡沫的定义及检验方法。在纵览了国内外现有的相关文献的基础上,论文指出了现有研究中存在的不足,归纳和总结了现有理论对泡沫的定义以及理性预期理论下的理性泡沫模型。在此基础上,论文分析了理性预期研究框架的局限性,讨论了包括时尚模型和噪音交易者模型在内的有限理性（非理性）泡沫模型。论文定义了房地产泡沫,阐述了房地产泡沫的危害,并概括了房地产泡沫的检验方法。论文在一般的房地产需求模型的基础上,加入正反馈行为因素,构建用于泡沫检验的房地产需求模型,并对上海市住宅市场进行了实证分析。论文在分析影响房地产供需因素的基础上,建立包含自住成本、人均可支配收入、个人住房贷款、正反馈行为等变量的房地产市场需求回归模型,运用2003年1月到2006年5月的月度数据,以上海市住宅市场为例进行实证分析,发现除了自住成本、人均可支配收入、个人住房贷款等变量影响房地产市场需求以外,正反馈行为也对房地产需求产生影响。正反馈行为的存在说明了上海市住宅市场中房地产泡沫的存在,从而从需求角度进行了房地产泡沫的检验。论文运用空间统计分析和空间计量理论,构建基于面板数据的空间计量模型,对我国大中城市的房地产泡沫进行了检验。一般情况下,认为适应性预期对房地产价格的影响为房地产泡沫,因此可以利用基本的适应性预期模型对我国各大中城市的面板数据进行房地产泡沫检验。然而,空间相关的存在使得在对我国大中城市房地产泡沫进行检验的时候需要考虑空间地理因素的影响。第四章运用空间统计分析方法对各大中城市房地产价格数据做全局空间自相关Moran’s I检验,并绘制局域自相关LISA分布图,以分析空间自相关的影响。在此基础上,论文运用空间计量经济学理论,在基本适应性预期模型的基础上,建立基于面板数据的空间计量模型包括空间滞后与空间误差模型,利用2001-2006的面板数据,对我国大中城市进行了房地产泡沫检验。空间计量回归结果表明了我国大中城市存在着房地产泡沫。论文探讨了房地产泡沫的产生原因,通过引入进化博弈理论,对消费者的有限理性对于房地产泡沫的影响进行分析。通过分析得出,在宏观经济和房地产制度的影响下,消费者在有限理性心理的驱使下,预期和正反馈行为是导致房地产泡沫产生的直接原因。为了进一步探究房地产泡沫的产生原因,第五章引入了进化博弈论进行研究,建立了消费者之间的博弈模型,导出了复制动态方程,得到了进化稳定策略。分析表明,有限理性的消费者之间的相互作用可能导致房地产泡沫的产生。在对房地产泡沫的产生原因进行分析的基础上,论文从增加土地供应、征收物业税、控制房地产信贷等六方面提出了相关的政策建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 课题的背景
• 1.2 研究的目的和意义
• 1.2.1 研究的目的
• 1.2.2 研究的意义
• 1.3 国内外相关研究现状
• 1.3.1 国外研究现状
• 1.3.2 国内研究现状
• 1.3.3 国内外研究现状评价
• 1.4 研究内容及论文结构
• 1.5 研究方法
• 第2章 泡沫理论与房地产泡沫理论
• 2.1 泡沫的定义
• 2.2 理性泡沫模型
• 2.2.1 资产价格理性预期方程
• 2.2.2 资产价格理性预期差分方程
• 2.2.3 差分方程的解与理性泡沫
• 2.2.4 前提假定的进一步讨论
• 2.3 有限理性泡沫模型
• 2.3.1 时尚模型
• 2.3.2 噪音交易者模型
• 2.4 房地产泡沫的定义及检验方法
• 2.4.1 房地产泡沫的定义
• 2.4.2 房地产泡沫的检验方法
• 2.5 本章小结
• 第3章 房地产市场供求分析
• 3.1 房地产市场的特性
• 3.2 房地产市场供给与需求影响因素分析
• 3.2.1 房地产供给影响因素分析
• 3.2.2 房地产需求影响因素分析
• 3.2.3 预期对需求和供给以及价格的影响
• 3.3 基于需求的房地产泡沫检验模型
• 3.4 上海市住宅市场的实证分析
• 3.4.1 数据及变量
• 3.4.2 回归结果及分析
• 3.5 本章小结
• 第4章 我国大中城市房地产泡沫的空间计量检验
• 4.1 房地产泡沫检验的基本模型
• 4.2 我国大中城市房地产价格的空间自相关检验
• 4.2.1 全局空间自相关统计量Moran’s I
• 4.2.2 局域空间自相关Moran 散点图和LISA
• 4.3 我国大中城市房地产泡沫的空间计量检验模型及实证分析
• 4.3.1 空间滞后模型与空间误差模型
• 4.3.2 空间面板数据模型和估计方法
• 4.3.3 数据来源
• 4.3.4 估计结果及分析
• 4.4 本章小结
• 第5章 房地产泡沫的成因分析
• 5.1 房地产泡沫产生的宏观经济及房地产制度因素
• 5.1.1 宏观经济因素
• 5.1.2 房地产制度上的原因
• 5.2 房地产泡沫产生的直接原因
• 5.2.1 资本化定价模式与房地产供给弹性机制
• 5.2.2 预期与正反馈行为
• 5.3 房地产泡沫形成的心理原因—消费者的有限理性
• 5.3.1 行为金融的有限理性
• 5.3.2 有限理性下消费者行为的进化博弈分析
• 5.4 政策建议
• 5.5 本章小结
• 结论
• 参考文献
• 附录
• 攻读学位期间发表的学术论文
• 致谢
• 个人简历