中国住房抵押贷款定价研究

论文摘要

住房抵押贷款一直是我国商业银行的优质资产,但是商业银行对于住房抵押贷款的管理却是粗放的。由于我国目前宏观经济运行很平稳,这种粗放式管理所带来的风险没有给商业银行带来大的损失。然而,始于2007年美国次贷危机的金融危机告诉我们风险的积攒会给商业银行带来巨大的甚至是毁灭性的损失,所以我们需要仔细研究住房抵押贷款的定价,在此基础上,商业银行需要了解什么决定住房抵押贷款的价值以及当前的一些不当做法对其价值的影响方式,从而细化住房抵押贷款的管理,提高其贷款的实际价值。本文的主题就是围绕这两个问题展开的。首先,本文在对国内外相关文献细细梳理的基础之上,对单个住房抵押贷款的定价和组合住房抵押贷款的定价进行了分析。一般来说,影响住房抵押贷款价值的主要经济因素为利率期限结构和房价的运动过程;在借款人偿款行为的研究上,单个住房抵押贷款主要通过期权理论框架来进行,而组合住房抵押贷款则主要通过利用历史数据估计出计量模型的方法来进行;在定价方法上,单个住房抵押贷款主要采用后向倒推的方法来求得其价值,而组合住房抵押贷款则主要采用前向推进的方法来求得其价值。其次,在住房抵押贷款定价分析的基础上,本文识别出了我国商业银行在管理住房抵押贷款过程中所存在的一些影响贷款价值的风险因素,进而又对这些风险因素影响住房抵押贷款价值的途径进行了分析。最后,基于上面的分析,以及单个住房抵押贷款与组合住房抵押贷款的价值不确定性来源的本质区别,本文分别给出了两种住房抵押贷款风险的一些防范措施,以提高住房抵押贷款的实际价值。对于单个的住房抵押贷款风险,其防范措施包括加强贷款的贷前审查和贷后的管理,构建银行自己的房地产价值评估队伍等等;对于组合住房抵押贷款风险,其防范措施包括加强抵押贷款的地域管理以及进行信用衍生品的交易。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 导言
• 1.1 选题背景
• 1.2 研究意义
• 1.3 研究思路及框架图
• 1.4 研究方法
• 1.5 本文的创新点
• 1.6 文献综述
• 2 单个住房抵押贷款的定价
• 2.1 住房抵押贷款及合约类型
• 2.1.1 房地产市场、住房抵押贷款一级市场及其二级市场的比较
• 2.1.2 合约和经济环境的相互作用
• 2.1.3 住房抵押贷款合约的类型
• 2.2 单个住房抵押贷款与期权定价原理
• 2.2.1 住房抵押贷款的隐含期权
• 2.2.2 风险中性定价
• 2.3 单个住房抵押贷款定价及其方法
• 2.3.1 住房抵押贷款作为一种或有权益
• 2.3.2 求解方法
• 2.3.3 比较静态分析
• 2.3.4 其他建模问题
• 3 组合住房抵押贷款的定价
• 3.1 无违约风险的组合住房抵押贷款
• 3.1.1 利率期限结构
• 3.1.2 无违约风险的组合住房抵押贷款的定价方法及其他考虑因素
• 3.2 含有违约因素的组合住房抵押贷款
• 3.2.1 房产价格及其对违约的影响
• 3.2.2 最优的违约和次优的违约
• 3.2.3 推迟违约的价值
• 3.2.4 组合住房抵押贷款的违约概率
• 4 我国住房抵押贷款的风险及风险防范
• 4.1 风险识别及其对贷款价值的影响
• 4.1.1 市场风险
• 4.1.2 流动性风险
• 4.1.3 信用风险
• 4.1.4 操作风险
• 4.1.5 我国住房抵押贷款的风险因素对贷款价值的影响途径分析
• 4.2 商业银行减少住房抵押贷款风险的对策
• 4.2.1 单个住房抵押贷款的风险防范
• 4.2.2 组合住房抵押贷款的风险防范
• 5 结论
• 参考文献
• 致谢