股权分置改革时期证券市场困境与对策研究

论文题目: 股权分置改革时期证券市场困境与对策研究

论文类型: 博士论文

论文专业: 企业管理

作者: 王岚

导师: 刘人怀

关键词: 证券市场,股权分置改革,制度变迁,风险管理

文献来源: 暨南大学

发表年度: 2005

论文摘要: 中国证券市场诞生于中国经济从计划体制向市场体制转轨的大背景之下，它的产生和发展是经济改革的内在要求。本身就具有中国经济市场化转轨的先导意义。中国股市上证综合指数从2001年6月2245点的历史高点到2005年6月的998点，跌幅超过50％。市场不仅损失了股指和大量财富，更损失了公平和发展机遇，投资者信心亦逐渐沦陷。股市何时能走出困境，成为焦点话题。本文认为：中国证券市场十余年来的发展历程表明，证券决策部门在一些重大问题上存在战略偏差和决策不当。如今，股权分置改革正如火如茶进行。它将引发我国资本市场全局性、根本性的制度变革。改革成败紧系数亿投资人，关系民生。意义远超资本市场本身，渐而波及整个金融领域。因此，与其他部门相比，证券部门的管理决策尤为重要，关系到整个金融体系架构和社会稳定。对股权分置改革时期证券市场的研究，既具理论价值，又有现实意义。股权分置改革及全流通将修复国内A股市场的制度性缺陷，并将为证券市场的制度和产品创新提供必要条件，证券市场格局将发生重大变化。后股权分置改革时期的证券市场将是一个全流通的新市场，同时又必然带有原市场的脱胎痕迹。追根溯源，找出市场困境的症结所在，才能使之健康发展。监管思路如何变革、市场结构如何变化、市场风险如何控制、制度如何创新、机遇和影响等，都需要深层次探讨。因而，对股权分置改革时期证券市场的前瞻性研究已成为当务之急。本文立意的宗旨是：基于制度和风险的视角，从战略决策的管理学范畴来研究股权分置改革时期证券市场面临的困境与对策。拟综合采用规范研究法、定性研究法、定量研究法，辅以实证研究法等进行研究。运用系统分析法把证券市场作为中国金融市场大系统的一个子系统来进行，从系统论的观点出发，立足于整体，着重从整体与部分、整体与外在环境之间相互联系、相互作用中有机地、综合地分析研究对象。通过最新数据实证分析，论证证券市场困境的制度根源——

论文目录:

摘要

Abstract

第一章导论

1.1 问题的提出与研究意义

1.1.1 问题的提出

1.1.2 研究意义

1.2 研究对象与研究方法

1.2.1 研究对象

1.2.2 研究方法

1.3 研究思路与架构安排

1.3.1 研究思路

1.3.2 架构安排

1.4 本文的创新

第二章研究的理论框架

2.1 文献综述

2.1.1 国外研究动态综述

2.1.2 国内研究动态综述

2.1.3 当前研究中存在的主要问题

2.2 理论基础

2.2.1 制度理论分析

2.2.2 制度变迁理论分析

2.2.3 风险理论分析

2.2.4 风险管理理论分析

2.2.5 决策理论分析

本章小结

第三章证券市场分析:形成及概况

3.1 中国证券市场概述

3.1.1 股份制、股票、股票市场:中国证券市场由来

3.1.2 上海、深圳证券交易所成立:中国证券市场新阶段

3.1.3 中国证券市场现状分析

3.2 证券市场制度变迁

3.2.1 世界股票市场产生及制度变迁

3.2.2 新中国证券市场制度变迁

3.2.3 新中国证券市场制度变迁特殊性分析

3.3 新中国证券市场发展历程的阶段论

3.3.1 新中国证券市场发展呈现出阶段性发展规律

3.3.2 新中国证券市场发展阶段论划分之综述

3.3.3 新中国证券市场发展阶段论划分之我见

本章小结

第四章证券市场困境根源:制度变迁中的制度缺陷

4.1 证券市场制度分析:制度梳理及比较

4.1.1 筹资者约束制度

4.1.2 投资者约束制度

4.1.3 中介者约束制度

4.2 证券市场制度分析之:制度缺陷分析

4.2.1 证券市场制度缺陷分析:制度缺陷的生成机理

4.2.2 股票发行制度缺陷分析:定价制度缺陷及变革追踪

4.2.3 证券市场制度缺陷表征:政策市分析

小结

第五章证券市场对策研究:风险演进中的风险管理

5.1 证券市场风险管理:总体分析

5.1.1 中国证券市场主要风险特征

5.1.2 中国证券市场主要风险分析

5.2 证券市场风险管理:券商风险分析

5.2.1 券商风险主要表现

5.2.2 券商风险案例分析

5.2.3 风险券商处置模式

5.3 证券市场风险管理:比较研究(1)总括比较

5.3.1 国外金融机构风险管理经验借鉴

5.3.2 国外金融机构风险分类及管理实践

5.3.3 国内证券公司风险管理工作现状及结论

5.3.4 国内基金管理公司风险管理借鉴

5.4 证券市场风险管理:比较研究(2)实务比较

5.4.1 台湾券商保证金存管经验借鉴

5.4.2 目前国内券商保证金存管模式

5.5 证券市场风险管理:整体风险管理体系构建实务

5.5.1 证券公司风险指标体系构建

5.5.2 证券公司整体风险管理体系的实现路径

本章小结

第六章证券市场对策研究:股权分置改革理论与实务

6.1 股权分置历史回顾与分析

6.1.1 关键词辨析

6.1.2 股权分置的成因、弊端、现状

6.2 股票分置改革理论:政策背景与影响分析

6.2.1 股权分置改革的政策背景

6.2.2 股权分置改革的目标意义

6.2.3 股权分置改革对相关各方的影响分析

6.3 股权分置改革实务:改革概貌

6.3.1 股权分置改革的总体情况

6.3.2 股权分置改革的相关法律法规

6.4 股权分置改革实务:方案评析

6.4.1 第一批试点企业案例分析

6.4.2 第二批试点企业案例分析

6.4.3 第一批试点与第二批试点方案比较

6.5 股权分置改革实务:方案设计

6.5.1 对价方式分析及实例

6.5.2 测算理论模型与参数选取

6.6 股权分置改革实务:一个公司范例(南方航空整体设计方案)

6.6.1 南方航空股权分置改革的可行性

6.6.2 南方航空股权分置改革的对价原则

6.6.3 南方航空股权分置改革的基本前提

6.6.4 南方航空股权分置改革的对价底线

6.6.5 南方航空股份有限公司的基本情况

6.6.6 南方航空股权分置改方案的特殊性

6.6.7 基本方案——非流通股股东向A股流通股股东无偿送股

6.6.8 其他软性支付条件

6.6.9 方案对流通股的对价补偿情况

本章小结

第七章证券市场对策研究:困境中的对策思考

7.1 演化趋势

7.1.1 趋势一:股权结构有望得到改善

7.1.2 趋势二:公司治理趋于市场化、规范化

7.1.3 趋势三:机构投资者治理模式逐渐形成

7.1.4 趋势四:上市公司监管面临新挑战

7.1.5 趋势五:资源配置功能、价值发现功能得到优化

7.1.6 趋势六:扩容预期悲观、市场风险迟滞

7.2 现实困境

7.2.1 融资功能的市场定位，带来市场发展阻滞

7.2.2 稳定低效的股权结构，造成治理机制缺陷

7.2.3 上市公司业绩低下，无法实现可持续发展

7.2.4 社会诚信缺失，市场走势与宏观经济背离

7.2.5 市场规模偏小，投资者结构限制股市发展

7.2.6 股市过分投机，换手率高波动性大

7.2.7 风险结构失衡，系统性风险凝聚

7.3 对策研究

7.3.1 完善发行制度，发挥活血功能，尽快恢复新股发行

7.3.2 完善退市制度，发挥换血功能，真正实现优胜劣汰

7.3.3 完善再融资制度，简化核准程序，严格控制融资规模

7.3.4 完善公司治理结构，保障要素生命力，提高上市公司质量

7.3.5 完善投资主体结构，规范行为，加快机构投资者发展

7.3.6 完善市场监管体系，直面新问题，保护投资者利益

7.3.7 完善证券市场环境，注重标本兼治，加强诚信体系建设

7.3.8 完善政府角色定位，解除隐性担保，倡导决策科学透明

本章小结

结束语

参考文献

附录: 攻读博士学位期间发表的论文及科研课题

附录: 关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知

附录: 关于上市公司股权分置改革的指导意见

致谢

发布时间: 2007-04-20

参考文献

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[5].机构投资者对证券市场效率影响的研究[D]. 毕子男.吉林大学2007
[6].QFII在我国证券市场的实践与影响研究[D]. 许弘林.复旦大学2007
[7].证券市场注册会计师行为规范研究[D]. 杨晨辉.天津财经大学2007
[8].基于关联性视角的证券市场系统性风险研究[D]. 张骥.湖南大学2018
[9].新兴证券市场开放风险及其防范制度研究[D]. 陈静.浙江大学2004
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