股指期货对我国股市波动性影响的实证研究

股指期货对我国股市波动性影响的实证研究

论文摘要

自2010年4月16日起,中国大陆正式推出了沪深300点股指期货。股指期货的最大意义在于可以为投资者在资本市场上也可以找到一个规避风险的场所,就这点而已,单看2010年上半年的情况,无疑股指期货的推出其结果是很成功的。在上半年沪深300点下跌较多的情况下,我国各大券商还可以保持一个良好的收益率,这已经充分证明了股指期货存在对于我国资本市场的巨大意义。但是,在带来为投资者套机保值能力的同时,新的市场带来了更加大量的信息,在信息处理能力跟不上的情况下,卖空机制也伴随着股指期货一起进入了中国的资本市场。投机性的投资者的数目变大,可能会增加了市场的不稳定性,从而加剧市场的波动性。本文通过对股指期货推出前后的沪深300指数的波动性变化的研究来说明股指期货的推出对于我国现货市场的具体影响。在本文的研究过程中,首先利用沪深300点在股指期货推出前后一年的收盘价格统计出的收益率,然后以收益率为参数,建立GARCH模型,并通过GARCH模型来检验股指期货对我国股市波动性。通过实证研究本文发现股指期货对于现货市场的波动性确实有增强的效果,而提出的主要建议是加强对于机构投资者和投资性投资的监管,以及进一步完善现货市场。

论文目录

  • 摘要
  • Abstract
  • 导论
  • 一、研究背景及意义
  • 二、国内外关于股指期货与现货市场相关性的研究
  • 三、研究思路和方法及可能的创新
  • 四、研究的主要内容
  • 第一章 股指期货及其在中国的特点
  • 第一节 股指期货发展及特点
  • 第二节 中国股指期货及其特点
  • 第二章 股指期货对现货市场影响研究理论和方法
  • 第一节 股指期货市场对现货市场影响的主要研究理论
  • 第二节 股指期货对现货市场影响的研究方法
  • 第三章 股指期货对现货市场波动性影响的实证分析
  • 第一节 样本选择与模型
  • 第二节 异方差模型的建立和检验
  • 第四章 实证结果分析及建议
  • 一、实证检验结果分析
  • 二、政策建议
  • 参考文献
  • 致谢
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