中国创业板市场引入做市商制度探析

论文摘要

中国即将设立创业板,在此背景下,讨论创业板市场的做市商制度具有特殊意义。本文在对国内探讨创业板引入做市商制度问题的阶段划分的基础上得出该问题的可发展空间——制度经济学视角。从制度经济学的适应性效率微观方面入手,对中国创业板的做市商制度与社会主义市场经济体制的适应性进行分析;并从制度产生的角度对中国创业板引入做市商制度的条件进行分析,得出中国创业板已具备引入做市商制度的初步条件。结合我国创业板市场引入做市商制度能够带来提高创业板市场流动性和透明度等有利之处,得出引入做市商符合我国创业板市场的需求。但是由于我国目前种种现实的障碍,在创业板市场大范围引入做市商制度并不合适。因此,笔者的观点是:我国创业板市场应该引入做市商制度,但应采用逐步引入做市商制度的做法,先在延用主板指令交易的同时,选择几家知名券商入市担当几个指定的、盘子过小的股票的做市商。对这几个股票实行做市商报价与顾客自身报价相结合的交易方式,系统同时显示做市商的报价以及优于其报价的客户买卖指令,并对于优于做市商报价的客户指令进行优先自动撮合。在系统地引入做市商制度条件成熟之后,再扩大做市商的做市范围,实行类似于NASDAQ市场的混合交易制度。除此之外,本文还介绍了做市商制度的相关概念、功能等基础性内容;分析了海外创业板市场做市商制度的运用情况,总结了其对中国创业板市场做市商制度的借鉴意义;解释了中国创业板市场引入做市商制度的原因;指出了中国创业板市场引入做市商制度面临的不利因素;这些都为中国创业板市场引入做市商制度对策和建议的提出奠定了基础。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 导言
• 1.1 研究背景与意义
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 国外关于创业板市场做市商制度的研究现状
• 1.2.2 国内关于创业板市场做市商制度的研究现状
• 1.3 文章主要内容和研究方法
• 1.3.1 文章主要内容
• 1.3.2 研究方法
• 1.4 本文的难点、不足、及创新之处
• 1.4.1 难点与不足
• 1.4.2 创新之处
• 第2章 做市商制度及其理论基础
• 2.1 做市商制度的起源
• 2.2 市场交易制度及其分类
• 2.2.1 市场交易制度的定义
• 2.2.2 市场交易制度的分类
• 2.2.3 做市商制度的分类
• 2.3 做市商制度与竞价制度的比较
• 2.4 做市商制度的功能
• 2.5 做市商的权利和义务
• 2.6 做市商制度的理论基础
• 2.6.1 证券市场微观结构理论
• 2.6.2 有效市场理论
• 2.6.3 合理预期理论
• 2.6.4 经济人理论
• 第3章 海外创业板市场做市商制度的运用情况及借鉴意义
• 3.1 做市商制度在海外创业板市场成功的案例分析
• 3.1.1 美国纳斯达克市场交易制度
• 3.1.2 德国新市场交易制度
• 3.1.3 日本 JASDAQ 市场
• 3.1.4 香港创业板市场交易制度
• 3.2 创业板市场不同交易制度的绩效比较
• 3.3 做市商制度在海外创业板市场的运用对中国的借鉴意义
• 3.3.1 交易制度变迁具有继承性
• 3.3.2 借鉴日本 JASDAQ 的做法提高做市商制度效率
• 3.3.3 借鉴德国证券市场的做法，以竞争促进公平
• 3.3.4 借鉴 NASDAQ 监管系统，加强对做市商的监管
• 3.3.5 混合交易方式已经成为变迁方向
• 第4章 中国创业板市场引入做市制度的原因及条件分析
• 4.1 中国创业板市场引入做市商制度的原因
• 4.2 基于制度产生视角下的中国创业板引入做市商制度的有利条件分析
• 4.2.1 从适应性效率的视角看中国创业板引入做市商制度的有利前提条件
• 4.2.2 对存货模型进行制度经济学分析的基础上看中国创业板引入做市商制度的条件
• 第5章 创业板市场引入做市商制度的对策建议
• 5.1 中国创业板市场试点引入做市商亟待解决的问题
• 5.2 中国创业板引入做市商的对策建议
• 总结和展望
• 参考文献
• 致谢
• 个人简历
• 攻读硕士期间公开发表的论文