双重上市相关问题研究 ——基于A股、H股和红筹股的研究

论文摘要

自2005年中期开始，A股市场行情火爆，重新具有了融资能力，而此前海外上市的企业纷纷要求回到A股市场融资；而一些企业海外上市的热情依然不减。在这样的历史背景下，引发了所谓A+H的争论，红筹回归的争论，A股和香港股市的定价权问题的争论，以及双重上市问题的争论。本文的研究就在这众多争论的背景下产生。本文介绍了双重上市的概念并回顾了香港市场H股市场和红筹股股市的发展。重点通过香港红筹股和H股的价格与恒生指数以及上证综合指数的协整分析和Granger因果检验，得出了H股和红筹股与A股的协整关系加强，内地市场和香港市场联动增强的实证依据。本文研究的另外一个重点是香港投资者对H股回归A股市场的反应，突出了价格效应和波动性效应方面的研究。通过事件研究方法，发现价格效应是正面的，而波动性效应是中性的。因此，H股回归A股，从而实现双重上市可能可以降低企业的权益资本成本。在这些理论和统计研究的基础上，本文对加强A股和香港市场的联动，以及企业做出上市决策两个方面，提出了一些建议。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 导论
• 1.1 研究背景
• 1.2 本文研究的意义
• 1.3 本文的研究方法
• 1.4 本文的研究框架
• 1.5 本文的主要创新点
• 第2章 中国企业双重上市概述
• 2.1 双重上市概述
• 2.1.1 双重上市的基本概念
• 2.1.2 双重上市的分类
• 2.2 大陆企业海外上市的发展状况
• 2.2.1 大陆企业海外上市发展综述
• 2.2.2 H股的历史沿革和现状
• 2.2.3 红筹股的发展历程
• 2.3 关于中国企业双重上市的一些争论
• 2.3.1 关于海外上市的争论
• 2.3.2 关于A+H的争论
• 2.3.3 关于H股和红筹股回归的争论
• 第3章 双重上市、市场分割与协整关系
• 3.1 市场分割理论的发展和研究
• 3.2 市场分割的弊端
• 3.3 双重上市对消除市场分割的影响相关研究
• 3.4 大陆股票市场与香港股票市场分割计量分析
• 3.4.1 大陆股票市场与香港股票市场的分割
• 3.4.2 关于H股和红筹股价格决定的相关研究
• 3.5 关于中国A股和香港股市，H股和红筹股的协整分析
• 3.5.1 样本选取和阶段划分
• 3.5.2 协整分析的基本模型
• 3.5.3 单位根检验
• 3.5.4 协整检验
• 3.6 Granger因果检验
• 3.7 结论
• 第4章 H股回归 A股市场的市场效应
• 4.1 国内外关于双重上市对上市公司影响的理论实证研究
• 4.1.1 价格效应
• 4.1.2 波动性效应
• 4.1.3 其他研究
• 4.2 H股回归的市场效应的实证研究
• 4.2.1 模型概述
• 4.2.2 样本选择
• 4.2.3 价格效应
• 4.2.4 波动性效应
• 4.3 结论
• 第5章 双重上市:推动内地与香港股市的融合
• 5.1 实证研究回顾
• 5.2 A股市场和香港市场的定位问题
• 5.2.1 A股定价权之争
• 5.2.2 内地市场与香港市场的定位
• 5.3 一些政策建议
• 第6章 双重上市的企业决策
• 6.1 双重上市的优劣势
• 6.2 香港和内地双重上市特有的好处
• 6.3 案例——中国工商银行A+H同步上市
• 6.4 企业对于内地香港双重上市的决策建议
• 总结和展望
• 致谢
• 参考文献
• 个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果