论文摘要
在我国,房地产价格作为关系民生的重大问题一直广受关注。近年来,我国大部分城市的房地产价格持续上涨,尤其在东南沿海地区和大城市,这一现象已经引起人们的恐慌,对于房价是否出现泡沫的争论也不绝于耳。本文针对这一社会和理论界关注的热点问题,以我国城市的房地产价格为研究对象,利用2001-2005年全国35个大中城市的面板数据对各城市房地产价格泡沫大小进行测算以及对区域间房价泡沫的传染性进行研究,为抑制房地产市场的泡沫及区域间传导提供政策建议。本文在对国内外文献分析归类的基础上,首先介绍了房地产泡沫的基本理论,分析了房地产泡沫形成的原因和机理。通过引入Levin and Wright的理论模型,利用全国35个大中城市2001—2005年的面板数据,选用固定效应模型,测算出每个城市年度的泡沫比例,得出房地产价格高低与其泡沫成分并非保持着一致性的结论。接着利用滞后一期的动态面板模型,对剔除自身泡沫后的各区域间泡沫相关性进行检验,实证结果表明,东部地区城市房价泡沫对其它地区有明显的传染性,北部地区城市房价泡沫对其它地区传染不显著;东部地区内部城市间传染性最强。同时也分析了区域房价泡沫传染的态势,及一个城市房价泡沫如何在消费者的非理性、羊群效应影响下扩散到另一个城市。最后,从改变市场预期的角度提出了抑制房地产泡沫的政策建议。本文的主要创新在于:首先,利用各城市的面板数据,在适应性预期的基础上构造模型,对全国35个大中城市的房地产泡沫进行测度,得出了各城市房价泡沫的具体数值;其次,对泡沫传染是否存在及传染态势的分析,没有仅限于直观判断和理论层面,对存在性进行了实证探索,为区域泡沫传染提供了实证证据。