论文摘要
从20世纪90年代开始,我国迈出了利率市场化改革的步伐,经过近20年的努力,我国在利率市场化的进程中取得了一些进步,央行逐步放松了对利率的管制。但是,要真正实现利率市场化则还需要继续努力,其中最关键的就是要选择一个真正合适的市场基准利率。市场基准利率在整个金融市场和利率体系中起着十分重要的作用。随着我国利率市场化的改革,金融市场的迅速发展,投资者需要运用越来越多的金融产品获得更多的收益,许多金融产品,特别是利率类的产品,都需要市场基准利率作为定价的基准。另一方面,市场基准利率是央行进行宏观经济调控的目标。政府通过对市场基准利率的调控,影响企业与个人的经济行为,使其向着货币政策要达到的目标发展。本文通过从市场基准利率的决定要素和选择原则入手,借鉴若干国家市场基准利率决定模式,依据市场基准利率选择原则对我国目前存在的几种市场利率进行了比较分析。作者认为在我国现阶段,上海银行间同业拆放利率是最合适的市场基准利率。本文分为五个部分。第一部分介绍了论文的选题背景,国内外的研究动态,和本文的研究视角;第二部分阐述了决定市场基准利率的经济学原则;第三部分分析了若干利率市场化国家市场基准利率的模式及其及对我国的借鉴意义;第四部分通过对我国利率市场化改革进程的回顾和评价,提出了我国利率市场化进程中的市场基准利率选择的基本原则,比较并分析了一年期存款利率,国债利率和同业拆借利率的不同作用和特点,认为当前应把银行间同业拆借利率中的上海银行间同业拆放利率(Shibor)作为市场基准利率。第五部分提出了进一步完善Shibor形成机制的建议。
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