软件企业价值研究

论文摘要

软件产业作为信息技术产业的核心和灵魂，它在新经济中扮演着核心产业的角色。今后五年内，国内各个产业的信息化以及信息电子的发展将为软件产业提供每年数千亿元的市场，广阔的市场前景吸引了众多的投资者。在对软件企业投资的决策过程中，对软件企业投资价值的评价至关重要，它直接影响着投资决策行为，并在很大程度上决定了风险投资的决策效果，即风险投资的潜在风险与预期收益。正因为如此，软件企业投资价值的评估受到创业家和风险投资家的高度重视。 那么，软件企业价值是怎么形成的，并以什么方式传递给投资者，哪些因素决定了软件企业价值，投资者如何对软件企业进行投资决策?对这些理论和现实问题的深入研究和探索，正是本文选题的目的和意义所在。 企业价值评估研究，是当今国际学术界和企业界共同面临的一项重大课题，具有相当的难度。本文力图结合现代微观经济学、财务管理以及企业战略管理等相关理论，吸收现有文献资料的有关成果，采取定量分析与定性分析、规范分析与实证分析相结合的方法，形成论证的逻辑体系。 本文的研究思路是：首先，从经济学角度分析软件企业价值形成的微观机制，并结合软件产品的网络效应特征，研究市场结构对软件企业未来收益的影响；其次，通过对软件企业的第三方认证、商业计划书这两种信号传递方式的分析，揭示软件企业价值信号传递的有效途径；分析当前我国软件企业核心能力的组成部分，并运用经济学分析方法，论证核心能力对软件企业价值的影响方式；从定量的角度研究影响软件企业未来收益的内在因素，并通过实证研究得出影响软件企业价值的因素；最后，在以上论证的基础上分析投资软件企业的决策。 本文的创新在于： (1)分析了不同网络效应的软件市场上，软件市场集中度对新进入市场的软件企业和市场上原有企业的未来收益的影响。由此得出，由于软件产品具有网络效应，当软件产品存在水平差异和质量差异时，按不同顺序进入市场的企业未来收益状况也会有较大差异。 (2)在确定性情况下，软件企业的价值就是该软件企业未来的收益按一定风险利率折现后的现值，它也是投资者所期望获得的未来收益的现值。而软件企业未来收益取决于软件企业在某个细分市场的领先程度以及对消费者的锁定策略。 (3)运用经济学分析方法揭示了第三方认证和商业计划书的信号传递过程。

论文目录

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• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 软件产品、软件企业的特征
• 1.2.1 软件产品的特征
• 1.2.2 软件企业的特征
• 1.2.3 软件企业用户需求的特征
• 1.2.4 软件企业组织形态
• 1.3 国内外研究综述
• 1.3.1 企业价值的内涵
• 1.3.2 企业价值理论
• 1.3.3 企业价值相关影响因素的研究
• 1.3.4 企业价值评估技术
• 1.3.5 国内外研究表现在软件企业方面的局限性
• 1.4 研究设计
• 1.4.1 研究范畴
• 1.4.2 研究思路与框架
• 第2章 软件企业价值形成的微观机制
• 2.1 传统企业价值的形成
• 2.2 软件市场结构对软件企业未来收益的影响
• 2.2.1 市场集中度的影响
• 2.2.2 产品差异的影响
• 2.2.3 进入壁垒的影响
• 2.3 本章小结
• 第3章 软件企业价值的信号传递
• 3.1 软件企业股权融资中的信息不对称
• 3.1.1 传统企业股权融资中的信息不对称
• 3.1.2 软件企业股权融资中的信息不对称
• 3.2 信号传递与信号甄别
• 3.2.1 信号传递博弈
• 3.2.2 斯宾塞劳动力市场模型
• 3.2.3 信号甄别模型
• 3.3 以第三方认证作为传递软件企业价值的信号
• 3.3.1 第三方认证
• 3.3.2 第三方认证的信号传递
• 3.3.3 第三方认证在我国的实施情况
• 3.4 商业计划书的信号传递
• 3.4.1 商业计划书
• 3.4.2 商业计划书的信号传递
• 3.5 本章小结
• 第4章 软件企业价值与核心能力
• 4.1 企业核心能力
• 4.1.1 企业核心能力的定义
• 4.1.2 企业核心能力分析的不同角度
• 4.2 软件企业核心能力
• 4.2.1 我国软件企业核心能力的发展过程
• 4.2.2 我国软件企业核心能力的构成
• 4.3 软件企业核心能力与软件企业价值
• 4.4 本章小节
• 第5章 影响软件企业价值微观因素的行业差异分析
• 5.1 样本及影响因素选取方法
• 5.1.1 样本选取原则
• 5.1.2 采取的公司价值评估指标
• 5.1.3 影响因素选取的原则
• 5.1.4 研究方法设计
• 5.2 企业技术及市场能力与公司价值的实证研究
• 5.2.1 技术及市场能力与公司价值的指标选择
• 5.2.2 样本确定及数据分析
• 5.2.3 结论与分析
• 5.3 软件企业资本结构与企业价值
• 5.3.1 资本结构指标的选择
• 5.3.2 样本确定及数据分析
• 5.3.3 结论与分析
• 5.4 软件企业治理机制与企业价值
• 5.4.1 指标选择及模型建立
• 5.4.2 样本确定及数据分析
• 5.4.3 结论与分析
• 5.5 软件企业智力资本与企业价值的实证研究
• 5.5.1 指标选择及模型建立
• 5.5.2 样本确定及数据分析
• 5.5.3 结论与分析
• 5.6 本章小结
• 第6章 软件企业投资决策
• 6.1 投资决策的前提
• 6.1.1 投资潜力
• 6.1.2 可进入性
• 6.2 软件企业环境分析
• 6.2.1 政策环境
• 6.2.2 法律环境
• 6.2.3 市场环境
• 6.2.4 社会环境
• 6.3 软件行业分析方法
• 6.3.1 市场结构分析方法
• 6.3.2 价值链分析方法
• 6.3.3 波特“五力”竞争分析方法
• 6.4 软件企业投资方案的评价
• 6.4.1 已有的评价方法
• 6.4.2 从软件企业核心能力角度进行的评价
• 6.4.3 评价指标权重的方法
• 6.5 软件企业价值评估方法的选择
• 6.5.1 软件企业评估特点与难点
• 6.5.2 软件企业评估方法
• 6.6 本章小结
• 第7章 研究结论与展望
• 参考文献
• 附表1 软件上市公司年报数据
• 在读期间发表的学术论文与研究成果
• 致谢