房地产投资信托基金的研究

论文摘要

在我国，房地产行业是国民经济的重要支柱产业之一，对我国国民经济的发展及我国经济的增长做出了巨大的贡献。房地产行业还是一个资金密集型的准金融行业。我国房地产企业最致命的就是资金问题。目前，来源于银行的资金往往占到房地产开发资金的70％以上，有的甚至高达90％。而象这样，融资渠道狭窄单一，很容易引起房地产企业资金链断裂。当国家实行宏观调控时，“银根紧缩”，银行贷不出款，许多房地产企业都会面临资金紧张问题，很多房地产企业就因为资金短缺而倒闭。对比中外房地产企业资金来源，在国外，40％左右是房地产投资信托基金，40％左右是私募基金，其余的20％左右才是银行贷款，银行体系风险相对小。所以，融资渠道多元化是必然途径。其中，房地产投资信托基金发挥了重要作用。房地产基金属于股权融资方式，不仅相对于银行贷款，即使与企业债券和信托产品比较，无论在募集、管理和变现的不同阶段，还是整体性上都更具安全性、规模性、系统性和成熟性。而且对于投资者来说，不仅可以从该基金获得较高投资收益率，还能有效地规避风险。这种融资渠道在美国等一些西方国家十分常见。但在我国还没有引进，那么，我国能不能引进房地产投资信托基金这种房地产投资融资的工具?针对上述问题，本文首先从房地产、房地产投资与融资，及目前中国房地产金融行业中存在的问题及其解决办法分析入手，引出了在中国发展房地产投资基金的问题，并分析房地产投资信托基金在房地产投融资实务中的重要作用，然后介绍房地产投资信托基金(REITs)的概念、特征、运作模式，用SWOT工具分析我国引进房地产投资信托基金的优势、劣势、机会与威胁，得出我国有必要引进REITs的结论，接着分析我国发展REITs的模式与发展步骤，最后分析我国房地产企业通过海外上市和发展类房地产投资基金，来探索国内房地产信托基金的发展两个案例，即越秀REITs和联信·宝利，从实际案例的角度，来分析我国应怎样发展REITs。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 导论
• 1.1 问题的提出
• 1.2 本论文研究的主要内容及论文结构
• 第二章 房地产与房地产投资概述
• 2.1 房地产和房地产业
• 2.2 房地产投资
• 第三章 房地产金融
• 3.1 房地产金融简介
• 3.2 房地产信托
• 3.3 我国的房地产企业融资
• 第四章 房地产投资信托基金
• 4.1 房地产投资信托基金的概念、特征及分类
• 4.2 几个与REITs相关概念的区别
• 4.3 REITs的运行与管理
• 第五章 我国发展REITs的SWOT分析
• 5.1 REITs的优势分析（S）
• 5.2 REITs的劣势（W）
• 5.3 REITs的机会（O）
• 5.4 REITs的风险分析（T）
• 第六章 发展REITs的模式和步骤的设想
• 6.1 中国REITs发展模式的选择
• 6.2 现阶段我国发展REITs的步骤
• 第七章 类房地产投资信托基金及REITs海外上市的案例分析
• 7.1 越秀REITs
• 7.2 联信·宝利
• 7.3 案例总结:我们离REITs越来越近
• 结束语
• 参考文献
• 致谢
• 攻读学位期间发表的学术论文目录