中国利率变动影响房地产市场价格的机制研究

论文摘要

基于房地产与资金融通关系密切,本文具体探讨中国利率政策调控对房地产价格的影响。首先回顾国内外对房价各影响因素的研究,再从房地产供求角度出发,分析利率变动影响房价的具体机理,认为利率调整同时反向作用于房地产供求双方,房价最终取决于房地产供求利率弹性的相对大小。在对我国房地产市场存在的问题、高房价成因和危害进行讨论后,接着分别研究中美两国利率调控房价的实践过程,发现美国利率调控效果较明显,而我国利率调控效果较弱。实证研究选择五种不同期限的存贷款基准利率、房价和地价指数,建立VAR模型,运用协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应和方差分析等方法,发现我国房地产价格对利率变化的敏感性较差,利率调控对房价的总体影响很弱。存贷款利率变动短期内对于房地产价格有正向影响,长期才显示出负向影响。利率变动短期内不是我国房价波动的格兰杰原因,但是长期具有一定影响。另外,贷款利率和短期利率变动对房价的影响程度分别高于存款利率和中长期利率。最后分析我国利率政策效果较弱的原因,主要有利率市场化程度较低、利率传导机制不顺畅和房地产运行机制没有理顺等五点。并针对各点原因,就如何理顺利率调控房价关系提出相应的政策建议。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 绪论
• 1.1 研究背景和意义
• 1.2 研究内容与框架
• 2 文献综述
• 2.1 房地产价格各种主要影响因素的研究综述
• 2.1.1 国外学者的研究综述
• 2.1.2 国内学者的研究综述
• 2.2 利率因素影响房地产价格的研究综述
• 2.2.1 国外学者的研究综述
• 2.2.2 国内学者的研究综述
• 3 理论基础分析
• 3.1 利率政策与房地产市场调控的基础性理论
• 3.1.1 利率理论
• 3.1.2 货币政策利率工具及政策传导机制理论
• 3.1.3 房地产市场宏观调控理论
• 3.2 利率变动影响房地产市场运行机制的理论分析
• 3.2.1 利率作为货币政策手段调控房地产市场的可行性
• 3.2.2 利率手段是我国房地产市场宏观调控中重要、常用的政策调控工具
• 3.2.3 利率变动影响房地产市场运行机制的理论分析
• 3.2.4 房地产供求双方对利率变化的敏感性分析
• 4 中国房地产业发展状况分析
• 4.1 中国房地产市场发展及存在的问题
• 4.1.1 中国房地产市场发展简介
• 4.1.2 中国房地产市场存在的问题
• 4.2 中国高房价形成的原因及对经济的影响
• 4.2.1 中国房价高位运行的形成原因
• 4.2.2 中国房价高位运行对国民经济的影响
• 5 中美两国利率政策调控房地产市场价格的过程研究
• 5.1 美国采用利率政策调控房地产市场价格的过程
• 5.1.1 美国房地产市场的利率政策传导途径与机制
• 5.1.2 2000 年以来美国利率政策对房地产价格的影响效果简析
• 5.2 中国利率政策参与房地产市场价格调控的过程
• 5.2.1 中国房地产市场的利率政策传导机制简析
• 5.2.2 中国利率政策参与房地产市场价格调控的过程回顾
• 5.3 中国未来利率政策的可能走向
• 6 中国利率变动对房地产市场价格影响的实证检验
• 6.1 指标选择与数据选取
• 6.2 虚拟变量设定
• 6.3 实证检验
• 6.3.1 ADF 单位根检验
• 6.3.2 协整关系检验
• 6.3.3 基于 ECM 的格兰杰因果检验
• 6.3.4 建立 VAR 模型
• 6.3.5 基于 VAR 模型的脉冲响应分析
• 6.3.6 方差分解
• 6.3.7 鲁棒性检验
• 6.4 实证检验结果总结
• 7 中国利率政策调控房价效果较弱的原因探究与政策建议
• 7.1 中国利率政策调控房价效果较弱的原因探究
• 7.1.1 我国利率市场化程度较低
• 7.1.2 我国利率传导机制不通畅
• 7.1.3 我国房地产市场运行机制没有理顺
• 7.1.4 政府相关职能部门监管不到位
• 7.1.5 我国有效住房保障机制缺位
• 7.2 对于理顺我国利率调控房价关系的政策建议
• 7.2.1 推动我国利率市场化体制的完善
• 7.2.2 疏通我国房地产市场利率传导途径
• 7.2.3 理顺我国房地产市场运行机制
• 7.2.4 加强政府对房地产市场的调控和监管职能
• 7.2.5 完善我国住房保障制度建设
• 8 全文总结
• 8.1 全文总结
• 8.2 本文的创新与不足
• 参考文献
• 附录
• 致谢
• 攻读学位期间发表的学术论文目录
• 上海交通大学学位论文答辩决议书