论文摘要
证券投资基金业绩评价主要包括基金总体业绩、选股与择时能力、业绩持续性以及业绩综合评价四方面的内容。本文在对国内外基金业绩评价文献及投资理论进行回顾的基础上，选取我国2004年至2007年间的36只偏股型开放式基金，对开放式基金总体业绩、选股与择时能力、业绩综合评价进行了深入的理论阐释与实证分析。本文利用经典方法、改进的风险调整方法、多因素模型对中国开放式基金总体业绩评价进行了实证研究；利用参数方法、Fama业绩归属模型对中国开放式基金经理人的选股与择时能力进行了实证研究；利用主成分分析方法对中国开放式基金业绩综合定量评价进行了实证研究。实证研究表明，中国开放式基金能够战胜市场，这在一定程度上反映了我国证券市场的效率还不够高；没有足够的证据表明我国基金经理具有市场时机选择能力，同时我国基金经理具有较弱的选股能力；多因素模型和单因素模型验证表明：我国开放式基金主要将资金投向大型的成长型公司；利用主成分分析方法进行开放式基金业绩综合评价的结果与其他指标相关性很高，表明利用统计方法进行基金业绩评价是可取的。本文结构安排如下：第一章介绍本文的选题动因和结构。第二章对基金资产组合投资理论及国内外文献进行了回顾。主要对资本资产定价(CAPM)模型和马科维茨均值—方差模型进行介绍分析，因为这些投资理论是本文各种开放式基金业绩评价指标及模型的基础理论。第三章对开放式基金业绩评价的指标及模型进行综述。在本文结构中该章是研究的理论背景，与第四章的实证研究组成了本文的核心部分。它给出了各种开放式基金总体业绩评价评价方法，经典方法、改进的风险调整方法、多因素模型等，以及开放式基金业绩评价选股与择时能力模型，最后介绍了用于进行综合业绩评价的主成分分析法。第四章选取2004年初至2007年4月期间的36只偏股型开放式基金进行实证研究。在实证研究的基础上得出我国开放式基金业绩评价有关结论。第五章对结论进行评述并给出了本文研究的创新和不足之处，最后是有关优化我国证券投资基金业绩评价的一些思考。