基于EVA的企业财务战略研究

论文摘要

在全球竞争日趋激烈的今天,财务战略管理的研究正日渐成为财务管理领域的新热点。财务战略的制定与实施已经成为企业战略中的一个重要方面。一个企业拥有的财务资源和可以使其增值的机会总是有限的,如果一个企业不能有效筹集、科学投放和合理分配财务资源,势必造成资源的浪费,不利于企业建立自己的竞争优势,最终被市场淘汰。传统的研究是把企业财务战略划分为融资战略、投资战略与收益分配战略等,或者按照企业生命周期研究财务战略,这些战略的理论与方法已经在企业中得到了应用。但是,如何把企业财务战略的各个组成部分有机结合在一起,真正作为企业战略中的有机组成部分,是财务战略中的难点和亟待解决的问题。以价值为核心的企业战略、财务与薪酬管理体系—经济增加值(EVA)给我国企业提供了一个新的思想与方法。本文的研究思路是以战略管理理论为基础,在对传统的财务管理与战略进行分析与评价的基础上,构建了基于EVA的企业财务战略。研究过程中,使用了比较分析、统计学中定量分析等方法。第一章企业财务战略的基本理论与方法评述。对企业财务战略理论与方法进行了历史的回顾,透视出企业财务战略的目标—股东价值最大化。现代企业财务战略管理要求企业建立以价值管理为核心的财务战略管理体系。价值管理是一个综合性的管理工具,它既可以用来推动价值创造的观念深入到公司各个管理层和一线职工中,又与企业资本提供者(包括企业股东和债权人)要求比资本投资成本更高的收益的目标相一致,从而有助于实现股东财富的最大化。第二章企业财务战略面临的挑战分析。对传统的财务管理的理论与方法的缺陷进行了评述,指出现有财务信息的不足,评价了融资战略理论的适用性、投资战略决策方法的固有限制、传统成本方法不完善之处,以及我国企业财务战略面临的挑战。要解决上述财务战略的问题与困境,需要一种方法将财务战略的各个部分有机地结合起来,这种方法就是EVA。第三章企业财务战略的改进—EVA方法。在对EVA的思想体系进行回顾的基础上,分析了EVA的技术层面,分析了EVA企业财务战略的贡献。实证分析结果表明,EVA与企业传统财务指标,包括资产、利润总额、净利润、投资收益以及市

论文目录

• 内容提要
• ABSTRACT
• 导论
• 0.1 研究背景与意义
• 0.1.1 研究背景
• 0.1.2 研究意义
• 0.2 国内外研究现状
• 0.2.1 国外研究现状
• 0.2.2 国内研究现状
• 0.3 研究方法与假设
• 0.3.1 研究方法
• 0.3.2 研究假设
• 0.4 主要内容与结构安排
• 0.4.1 主要内容
• 0.4.2 研究路径
• 0.4.3 研究创新
• 第一章 企业财务战略的理论演进及目标评述
• 1.1 财务战略理论的演进
• 1.1.1 财务管理理论的发展
• 1.1.2 财务管理与战略管理的融合
• 1.2 财务战略研究内容及视角
• 1.2.1 财务战略的研究内容
• 1.2.2 财务战略的研究视角
• 1.3 财务战略的制度基础
• 1.3.1 价值链分析
• 1.3.2 战略定位分析
• 1.3.3 成本动因分析
• 1.4 财务战略目标及其影响因素分析
• 1.4.1 企业目标形成机理分析
• 1.4.2 企业财务战略目标
• 1.4.3 企业财务战略目标的影响因素
• 1.5 本章小结
• 第二章 企业财务战略面临的挑战分析
• 2.1 传统财务管理的缺陷
• 2.1.1 传统财务管理理论的缺陷
• 2.1.2 传统财务管理实务的缺陷
• 2.2 现有财务战略理论与方法评述
• 2.2.1 财务战略信息系统失灵
• 2.2.2 融资战略理论的适用性
• 2.2.3 投资战略决策方法的固有限制
• 2.2.4 成本战略方法的不断完善
• 2.3 我国企业财务战略面临的挑战
• 2.3.1 核心能力是财务战略的中心
• 2.3.2 战略柔性是可持续发展的基础
• 2.3.3 财务战略要求动态平衡
• 2.3.4 财务战略控制要求指标综合性
• 2.4 本章小结
• 第三章 企业财务战略的改进—EVA 方法
• 3.1 EVA 的产生背景及其演进
• 3.1.1 EVA 产生的经济背景
• 3.1.2 EVA 产生的管理背景
• 3.1.3 EVA 的演进过程
• 3.2 EVA 的计算与调整
• 3.2.1 EVA 的计算
• 3.2.2 资本成本
• 3.2.3 会计调整
• 3.3 EVA 对财务战略的贡献
• 3.3.1 EVA 对传统财务指标的修正
• 3.3.2 EVA 对财务战略的效用
• 3.4 EVA 方法有效性的实证研究
• 3.4.1 研究假设
• 3.4.2 样本选择和变量设计
• 3.4.3 实证结果分析
• 3.5 本章小结
• 第四章 基于EVA 的企业财务战略模式分析
• 4.1 基于EVA 的企业财务战略框架及其内在逻辑性
• 4.1.1 基于EVA 的企业财务战略框架
• 4.1.2 基于EVA 的企业财务战略框架的内在逻辑性
• 4.2 融资战略
• 4.2.1 目前我国上市公司融资结构及特点
• 4.2.2 我国上市公司的股权融资偏好
• 4.2.3 基于EVA 的企业融资战略
• 4.3 企业投资战略
• 4.3.1 基于EVA 的投资战略决策方法
• 4.3.2 基于EVA 的投资战略的优势
• 4.4 企业成本战略
• 4.4.1 作业成本法的基本原理
• 4.4.2 经济增加值和作业成本的关系
• 4.4.3 ABC 与EVA 集成目标及其有效性的判断
• 4.4.4 ABC 与EVA 集成的实施步骤
• 4.4.5 作业成本法与经济增加值集成模式的优势
• 4.5 本章小结
• 第五章 基于EVA 的企业财务战略的实施
• 5.1 基于EVA 的财务战略的设计
• 5.1.1 基于EVA 的财务战略的适用性分析
• 5.1.2 基于EVA 的财务战略的设计原则
• 5.1.3 基于EVA 的财务战略实施步骤
• 5.2 基于EVA 的财务战略的实施方法—EVA 综合计分卡
• 5.2.1 平衡计分卡的提出
• 5.2.2 EVA 与平衡计分卡的融合的可能性
• 5.2.3 EVA 综合计分卡
• 5.3 基于EVA 的企业财务战略实施中的可能障碍及前景展望
• 5.3.1 EVA 在我国应用的障碍
• 5.3.2 EVA 在我国应用的前景展望
• 5.4 本章小结
• 第六章 基于EVA 的财务危机预警方法及实证研究
• 6.1 财务危机的性质及其成因分析
• 6.1.1 财务危机的概念界定
• 6.1.2 财务危机内部成因分析
• 6.1.3 财务危机的性质及其表现
• 6.2 财务危机预警方法分析
• 6.2.1 财务危机预警理论基础与基本方法
• 6.2.2 财务危机定性预警分析方法
• 6.2.3 财务危机定量预警分析方法
• 6.3 财务危机预警的实证研究
• 6.3.1 样本选取
• 6.3.2 样本数据来源
• 6.3.3 变量的选择
• 6.3.4 变量的统计描述
• 6.3.5 Logistic 回归分析
• 6.3.6 实证结果与局限性
• 6.4 本章小结
• 第七章 基于EVA 的经营者业绩评价与激励计划
• 7.1 基于EVA 的经营者业绩评价
• 7.1.1 经营者与经营者业绩评价的概念界定
• 7.1.2 经营者业绩评价指标选用的原则
• 7.1.3 传统经营者业绩评价指标及其局限性
• 7.1.4 EVA 与股东价值创造的相关性
• 7.2 基于EVA 的企业激励计划
• 7.2.1 传统激励计划的弊端
• 7.2.2 基于EVA 的激励计划
• 7.2.3 基于EVA 的激励计划的优势
• 7.2.4 EVA 激励计划实施障碍与解决途径
• 7.3 本章小结
• 第八章 结论与展望
• 8.1 本文结论
• 8.2 研究展望
• 附录1 2004 年EPS 前10 位公司EVA 计算表
• 附录2 2004 年EPS 后10 位公司EVA 计算表
• 附录3 2004 年EPS 前10 位与后10 位公司相关指标一览表
• 附录4 财务危机企业与其配对健康企业相关指标一览表
• 参考文献
• 后记
• 博士期间科研成果
• 使用授权说明
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