我国上市公司财务危机预警模型构建 ——基于自由现金流量指标

论文摘要

资本市场常被西方经济学家称为“经济发展的晴雨表”,上市公司作为资本市场的基石,其经营业绩的好坏不但影响资本市场与投资者,而且也关系到国民经济的发展及国家稳定。上市公司的财务危机被认为是投资者,债权人及相关利益者所面临的最大风险之一,因此,通过构建财务危机预警模型对财务危机给予及时和有效预测,一直是国内外学者及业界研究的一个热门课题。Jensen(1986)提出了自由现金流量理论,有效的解释了公司在充裕的自由现金流的情况下凸现的代理问题,引起学者的重视。国内学者对自由现金流量的应用研究主要集中在证券投资、公司价值评估,以及信用风险分析等方面,将自由现金流量应用于财务危机预警的研究处于理论探索阶段。基于此,本文依据前人的理论研究成果,构建了包含自由现金流量指标的财务危机预警模型。第一章阐述了选题背景及研究意义、介绍自由现金流量理论及自由现金流量理论的研究现状,回顾国内外学者构建的财务危机预警模型；第二章中分别界定在本文中的财务危机概念和自由现金流量的计算方法；第三章描述了我国上市公司发生财务危机的具体表现形式；第四章介绍了所选用的财务指标和公司样本；第五章是本文的重点章,根据所选取的财务指标和上市公司的财务数据,进行单变量分析,并在此基础上,构建了包含自由现金流量的财务危机预警模型,证明,利用自由现金流量构建财务危机预警模型是可行的。第六章分析了论文的不足以及对未来的展望。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 选题的背题及意义
• 1.2 相关文献综述
• 1.2.1 自由现金流量理论综述
• 1.2.2 财务危机预警模型构建的回顾
• 1.3 论文研究框架、研究方法和主体部分
• 1.3.1 研究框架
• 1.3.2 研究方法
• 第2章 相关概念的界定
• 2.1 财务危机的界定
• 2.1.1 国外文献对财务危机的界定
• 2.1.2 国内学者对财务危机的界定
• 2.2 本文对财务危机的界定
• 2.3 本文对自由现金流量界定
• 第3章 我国上市公司财务危机的具体表现形式
• 3.1 无力偿还到期债务,且无债务重整计划
• 3.2 资金流动性差,现金支付严重不足
• 3.3 巨额投资收益低于预期
• 3.4 主营业务发生严重萎缩
• 3.5 生产成本费用过高
• 第4章 财务指标及研究样本选取
• 4.1 财务指标的选取及说明
• 4.1.1 偿债能力指标
• 4.1.2 经营和盈利能力指标
• 4.1.3 获取现金能力指标
• 4.1.4 发展能力指标
• 4.2 样本选取
• 4.2.1 研究样本选取
• 4.2.2 对比样本选取
• 第5章 预警模型构建
• 5.1 构建方法
• 5.2 单个财务指标的预测分析
• 5.2.1 单个财务指标检验结果横向比较分析
• 5.2.2 单个财务指标检验结果纵向比较分析
• 5.3 财务指标间的共线性检验
• 5.4 构建模型的财务指标选取
• 5.5 预警模型的构建
• 5.6 模型有效性的检验
• 5.7 与现金净流量指标的比较
• 第6章 局限与展望
• 6.1 论文小结
• 6.2 研究局限
• 6.3 展望
• 参考文献
• 致谢