论文摘要
自从欧元启动以来,许多学者都开始关注欧洲金融市场的一体化。欧洲金融市场一体化发展不仅是一个经济问题,而且也是一个政治问题,是一个涉及众多复杂利益关系,权衡各种利弊与得失的艰难发展过程。而这一发展过程也给欧洲本身和世界金融市场的发展带来了意义深远的影响。随着欧元区金融市场一体化程度的逐步加深,OECD国家投资者的投资组合表现出了明显的由过去的“本国偏好”转向“欧元偏好”的趋势。这一现象吸引了许多学者对其进行研究。本文的研究主要是为了回答以下几个问题：目前欧元区金融市场一体化进程发展到了何种程度?欧元区金融市场一体化进程与OECD国家投资者投资组合偏好变动是否存在联系?如果存在联系那么金融市场一体化是如何作用于这种变化的?这种变化又将为欧元区金融市场的发展带来什么样的影响?本文的第一章简要的介绍了文章选题的背景和意义,然后对以前学者就投资偏好问题所进行的研究进行了综述,最后概括了一下文章的结构框架。第二章选择欧元区金融市场中几个关键性的金融市场,包括：欧元区银行信贷市场、政府债券市场、公司债券市场及股票市场,对其一体化指标进行了研究,通过引用欧洲金融市场目前最新的数据来分析了欧洲金融市场一体化的发展程度。第三章首先通过数据证实了存在于欧元区股票和债券市场上的欧元偏好,然后通过引入模型进行回归分析,探讨了促使这一偏好产生的因素,进而讨论了欧元区金融市场一体化对该偏好是如何产生影响的。第四章客观地对OECD国家的欧元投资组合偏好进行了评价,通过数据和列举事实说明了该偏好给欧元区金融市场带来的正面影响和负面影响。第五章对前面的论述进行了总结,并提出了本文的最终结论,最后指出了本文研究为我们带来的启示。欧元区各金融市场的一体化发展水平相对过去,特别是欧元启动之前有所提高,金融一体化大幅度的降低了欧元区内部的证券交易成本和加强了证券资产的流动性,这促使投资者开始实施更加泛欧化的投资战略。而对于股票市场,由于金融市场一体化促使欧元区内公司进行跨国经营,这在一定程度上也促成了投资偏好的转移。欧元偏好在欧洲投资者中间的兴起将会为欧洲金融市场一体化带来一定的不确定性,对其发展既有良性的推动作用,同时也有不良的影响。
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