企业并购的税收筹划问题研究

论文摘要

随着我国市场经济的不断发展,并购作为一项产权交易行为日益活跃于资本市场。1997年到2004年8年间,我国企业共发生并购908起,并购这种资本运营的方式越来越受到推崇,规模与层次不断的扩大。企业可以通过并购进行战略重组,达到多样化经营的目标或发挥经营、管理、财务上的协同作用,使企业取得更大的竞争优势。而税收作为影响任何一个微观企业的重要经济因素,是企业在并购决策及实施中不可忽视的规划对象。国外的研究表明,大量的兼并收购案例是基于税收因素发生的。而税收筹划是企业达到和优化并购财务目标的重要方法,合理的纳税筹划不仅可以降低企业的并购成本,实现并购的最大效益,甚至可以影响企业并购后的发展。在国外,税收筹划作为一种理财手段,已经被广泛的应用于企业的财务管理中去,对并购活动进行税收筹划也已经发展的比较成熟。在我国,虽然税收筹划已经在经济生活中崭露头角,但发展并不成熟,诸多方面有待改进,纳税人的税收筹划意识有待提高。特别是我国加入WTO之后,对纳税人的涉税活动提出了更高的要求,需要有更高的税收筹划技术。国内学者虽然对企业并购的税收筹划问题多有研究,但是并不系统,而对于新会计准则、新税法下的税收筹划研究更是不多。因此,本文对企业并购的税收筹划问题进行研究,以期在理论上完善对企业并购的研究,在实践上对企业决策者的并购规划提供建议。一、主要内容与观点本文主要由四章组成,每一章的主要内容与观点如下。第一章:简要阐述企业并购和税收筹划的相关理论。本章由三节组成。第一节为企业并购的理论概述,首先界定了企业并购的定义,指出企业并购是在市场机制下,企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动,是企业实现战略发展的一种重要方式。然后介绍了企业并购的类型,列举了四种不同的并购分类方法。接着介绍国内外学者对企业并购的动因的研究,主要动因有战略动机、财务动机、其他动机,战略动机追求经营协同效应、管理协同效应和战略发展;财务动机主要是追求财务协调效应与税收利益;而其他动机主要集中在内部利益人假说与控制权市场假说上。同时,笔者也总结了国内学者对我国企业并购动因的分析。第二节对税收筹划进行了阐述。首先界定了税收筹划的内涵,然后作了税收筹划的经济分析,从不同的角度把握税收筹划的基本思想。最后介绍了税收筹划的基本规律与技术基础。第三节是对并购中税收筹划的认识。首先指出并购与税收筹划的根本目标是一致的,而且税收筹划是为并购战略服务的。然后论证了并购中税收筹划的可行性与必要性。第二章:对并购与税收因素的关系进行理论研究。本章由两节组成:第一节主要从理论上分析所得税是否确实会对并购行为产生影响,如果确实有影响的话,那么他的影响途径和数量如何衡量。首先通过借鉴国外学者对并购税收效应的模型分析,论证了并购活动的收益率受“已分配股息纳税比例”与“资本利得税率”的影响。然后去除一些不符合实际的假定,并结合中国的实际情况,对外国学者的模型提出了修正。第二节阐述了并购资本结构与税收因素的关系。首先是对MM理论及其发展理论的介绍,使我们对企业资本结构的选择有一个清醒的认识。然后论证了资本结构对企业并购税负及并购业绩的影响。本章的主要目的是从理论的高度认识并购与税收因素的关系,能够让我们以一个更清晰、更深入的视角去设计并购的税收筹划方案。第三章:并购税收筹划的具体方案设计。在前两章理论分析的基础上,第三章开始对并购税收筹划具体实施方案的设计,这也是本文的重点。本章由五节组成,每一节都是针对并购实施过程中不同环节所制定的税收筹划方案。第一节介绍选择目标企业的税收筹划方案设计。根据目标企业所处的行业不同,形成了对横向并购、纵向并购与混合并购三种的税收筹划。而目标企业所在地的不同,会带来不同的税收优惠政策,主并企业可以基于此选择不同所在地的目标企业。第二节介绍选择不同的并购支付方式带来的税收筹划空间。具体介绍现金支付、股票支付与混合支付方式的税收筹划,指出股票支付与混合支付方式有较大的筹划空间。第三节介绍了并购融资方式的税收筹划,指出并购融资方式税收筹划的主要着眼点就是并购后债务增加带来的财务杠杆效应和企业资本结构之间的平衡。然后通过案例分析了股权融资与债权融资带来的不同效应。由于笔者认为杠杆并购是并购的重要形式,所以在本节最后介绍了对杠杆并购的认识。第四节介绍并购会计处理方法选择的税收筹划问题。并购的会计处理方法主要是购买法和权益结合法,通过分析发现购买法比权益结合法有更大的税收筹划空间,能够带来更大的税收利益。第五节介绍并购后组织结构形式选择的税收筹划。并购后被并企业从属于主并企业的性质通常有子公司和分公司两种形式。选择这两种形式能够带来不同的税收利益,笔者分别从静态和动态两个角度来进行分析。在本节中,比较重要的是并购支付、融资与会计处理方法选择的税收筹划,所以在这三节中都辅以案例分析,以期对问题有更具体、更深刻的认识。第四章:企业并购税收筹划的风险防范与绩效评估。本章由两节组成:第一节开篇指出并购的税收筹划是一项系统工程,它在给企业带来节税收益的同时也蕴涵着风险。如何认识与控制风险便成为管理者与税务工作者应当注意的问题。所以本节分别介绍了并购税收筹划面临的主要风险与风险防范。第二节是对并购税收筹划的绩效评估问题的研究,首先对并购税收筹划绩效评估问题做了概述,明确了绩效评估对并购税收筹划的必要性与重要性。然后阐述并购税收筹划绩效评估体系的构建,并以企业并购的绩效评估体系为基础,将财务指标与非财务指标相结合,构建了并购税收筹划的绩效评估指标体系。本章对税收筹划绩效评估问题的研究是本文的一个创新之处,因为目前国内外学者大都是对并购与税收筹划的绩效评估分别进行研究,本文将两者结合在一起,虽然研究的不够深入,但形成了对该问题的初步认识。二、本文的主要贡献(1)选题具有针对性随着我国资本市场的发展与股权分置改革的完成,企业间的并购活动会越来越多,对并购的认识与研究也越来越深入。尽年来,针对企业并购的研究非常多,但是从税收筹划角度的研究却不是很多,所以本文以税收筹划作为研究的切入点,非常具有针对性。(2)内容具有创新性全文紧紧围绕着企业并购这条主线,把税收筹划定位为服务于企业财务管理与企业战略的一个组成部分。并结合当前企业并购的热点,结合新会计准则,做到内容新颖,可操作性强,在税收筹划方案设计上力求全面,尽量使读者对问题的认识更加清晰。另外,如前所述,当前对企业并购税收筹划的研究中很少涉及绩效评估问题,本文对此问题进行了初步的探讨。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 0. 前言
• 0.1 研究现状与发展趋势
• 0.1.1 研究现状
• 0.1.2 发展趋势
• 0.2 研究方法
• 0.3 创新观点与不足
• 1. 企业并购与税收筹划简介
• 1.1 企业并购的理论概述
• 1.1.1 企业并购的定义
• 1.1.2 企业并购的类型
• 1.1.3 企业并购的动因分析
• 1.2 企业税收筹划的理论概述
• 1.2.1 税收筹划的定义
• 1.2.2 税收筹划的经济分析
• 1.2.3 税收筹划的基本规律
• 1.2.4 税收筹划实施的一般步骤
• 1.3 对并购中税收筹划的认识
• 1.3.1 企业并购与税收筹划的目标一致性
• 1.3.2 并购中税收筹划的可行性与必要性
• 2. 并购与税收因素关系的理论研究
• 2.1 并购中所得税对并购双方影响的理论分析
• 2.1.1 国外学者对并购行为税收效应的模型分析
• 2.1.2 对国外学者有关模型分析的修正
• 2.2 并购资本结构与税收因素的关系
• 2.2.1 资本结构理论与税收
• 2.2.2 资本结构对并购税负及并购业绩的影响
• 3. 并购税收筹划的方案设计
• 3.1 选择目标企业的税收筹划方案设计
• 3.1.1 选择不同行业目标企业的税收筹划
• 3.1.2 选择不同所在地目标企业的税收筹划
• 3.2 选择并购支付方式的税收筹划
• 3.2.1 不同支付方式的税收筹划
• 3.2.2 并购支付方式税收筹划的案例分析
• 3.3 并购融资方式的税收筹划
• 3.3.1 选择并购融资的资本结构的理论分析
• 3.3.2 并购融资税收筹划的案例分析
• 3.3.3 对杠杆收购的认识
• 3.4 选择并购会计处理方法的税收筹划
• 3.4.1 购买法
• 3.4.2 权益结合法
• 3.4.3 选择并购会计处理方法税收筹划的案例分析
• 3.5 并购后组织结构形式选择的税收筹划
• 3.5.1 组织结构选择的静态税收筹划
• 3.5.2 组织结构选择的动态税收筹划
• 4. 并购税收筹划的风险防范与绩效评估
• 4.1 并购中税收筹划的风险防范
• 4.1.1 并购税收筹划的风险
• 4.1.2 并购税收筹划的风险防范
• 4.2 并购税收筹划的绩效评估
• 4.2.1 并购税收筹划的绩效评估概述
• 4.2.2 并购税收筹划绩效评估体系的构建
• 4.2.3 并购税收筹划绩效评估的具体设计
• 结束语
• 参考文献
• 致谢
• 在读期间科研成果目录