论文摘要
从90年代中期起，相关研究发现，控股股东和中小股东之间的代理问题日渐突出。现金流权与控制权分离的所有权结构容易成为企业控股股东侵占中小股东利益的“工具”，由此控股股东就很可能为了掩饰自身的利益侵占行为而人为地操纵公司的盈余信息，从而间接地影响上市公司的盈余质量。现金流权与控制权分离的所有权结构在中国家族控制的上市公司中非常突出，而国内学者对家族控制的上市公司特殊的所有权结构与盈余质量的专门研究却很少见，因此，就有必要从理论和实践上对此问题作一分析，以期对中小股东的保护提出合理的建议。本文首先从国内外文献回顾中总结了现金流权与控制权分离的所有权结构研究中的经验数据及由此带来的相关影响，随后在概念界定的基础上从控股股东和中小股东之间的代理关系的角度对家族控制的上市公司存在的显著的现金流权与控制权分离的情况对公司盈余质量的影响进行相关分析，最后，从盈余反应系数的角度选取检验盈余质量的实证模型，并利用2002-2003年我国家族控制上市公司的数据，对家族控制的上市公司现金流权与控制权分离的所有权结构对盈余质量的影响进行实证检验。研究结果表明，在家族控制的上市公司存在现金流量权与控制权分离的情况下，控制性家族拥有的现金流量权越低，公司的盈余质量就越差。