我国企业可转换债券定价与投资行为研究

论文摘要

本文以我国可转换债券定价和投资行为研究为主题,采用实证分析与规范分析相结合、定性分析与定量分析相结合的方法,从分析我国可转换债券投融资的总体特征和推导、扩展可转换债券定价相关理论和函数关系入手,阐释了弱有效市场和马尔柯夫过程、风险中性定价、鞅方法定价和利率期限结构等理论在可转换债券定价方面的应用,应用数理方法提出了证券价格行为模式和变化过程,为可转换债券定价模型的确立和应用打下了理论基础。推导出在风险中性条件下的Black-scholes期权定价模型,将可转换债券的期权价值和修正条款如回售条款、赎回条款、转换条款等引入定价公式和模型中。建立了三种我国可转换债券产品的定价模型:二叉树模型、双因素偏微分方程定价模型和借鉴Monte Carlo思想的模拟算法。在理论基础、模型构造、计算求解三个方面进行了深入探究,对三种模型进行了有效拟合。同时,根据我国股票市场、债券市场、可转换债券市场和期货市场的实际情况,依据定价理论和风险度量,分析了我国可转换债券的投资价值和风险结构,运用数理方法和计量方法,研究可转换债券投资的套利行为和对冲行为。分析了我国可转换债券投资组合方法,对投资组合有效边界进行了优化分析,提出了发展我国可转换债券市场的对策建议。

论文目录

• 内容提要
• 前言
• 第1章 我国企业可转换债券定价与投资行为研究综述
• 1.1 国内外可转债市场发展现状
• 1.2 可转债定价理论研究现状与文献综述
• 1.3 本文的研究思路与研究内容
• 1.4 论文的主要进展和主要创新
• 第2章 我国可转换债券的融资和投资特征分析
• 2.1 可转换债券的总体特征
• 2.2 可转换债券的核心条款
• 2.3 我国可转换债券条款设计的特点
• 2.4 可转债转换价格的确定和调整
• 2.5 可转换债券影响因素分析
• 2.6 可转债的融资优势分析
• 2.7 可转债的投资优势分析
• 第3章 可转换债券的定价理论和方法
• 3.1 可转债的价格特征
• 3.2 股票市场弱式有效性和马尔可夫过程
• 3.3 风险中性定价
• 3.4 可转换债券的鞅方法定价
• 3.5 利率期限结构
• 3.6 证券价格行为模式
• 第4章 B-S 定价理论模型及实证分析
• 4.1 Black-Scholes 模型的期权定价公式
• 4.2 计算期权价值的B-S 模型
• 4.3 模型中有关参数的确定
• 4.4 有收益资产的期权定价公式
• 4.5 用B-S 模型计算嵌入期权后可转债的价值
• 4.6 实证检验
• 4.7 检验结果与结论
• 第5章 我国可转债的定价方法及实证检验
• 5.1 二叉数定价模型
• 5.2 考虑利率随机性的双因素偏微分方程定价模型
• 5.3 风险中性下 Monte Carlo 模拟定价算法
• 5.4 检验结果与结论
• 第6章 我国可转换债券投资行为分析
• 6.1 我国可转债投资价值和风险分析
• 6.2 可转债的套利行为分析
• 6.3 可转债对冲行为分析
• 6.4 我国可转债投资组合构建
• 6.5 发展中国可转换债券市场的对策建议
• 结论
• 参考文献
• 攻读博士学位期间发表的论文及其他成果
• 论文摘要
• Abstract
• 后记