我国上市公司并购效应研究

论文摘要

20世纪90年代以来,随着全球经济一体化进程的加快和新经济的迅速崛起,世界范围内的企业并购浪潮越演越烈,在激烈的市场竞争中,企业只有不断发展壮大,才能在竞争中夺得立足之地。并购不仅能迅速壮大企业的规模,而且可以提升企业的核心竞争能力、扩大市场占有率。其中参与并购的企业尤以上市公司最为活跃。研究企业并购,尤其是研究中国上市公司的并购活动,不仅有着重要的理论意义,而且还有着重要的现实意义。在过去的30多年里,西方学者对并购价值效应方面进行了大量的学术研究,但综合起来看,并购的价值效应存在很大的不确定性。本文在总结国内外并购效应研究方法和实证研究成果的基础上,对事件研究法进行改进,并通过改进的事件研究法和财务指标法对所抽取的并购样本的并购效应进行长短期实证分析。研究结果表明,上市公司并购短期内可以使公司价值上升,在并购公告日前后的26天内并购公司能够获得1.65%的超额报酬,从长期来看,上市公司并购并不能(?)高公司的经营业绩。本文最后对我国上市公司并购过程中存在的问题进行探(?)并提出相关的建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 选题背景、目的及意义
• 1.1.1 国际背景
• 1.1.2 国内背景
• 1.1.3 研究目的及意义
• 1.2 国内外研究现状分析与评价
• 1.2.1 国外研究现状
• 1.2.2 国内研究现状
• 1.3 研究方法
• 1.4 本文的创新之处及结构安排
• 第2章 企业并购理论研究
• 2.1 并购的概念
• 2.2 企业并购的方式
• 2.2.1 按并购企业与目标企业的产业特征来划分
• 2.2.2 按照并购行为的具体实现形式划分
• 2.2.3 按实现产权转换和出资方式不同划分
• 2.2.4 按并购企业对目标企业的态度划分
• 2.3 并购动因理论
• 2.3.1 协同效应动因
• 2.3.2 企业发展动因
• 2.3.3 价值低估动因
• 2.3.4 代理理论
• 2.4 并购效应理论
• 第3章 我国上市公司并购概述
• 3.1 我国上市公司并购发展历程回顾
• 3.2 我国上市公司并购方式
• 3.3 我国上市公司并购动因分析
• 3.3.1 宏观经济动因
• 3.3.2 政府动因
• 3.3.3 投机动因
• 3.3.4 利用优惠政策动因
• 3.3.5 利用并购打开融资渠道
• 3.4 我国上市公司并购现状
• 第4章 上市公司并购效应实证分析
• 4.1 研究方法的选择
• 4.1.1 事件研究法
• 4.1.2 改进的事件研究法
• 4.1.3 财务指标法
• 4.2 数据来源与样本选取
• 4.3 改进的事件研究法效应分析
• 4.3.1 上市公司并购总体效应分析
• 4.3.2 上市公司并购个体效应分析
• 4.4 财务指标法效应分析
• 4.5 长短期结合分析
• 第5章 我国上市公司并购存在的问题与对策
• 5.1 我国上市公司并购存在的问题
• 5.2 提高并购效应的对策
• 第6章 结论与展望
• 致谢
• 主要参考文献
• 附表
• 附录