论文题目: 我国股票市场IPO定价研究
论文类型: 硕士论文
论文专业: 会计学
作者: 袁静
导师: 刘淑莲
关键词: 定价理论,发行体制,定价方式,影响因素
文献来源: 东北财经大学
发表年度: 2005
论文摘要: IPO的定价是科学性与艺术性的结合。 首次公开发行的研究领域涉及到新股发行的定价理论、股票抑价理论、市场效率理论等方面，这些研究领域都是紧密联系、互相影响的。其中，新股发行的定价理论主要研究股票发行的定价机制和定价方法，这也是股票发行市场的核心。股票发行定价是股票发行中最基本和重要的环节，也是投资银行业务最核心的技术问题。发行价格及发行方式是否合理，关系到发行是否成功，也关系到发行人、投资者以及承销商各方的利益。股票发行价格的形成过程受到市场参与者、监管机构和理论界的高度关注，也反映了整个市场的成熟和规范的程度。 中国股市脱胎于计划经济体制，孕育于社会主义市场经济体制框架下，并伴随经济转轨而快速成长。而中国又有着与世界上任何一个国家不同的经济和政治环境。这就决定了中国的资本市场有很多“与众不同”的特殊性，这种特殊性同样体现于股票市场。 本文主要研究我国股票市场IPO定价过程中的影响因素，主要从股票定价的估值方法、股票市场的发行体制和定价方式三个方面进行分析，进而再从企业角度来分析影响其IPO价格的宏观和微观的因素。 本文的第一部分研究了股票定价理论，包括股票定价的基本理论，例如内在价值理论、多因素模型理论、新股抑价理论和有效市场假说；以及在股票定价基本理论基础上由实践中发展而来的股票估值理论，包括现金流量贴现模型、经济收益附加值(EVA)估值模型和相对估价模型等。IPO过程中，对公司估值只是定价的基础工作，在此基础上，承销商和发行人要根据市场的需求权衡利弊，最终确定新股的发行价格，这必然要涉及到IPO发行体制和定价方式。基于此，第二部分研究了新股发行体制和定价方式的种类和比较。从证券市场建立到现在，我国的IPO发行体制经历了从审批制到核准制的擅变，而定价方式更是先后出现了多达8种方法。第三部分回顾了我国股票市场的发行体制和定
论文目录:
摘要
ABSTRACT
引言
第一部分 IPO定价理论概述
一、IPO定价的基本理论
(一) 内在价值理论
(二) 因素模型理论
(三) IPO抑价理论
(四) 有效市场假说
二、IPO定价的估值方法
(一) 现金流量贴现模型
(二) 经济收益附加值(EVA)估值模型
(三) 相对估价模型
(四) 关于估值方法的说明
第二部分 IPO发行体制和定价方式的比较分析
一、IPO发行体制的比较分析
(一) 注册制
(二) 审批制
(三) 核准制
(四) 三种 IPO发行体制的比较
二、IPO定价方式的比较分析
(一) 固定价格方式
(二) 累计投标方式
(三) 竞价方式
(四) IPO定价方式的国际趋势及比较研究
第三部分 我国 IPO发行和定价的历史变迁
一、我国股票发行体制的变迁
(一) 审批制
(二) 核准制
二、我国股票发行定价方式的变迁
(一) 认购证表发行方式
(二) 与储蓄挂钩的发行方式
(三) 全额预缴款方式
(四) 上网发行
(五) 上网定价发行和向流通市场投资者配售相结合方式
(六) 对法人配售和上网发行相结合方式
(七) 网上累计投标询价
(八) 全额二级市场配售
三、我国IPO定价的实践
(一) 市盈率相对固定阶段
(二) 发行市盈率市场化的尝试
四、对我国IPO实践的思考
(一) 我国发行市场的特殊市场环境和制度性制约
(二) 对IPO发行体制的思考
(三) 对IPO发行定价方式的思考
第四部分 影响IPO定价的因素分析
一、内部因素与IPO定价的关系
(一) 公司的经营管理能力
(二) 公司发展前景及募集资金项目
(三) 公司的财务状况及内部价值评估
二、外部因素与IPO定价的关系
(一) 政策性外部因素
(二) 非政策性外部因素
(三) 我国特殊市场环境对IPO定价的影响
三、相关利益主体与IPO定价的关系
(一) 投资者
(二) 承销商
(三) 上市公司管理层
(四) 监管机构
(五) 竞争对手
四、现有IPO定价影响因素的实证研究举例
第五部分 对我国股票市场IPO定价合理化的建议
一、消除核准制背后的隐性管制
二、IPO估值和定价合理化的建议
(一) 估值方法的选用应更灵活化
(二) IPO定价方式合理化
三、推动股权分置改革，增加股票供给
四、完善上市公司的内部管理和加强社会中介服务体系
五、IPO定价机制市场化的配套措施
(一) 新股发行中引入超额配售期权
(二) 引入“回拨机制”
第六部分 全文总结
参考文献
后记
东北财经大学研究生学位论文原创性声明
东北财经大学研究生学位论文使用授权书
发布时间: 2006-12-26
参考文献
- [1].中国股票市场IPO抑价现象的影响因素研究[D]. 骆明军.江西财经大学2006
- [2].我国股票市场IPO上市日异常回报现象的实证研究[D]. 玄春姬.吉林大学2009
- [3].我国股票市场IPO长期绩效的实证研究[D]. 王芳.华北电力大学（北京）2009
- [4].我国创业板市场IPO长期表现及其影响因素的实证研究[D]. 叶思芊.北京化工大学2014
- [5].中国股票市场IPO定价方式研究[D]. 张亨.河北大学2009
- [6].IPO视角下多层次股票市场融资效率研究[D]. 伊奇森.哈尔滨工业大学2016
- [7].我国股票市场IPO抑价现象的分析与研究[D]. 邵琪惠.安徽农业大学2014
- [8].中国A股市场的IPO抑价研究[D]. 马可为.吉林大学2013
- [9].上市公司IPO与再融资的业绩对比分析[D]. 夏友亮.江西财经大学2012
- [10].我国A股IPO抑价因素研究[D]. 刘伟.暨南大学2007
相关论文
- [1].IPO定价合理性及抑价因素分析[D]. 王培勇.西南交通大学2007
- [2].上市公司IPO定价问题研究[D]. 杨婷.天津财经大学2008
- [3].基于模糊优化模型下IPO定价的研究与应用[D]. 张小成.重庆大学2005
- [4].我国IPO发售机制研究[D]. 苟思.重庆大学2006
- [5].我国银行股IPO定价分析及实证研究[D]. 方莉.东北财经大学2006
- [6].股票首次公开发行定价理论研究[D]. 付华.武汉大学2005