上市公司经理激励报酬契约研究

论文摘要

经理人员报酬是对经理人进行激励的一种重要形式。经理报酬契约的设计合理与否影响到经理人员工作的努力程度。因此，经理报酬契约的设计无疑具有非常重要的意义。合理的经理报酬应该是与企业业绩密切相关的。而已有的实证研究结果大多显示，经理报酬不是与企业业绩密切相关，而是与业绩除外的其他因素如企业规模等相关，或者是经理报酬与企业业绩之间的相关性很弱。这种现象产生的原因，可能有：业绩衡量标准的选择不合理；公司治理结构及外部环境的影响等。本文力图设计出更合理有效的业绩衡量标准以及从改善公司治理结构和外部环境的角度出发，探讨提高经理报酬契约有效性的途径。 本文主要研究了经理报酬契约的经济学基础，主要包括委托代理理论、企业理论以及人力资本理论；对经理报酬的影响因素以及年薪制和股票期权制实践中出现的问题做出了笔者的分析和判断，并对股票期权与美国公司财务丑闻之间的关系进行了辨析；对于业绩衡量标准的选择，认为经济增加值指标能更合理的衡量企业业绩，并利用企业的利益相关者理论对经济增加值指标做出了进一步的改进；最后，业绩衡量标准的选择应以财务指标为主，非财务指标为补充，财务指标应是会计基础指标和市场基础指标的结合，由于我国资本市场效率为弱势有效，投机气氛比较浓厚，所以就我国的现实情况来说，财务指标的选择应以会计基础指标为主；在董事会中设立以独立董事为主的薪酬委员会，对经理人的业绩进行评价；尽快建立职业经理人市场，并使之有效运行，将会提高报酬契约的有效性。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.2 文献综述
• 1.3 主要研究内容
• 第2章 经理报酬的经济学基础
• 2.1 委托代理理论基础
• 2.1.1 代理成本的产生
• 2.1.2 代理成本的分类
• 2.1.3 委托代理关系下的经理激励模型
• 2.2 企业理论基础
• 2.2.1 基于股东利益至上理论的分析
• 2.2.2 基于利益相关者利益至上理论的分析
• 2.3 人力资本理论基础
• 2.3.1 资本及人力资本的含义
• 2.3.2 人力资本的产权特征
• 2.3.3 人力资本产权与报酬制度的历史考察
• 2.3.4 人力资本收益权利：剩余索取权
• 第3章 经理报酬的现状研究
• 3.1 经理激励报酬的业绩基础
• 3.1.1 会计指标与市场指标的比较分析
• 3.1.2 财务指标与非财务指标的比较分析
• 3.2 经理报酬现状分析
• 3.2.1 经理报酬经历的几个阶段及其特点
• 3.2.2 现阶段经理报酬的影响因素分析
• 3.3 关于年薪制的理论分析
• 3.3.1 年薪制模式分析
• 3.3.2 年薪制的作用分析
• 3.3.3 年薪制应用中出现的问题及其对策
• 3.4 关于股权制与股票期权制的理论分析
• 3.4.1 股权制与经理报酬
• 3.4.2 股票期权制与经理报酬
• 第4章 关于经理报酬契约的创新研究
• 4.1 业绩评价指标的创新——引入经济增加值指标
• 4.1.1 经济增加值的含义及特点
• 4.1.2 EVA与传统业绩评价指标的比较
• 4.2 基于经济增加值的经理报酬制度创新
• 4.2.1 EVA红利银行的设计
• 4.2.2 EVA股票期权的引入
• 4.3 经济增加值应用中的局限性分析与改进方法
• 4.3.1 关于资本成本的深入思考
• 4.3.2 改进EVA：引入各利益相关者风险成本
• 4.3.3 风险成本的确定：关于利益相关者理论的思考
• 第5章 提高经理报酬契约有效性的途径
• 5.1 业绩评价指标的选择：财务指标为主，非财务指标作为补充
• 5.1.1 业绩基础选择的基本原则及经验证据
• 5.1.2 财务指标的选择：会计基础指标和市场基础指标的结合
• 5.1.3 非财务指标在报酬契约中的特殊作用
• 5.2 改进企业的内部治理机制：薪酬委员会的设立
• 5.2.1 薪酬委员会的组成及其主要职责
• 5.2.2 我国上市公司董事会中设立薪酬委员会的特殊性
• 5.3 外部环境的完善：经理人市场的有效运行
• 5.3.1 报酬契约与经理市场运行之间的关系
• 5.3.2 我国经理报酬契约与经理市场运行
• 结论
• 参考文献
• 致谢
• 附录A 攻读学位期间所发表的学术论文目录