论战略性资本运营管理 ——基于四川省水电集团发展战略的分析

论文摘要

四川省水电投资经营集团有限公司(后文中如不特别注明,“集团”皆指的是四川省水电投资经营集团有限公司)是经省政府授权,负责投资、经营、管理四川省地方电力省级国有资产的省属大型国有企业。集团良好的经营状态不仅是省级国有资产保值增值的需要,更是服务四川地方民生,支撑全省“两个加快”的需要。在日益严峻的企业发展环境中,如何破解影响集团生存与发展的战略性难题,实现集团的中长期战略目标,确保集团的持续快速发展,成了集团发展战略管理的当务之急。总结集团成立以来的发展历程,可以发现,为解决自身生存与发展问题,集团被迫走向资本运营之路。但是,初期阶段的资本运营主要体现为解决企业生存与发展的手段,是一个被动的行为,缺乏系统性和计划性,只是在资本市场的边缘游离。从长远看,集团必须把资本运营作为长期战略,深植于企业营运管理的全过程。本文主要是在对四川省水电集团的战略性难题进行分析的基础上,对企业战略性资本运营管理进行深入探讨,并以四川省能投发展股份有限公司作为集团战略性资本运营管理的主要案例进行实证性分析。文章主体分为四部分：第一部分：指出集团的历史渊源和任务使命,并总结集团面临的战略性难题：国家电力体制改革不到位、企业商业模式难以创新、大网垄断加剧、资源配置能力不足、重资产操作问题以及地方电力企业自身的问题。第二部分：通过对电力产业特点、行业市场特点和投资主体特点的分析,对战略性难题形成相应的破解思路,这些破解思路实质上贯穿着集团的资本运营之路。第三部分：介绍集团资本运营的实践经验,分析资本运营对于实现集团发展的战略意义,并指出集团可选择的资本运营方式和以直接上市融资为核心的战略性资本运营管理思路。第四部分：围绕四川能投发展股份有限公司的上市方案,对集团战略性资本运营进行实证性研究。

论文目录

• 中文摘要
• Abstract
• 1. 绪论
• 1.1 选题背景及意义
• 1.2 研究内容与结构安排
• 1.3 研究思路与技术方法
• 1.4 主要创新
• 2. 四川省水电集团的组建及战略难题
• 2.1 集团发展历史
• 2.2 集团任务和使命
• 2.2.1 强化地方电力在全省电力工业格局中的地位
• 2.2.2 打破电力供应垄断,提高地方政府对电力的调控能力
• 2.2.3 实行分布式供电,保障供电安全
• 2.2.4 开发小水电资源,发展低碳经济
• 2.3 集团改革发展的战略性难题
• 2.3.1 国家电力体制改革不到位的难题
• 2.3.2 集团商业模式难以创新发展的难题
• 2.3.3 大网垄断日益加剧,地方电力企业生存困难
• 2.3.4 资源配置的难题
• 2.3.5 地方电力企业自身的难题
• 2.3.6 企业重资产操作问题
• 3. 四川省水电集团战略性难题的分析
• 3.1 产业特点分析
• 3.1.1 电力行业简述
• 3.1.2 电力行业产业链分析
• 3.2 行业市场特点分析
• 3.2.1 产业政策
• 3.2.2 行业体制
• 3.2.3 产品特性
• 3.3 投资主体分析
• 3.3.1 优势
• 3.3.2 劣势
• 3.4 破解战略性难题的思路
• 3.4.1 实施以产权多元化为核心的股份制改造,成为电力市场的主体
• 3.4.2 创新商业模式,建设发输配一体化的区域性配电网络
• 3.4.3 在新商业模式下,整合各子公司业务、财务、人力资源及企业文化
• 3.4.4 探索资本运营手段,解决重资产操作问题
• 4. 资本运营与水电集团的发展
• 4.1 资本运营的理论内涵和我所认识的资本运营
• 4.2 水电集团资本运营的实践
• 4.2.1 以农网资产搭建融资平台
• 4.2.2 以并购为主,实现了低成本快速扩张
• 4.2.3 以现金换股权和资产换股权等方式,改善了资本结构
• 4.3 水电集团的发展与战略性资本运营
• 4.4 四川水电集团可选择的资本运营方式和以上市直接融资为核心的战略性资本运营管理
• 4.4.1 资本运营的综合手段和解决的问题
• 4.4.2 战略性资本运营——上市融资
• 5. 战略性资本运营的实施——四川能投发展股份有限公司的上市方案要点
• 5.1 能投股份上市方案的基本结论意见
• 5.2 能投股份简要介绍
• 5.3 能投股份上市方案及比较
• 5.3.1 备选上市方案
• 5.3.2 上市方案对比
• 5.3.3 上市方案选择
• 5.4 上市需要解决的重点问题
• 5.4.1 理顺水电集团和能投股份的关系,适时注入或及时并购优质资产
• 5.4.2 充分发挥现有战略投资者的作用,积极引进新的战略投资者,加强在落地电量等方面的战略布局
• 5.4.3 积极规划实施盈利改善方案,提高盈利能力
• 5.4.4 剥离低效和非主营业务资产、业务,提高盈利能力
• 5.4.5 加强能投股份内部整合,规范治理机制、提高管理效率
• 5.4.6 推动落实220千伏环网建设及调度中心建设
• 5.4.7 主动创造负荷,增强盈利能力
• 结论
• 参考文献
• 致谢