中国证券市场噪声交易及其影响实证研究

论文摘要

本文从行为金融学与资产定价模型的相关理论入手,以现代金融理论为基础,在全面引证和评述相关金融文献的基础上,以我国上海证券市场的噪声交易状况为切入点,对我国上海证券市场的噪声交易的表现和成因、噪声交易的存在程度以及噪声交易对市场效率、操纵市场掩盖性和股价波动的影响等问题进行了系统的研究。本文的主要内容分为两大部分。首先,对我国上海证券市场上近三年来噪声交易程度进行实证研究。对我国上海证券市场噪声交易基本状况进行了定量和定性分析。定量方面,分别从市盈率、波动情况、泡沫系数和封闭式基金折价情况等多个方面进行了计量经济分析。并在此基础上,对我国上海证券市场近三年的噪声交易程度进行了实证研究。根据实证研究结果,结合我国证券市场近年来的具体状况进行了成因分析,并对噪声交易提出了相应的对策建议。其次,对我国上海证券市场近三年来噪声交易的影响进行实证研究。以我国上海证券市场现有指数为条件,对我国上海证券市场近三年来噪声交易的影响进行了系统研究。分别就噪声交易对市场效率的影响、对操纵市场掩盖性的影响以及对股价波动的影响三个方面进行实证研究。通过实证研究结果,结合我国近三年来噪声交易程度进行成因分析,对我国证券市场的发展提出了建议。最后,根据实证研究结果得出本文的主要结论,并结合现有实证研究的不足,对未来研究提出了相应的建议。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 研究的背景和意义
• 1.1.1 研究的背景
• 1.1.2 研究的意义
• 1.2 国内外相关研究文献综述
• 1.2.1 国外相关研究文献回顾
• 1.2.2 国内相关研究文献综述
• 1.3 文章的结构体系、研究方法和目标
• 1.3.1 结构体系
• 1.3.2 研究方法
• 1.3.3 研究目标
• 1.4 文章的创新之处
• 第二章 资产定价和噪声交易相关理论
• 2.1 传统资本资产定价模型-CAPM（The Capital Asset Pricing Model）
• 2.2 行为资产定价模型-BAPM（Behavioral Asset Pricing Model）
• 2.2.1 行为资产定价模型的产生
• 2.2.2 行为资产定价模型
• 2.3 噪声交易理论
• 2.3.1 噪声交易理论基本模型-DSSW
• 2.3.2 噪声交易者风险（Noise Trader Risk-NTR）
• 2.4 噪声交易对证券市场的影响
• 2.4.1 噪声交易创造了市场流动性
• 2.4.2 噪声交易对操纵市场掩盖性的分析
• 2.4.3 噪声交易对市场效率的影响
• 2.5 本章小结
• 第三章 中国证券市场噪声交易程度的实证研究
• 3.1 中国证券市场噪声交易存在性的统计分析
• 3.1.1 市盈率分析
• 3.1.2 市场波动性分析
• 3.1.3 泡沫系数分析
• 3.1.4 封闭式基金折价率分析
• 3.1.5 中国股市现状分析
• 3.2 中国证券噪声交易程度实证研究
• 3.2.1 研究方法
• 3.2.2 数据选取
• 3.2.3 研究结果
• 3.3 中国证券市场噪声交易成因分析
• 3.4 对我国证券市场噪声交易的对策建议
• 3.5 本章小结
• 第四章 中国证券市场噪声交易影响的实证研究
• 4.1 噪声交易对市场效率影响的实证研究
• 4.1.1 研究方法
• 4.1.2 数据的选取
• 4.1.3 研究结果及其分析
• 4.2 噪声交易对操纵市场掩盖性的实证研究
• 4.2.1 前提假设
• 4.2.2 研究方法
• 4.2.3 数据选择
• 4.2.4 研究结果及其分析
• 4.3 噪声交易对股价波动性的影响实证研究
• 4.3.1 研究方法
• 4.3.2 数据选择
• 4.3.3 研究结果及其分析
• 4.4 对我国证券市场发展的建议
• 4.5 本章小结
• 第五章 结论与展望
• 5.1 本文的主要结论
• 5.2 对未来研究的展望
• 参考文献
• 致谢
• 在学期间的研究成果及发表的学术论文
• 附录