35个大中城市房价对经济影响的空间分析 ——基于抵押效应和财富效应的传导途径

论文摘要

房地产业是国民经济重要的支柱产业,对于拉动钢铁、水泥及家电家居用品等产业的发展,对于金融业稳定以及推动居民消费结构升级、改善民生具有重要作用。许多经济学家认为：房价无论在经济繁荣时期还是在经济衰退时期都起着非常重要的作用。弗里德曼的永久收入假说表明房价可以通过财富效应影响经济：如果房价的变化影响了他们的预期永久收入,他们会改变预期消费。最近一些经济学家提出了房价的抵押效应,由于房屋是容易抵押的,所以房价的上涨帮助放松了房屋所有者的贷款约束,增加了他们的实际消费支出,促进了经济的增长。同时,房价的上涨使得对房地产投资有利可图,进而房地产商增加投资。2010年我国房地产开发投资额为4.83万亿元,占固定资产投资的比重为17.35%,我国房地产投资对经济增长的贡献率为39.11%。另外,政府出让土地获得的土地出让金作为财政收入的一部分,直接影响财政支出,进而影响GDP。以上海为例,2010年约1500亿元土地出让金,意味着占到当年地方财政收入的55%左右,同时占到地方GDP的9.4%以上。根据以上特征,本文重点研究房价通过消费,投资和政府支出对经济的影响。本文考查了我国35个大中城市房价对经济影响的空间效应,运用MATLABR2010b软件建立空间面板模型进行实证分析：(1)研究了房价,社会消费品零售总额,固定资产投资额以及财政支出对经济增长的影响。(2)根据对房价抵押效应和财富效应的定义,对房价进行分解,将房价分解为可预测的部分和不可预测的部分,分别研究抵押效应和财富效应对经济的影响。(3)在模型中加入贷款约束,分析房价对经济的影响与没加入贷款约束时有何异同。(4)分别考虑了长期和短期房价对经济的影响,反映房价变动对经济影响的动态模型。最后得出结论：第一,从长期来看,房价对经济增长有显著的影响,房价上涨1%平均可以使经济增长0.14%。但是从短期来看,房价对经济增长没有显著影响,因此政府在调控房价时要兼顾房价对经济增长的长期影响和短期影响。第二,无论从长期还是短期来看,房价的抵押效应均大于房价的财富效应对经济的影响,在短期房价的财富效应对经济的影响不显著。当前国家既希望能控制房价又能保持经济增长的势头,扩大内需,增加政府支出是一方面,另一方面我们要在控制房价过快上涨时,主要控制不可预测的房价对经济的影响,不可预测的房价即财富效应,涉及了由于房价的改变而带来的预期消费的变化,这就意味着我们调控房价要重点调控不可预测的房价。第三,在模型中加入贷款约束之后,无论长期还是短期,房价对经济影响的抵押效应明显增强,而财富效应均不显著。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 引言
• 1.1 研究背景及意义
• 1.1.1 本文的研究背景
• 1.1.2 本文研究的目的和意义
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 国外文献综述
• 1.2.2 国内文献
• 1.3 本文的结构
• 2 房地产价格对经济影响的传导机制
• 2.1 房价对经济影响的传导途径
• 2.2 房价对消费的影响
• 2.3 房价对投资的影响
• 2.3.1 直接影响
• 2.3.2 间接影响
• 2.4 房价对政府支出的影响
• 2.5 本文最终使用的理论模型
• 3 空间面板模型理论
• 3.1 空间面板模型的基本形式
• 3.2 权重矩阵的设定和空间相关性检验
• 3.2.1 空间权重矩阵
• 3.2.2 空间相关性检验
• 3.3 四种空间面板模型
• 3.3.1 固定效应的空间滞后模型
• 3.3.2 固定效应的空间误差模型
• 3.3.3 随机效应空间滞后模型
• 3.3.4 随机效应的空间误差模型
• 3.4 选择合适的模型
• 4 35个城市房价对经济影响的实证分析
• 4.1 基本模型及检验
• 4.1.1 数据来源
• 4.1.2 数据平稳性检验
• 4.1.3 本文建立的计量模型
• 4.1.4 空间相关矩阵的设定
• 4.2 房价分解及房价的溢出效应
• 4.3 房价及其不同组成部分对经济增长影响的均衡方程
• 4.4 建立房价波动对经济波动影响的误差修正模型
• 5 结论
• 5.1 本文的主要结论及政策建议
• 5.2 本文的创新之处
• 5.3 本文的不足之处
• 附录
• 参考文献
• 后记