上市公司股权结构变化对股利政策影响分析

论文摘要

股利政策是上市公司的核心财务问题之一,可将其定义为:上市公司将税后收益和留存收益之间进行的合理配置的策略。恰当的股利政策既能树立上市公司良好的市场形象,也能激发投资者的热情,因此股利政策成为财务管理者普遍关心的焦点。而股权结构问题是股票市场最基本的问题,也是影响股利政策最重要的因素之一。在现代经济市场中,股权结构既是形成股票市场的基本前提,又是公司治理的逻辑起点。股权分置时代,由于我国上市公司特殊股权结构的存在,也相应存在着不同于西方的公司治理问题和股利政策。2005年4月我国正式启动股权分置改革,要彻底解决困扰我国证券市场多年的“同股不同权”状况。到2006年底,股权分置改革起始程序已经基本完成,证券市场的稳定发展表示我国证券市场已经成功实现了“同股同利”,股票的全流通时代已经到来。由于股权分置改革前和股权分置改革后上市公司的股权结构是不同的,而不同的股权主体可能从自身利益出发以各自不同的方式参与上市公司股利政策的制定,股利政策的制定就反映了公司控股股东与中小股东以及股东与经营者之间利益博弈的关系。股权结构的变化必然会导致上市公司的股利政策出现一系列的变化。本文通过理论研究与实证研究相结合的方法,研究了股改后上市公司股权结构变化对股利政策的影响,并且最后得出结论:上市公司股权集中程度的降低改善了公司治理,促使公司股利政策得以合理制定,公司股利政策的分配目标将朝“股东利益最大化”的良性方向发展。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 导论
• 1.1 文章选题背景和研究意义
• 1.2 文章的主要内容和逻辑结构
• 1.3 文章研究方法和可能的创新之处
• 1.4 文章相关基本概念阐述
• 第二章 股利理论研究综述
• 2.1 经典股利理论的演变
• 2.2 股权结构对股利政策影响的实证研究综述
• 第三章 不同类型股权结构对股利政策的影响
• 3.1 两类公司股权结构对股利政策的影响
• 3.2 股改前我国上市公司股权结构特点及其对股利政策的影响
• 3.3 股利政策分配目标比较
• 第四章 股改后上市公司股权结构变化特征分析
• 4.1 股改后限售股的股权结构情况
• 4.2 股改后流通股的股权结构情况
• 第五章 股改后上市公司股利分配基本特征分析
• 5.1 股改后上市公司股利分配总体状况
• 5.2 股利分配的其他相关特征
• 第六章 股权结构变化对股利政策影响的理论分析
• 6.1 股权结构对股利政策影响的理论解释
• 6.2 股权结构变化对上市公司治理的影响分析
• 6.3 股改前后控股股东侵害中小股东利益的股利政策行为比较
• 第七章 股权结构变化对股利政策影响的实证分析
• 7.1 研究假设
• 7.2 样本的选取
• 7.3 模型的设计
• 7.4 实证结果分析
• 第八章 结论与建议
• 8.1 结论
• 8.2 建议
• 8.3 文章的不足与局限
• 参考文献
• 致谢
• 攻读学位期间发表论文目录