房贷政策颁布宣告效应分析

论文摘要

房地产是国民经济的命脉产业之一,近年来由于自住性需求和投资性需求不断增加,我国房价迅速攀升。政府为了对房价进行调控,在2007年9月27日和12月11日,国家颁布了《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》和《补充通知》。这一重大事件将对中国房地产市场和金融市场产生怎样的影响,是一个十分值得关注和研究的问题。本文重点围绕房贷政策颁布如何影响银行业及股票市场相关板块这一议题展开。首先阐明问题研究的背景和意义;接着概述了两次房贷政策的主要内容及对其进行评价;然后分析了房贷政策对银行业的影响情况;接下来采取平均股价分析法和累积平均收益率分析法,对选定的84家房地产股和14家银行股的价格走势和收益情况进行深入研究;并运用金融领域常见的实证研究方法——事件研究法对房地产股板块股票进行分析,选定时间窗口和数据样本,计算正常收益率和非正常收益率,从而得到累计超额收益率,最后进行假设检验。结果表明:在（-13,30）的区间内检验结果显著,即在那段事件期内股价变动不是由随机因素产生,房贷政策颁布事件对股价有显著影响。同时本文针对房地产行业龙头企业万科进行了个案研究,从其财务状况、房价理性回归及房贷政策对其股价的影响等方面做出分析。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 绪论
• 1.1 问题的提出
• 1.2 国内外房地产业发展状况
• 1.3 本文研究内容及主要创新点
• 2 国家房贷政策回顾及评价
• 2.1 “9.27”房贷政策细则介绍
• 2.2 “9.27”房贷政策评价
• 2.3 “12.11”房贷政策细则介绍
• 2.4 “12.11”房贷政策评价
• 3 房贷政策颁布对我国金融市场影响研究
• 3.1 房贷政策颁布对银行信贷业影响研究
• 3.2 房贷政策颁布对股票市场影响研究
• 4 房贷政策颁布对房地产股票板块影响实证分析
• 4.1 事件研究法及其发展过程
• 4.2 事件研究法的步骤
• 4.3 正常收益率和非正常收益率的确定
• 4.4 房贷政策颁布对房地产股票板块影响事件研究
• 5 个案分析
• 5.1 万科基本情况介绍
• 5.2 万科财务状况分析
• 5.3 2007 万科房价理性回归
• 5.4 房贷政策对万科股价的影响
• 6 研究结论和建议
• 6.1 研究结论
• 6.2 建议
• 致谢
• 参考文献
• 附表
• 附录 攻读硕士学位期间发表的论文