中国资本市场各层次间互动关系研究

论文摘要

中国的资本市场是伴随着改革开放政策不断推进而逐步发展起来的,它不仅推动了中国经济和企业的发展,而且引领了金融体系的变革,对中国经济和社会的影响日益增强。作为世界第二大经济体,无可否认中国已是一个经济大国,在从经济大国向经济强国转变的过程中,资本市场将发挥至关重要的作用。一个完整而且成熟的资本市场应当由多个层次组成,各市场层次之间相辅相成,互相补充,能够通过一种良性的互动来满足不同市场主体对多层次资本市场的需求。因此,在中国资本市场层次逐步建立的情况下,探讨如何完善资本市场的层次结构,使各层次间建立起良好的互动关系,以此促进资本市场更好地发展,成为当前发展我国资本市场面临的一项紧迫任务。作为全文的理论基础,文章首先对多层次资本市场的概念进行了深入的分析,在此基础上分析了资本市场各层次间的关系,为了给以上理论提供现实依据,并为中国资本市场各层次间的互动关系的建立提供有益借鉴,文章第三章对美国和我国台湾地区的资本市场发展状况以及各层次间的互动关系进行深入的分析与比较,并提出了相应的启示。第四章回顾了中国资本市场发展至今所经历的四个阶段：萌芽阶段,初步发展阶段、规范发展阶段和快速发展阶段,并实际分析了中国资本市场各层次间良性互动关系缺失的情况。对中国资本市场各层次间互动关系的构建是本文的落脚点。通过运用信息经济学中的信息甄别模型寻找分离均衡,从理论上分析了资本市场层次的构建以及互动关系的建立,最后提出了构建资本市场各层次间互动关系的政策建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 导论
• 1.1 研究目的与意义
• 1.1.1 研究目的
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 国外研究综述
• 1.2.2 国内研究综述
• 1.3 研究方法与创新之处
• 1.3.1 研究方法
• 1.3.2 创新之处
• 1.4 论文的基本结构
• 第2章 发展多层次资本市场的理论依据
• 2.1 多层次资本市场的概念界定
• 2.1.1 "多层次资本市场"概念的政策表述
• 2.1.2 多层次资本市场的主要内容是多层次股票市场
• 2.2 建设多层次资本市场的理论基础
• 2.2.1 资本市场的完备性理论
• 2.2.2 金融成长周期理论
• 2.3 资本市场各层次之间的关系
• 2.3.1 不同层次间以企业成长的生命周期为纽带
• 2.3.2 不同层次间存在差异性
• 2.3.3 不同层次间存在依赖关系
• 第3章 国内外资本市场各层次间互动关系的分析及其启示
• 3.1 全球典型代表:美国市场
• 3.1.1 美国资本市场各层次构成
• 3.1.2 美国资本市场各层次间良性互动的经验
• 3.2 亚洲新兴代表:台湾市场
• 3.2.1 台湾资本市场发展概况
• 3.2.2 台湾资本市场各层次构成
• 3.3 国内外多层次资本市场对我国的启示
• 第4章 中国资本市场的发展历程及良性互动关系的缺失
• 4.1 中国资本市场的发展历程
• 4.1.1 萌芽阶段（1978-1991年）
• 4.1.2 初步发展阶段（1992年-1998年）
• 4.1.3 规范发展阶段（1999年-2008年）
• 4.1.4 快速发展阶段（2009年-至今）
• 4.2 中国多层次资本市场竞争机制缺失
• 4.2.1 沪、深交易所早期"行政化"竞争
• 4.2.2 场外交易市场被行政取缔
• 4.2.3 2000年后沪、深交易所争夺上市资源
• 4.3 中国多层次资本市场协作机制缺失
• 4.3.1 上市公司退市制度成难题
• 4.3.2 上市公司转板制度急需完善
• 第5章 中国资本市场各层次间互动关系构建及政策建议
• 5.1 资本市场层次的构建与互动
• 5.1.1 单层次市场的逆向选择
• 5.1.2 市场分层的模型
• 5.1.3 建立转板制度,实现动态的分离均衡
• 5.2 模型结论
• 5.2.1 资本市场需要丰富的层次结构
• 5.2.2 分离均衡是动态变化的
• 5.3 政策建议
• 5.3.1 进一步完善资本市场结构,建立有梯度的市场层次
• 5.3.2 建立灵活有效的转板和退市制度
• 5.3.3 市场层次间竞争与协作功能的整合
• 参考文献
• 后记