固定收益证券的定价及风险度量分析

论文摘要

固定收益证券是一类重要的金融工具,其在中国的发展非常迅速,其面临的市场风险也是多种多样的,纷繁复杂的,现阶段金融形势不容乐观,美国金融危机的爆发使得人们更加重视对风险的规避,因而对固定收益证券市场风险的研究的重要性日益凸显。本文首先介绍了固定收益证券的相关概念、特点,以及我国固定收益证券的发展现状及现实意义。本文的核心部分是对固定收益证券风险度量的实证研究。固定收益证券面临的市场风险主要包括利率风险、违约风险、流动性风险、再投资风险、通货膨胀风险等。本文首先对各种风险进行定性与定量相结合的纵向分析,尤其是在对利率风险进行研究时,引入了新型风险监管方法—VaR即风险价值。并在此基础上,选取各种有代表性的指标来衡量各种市场风险,以分别在上海证券交易所和深圳证券交易所挂牌的15支10年期企业债券2008年相关数据为研究对象,建立多元回归模型,运用Eviews软件进行实证分析,定量研究各种风险对固定收益证券到期收益率的影响程度,了解固定收益证券主要受哪些风险影响较大,同时分析固定收益证券的综合风险以及各种风险间的交叉风险,并在此基础上,分别从发行者和投资者两个角度提出了几点建议。最后,本文对研究中的一些成果与不足进行总结。

论文目录

• 中文摘要
• ABSTRACT
• 第一章 导论
• 1.1 研究背景与问题的提出
• 1.2 研究意义
• 1.3 研究方法
• 1.4 研究思路与研究内容
• 1.5 文献综述
• 1.6 创新点
• 第二章 固定收益证券及其定价方法
• 2.1 固定收益证券概述
• 2.1.1 固定收益证券定义
• 2.1.2 固定收益证券基本特征
• 2.1.3 固定收益证券的种类
• 2.2 我国固定收益证券市场的发展现状
• 2.3 固定收益证券市场对我国金融市场的现实意义
• 2.4 固定收益证券定价
• 第三章 固定收益证券风险分析
• 3.1 违约风险
• 3.2 利率风险
• 3.2.1 久期
• 3.2.2 通过一个案例验证该模型的有效性
• 3.2.3 VaR 模型
• 3.2.4 凸性
• 3.2.5 对利率风险的态度及相应的应对策略
• 3.3 流动性风险
• 3.4 再投资风险
• 3.5 通货膨胀风险
• 第四章 固定收益证券的市场风险综合度量
• 4.1 固定收益证券风险度量的实证分析
• 4.1.1 模型因变量及自变量的选取
• 4.1.2 样本数据的选取
• 4.1.3 模型建立
• 4.1.4 多样回归模型估计
• 4.1.5 多元回归模型的改进
• 4.2 模型经济意义的诠释
• 4.3 建议
• 4.3.1 发行者层面
• 4.3.2 投资者层面
• 第五章 总结
• 5.1 研究成果
• 5.2 研究不足
• 参考文献
• 致谢