上市公司股权再融资绩效分析

论文摘要

由于证券市场发展的时间不长,国内学者对我国上市公司股权再融资问题的研究还未形成系统的理论体系,对再融资的绩效表现存在不同的争议。本文选择股权再融资行为作为研究对象,用实证的方法对其绩效进行研究,试图为我国股权再融资政策的调整和上市公司融资方式的选择提供一些针对性的建议。本文的绪论部分主要回顾了西方经典融资理论,以及国内外学者对上市公司股权再融资问题的相关研究。在第二部分中,主要对融资相关的基本概念进行了界定,对我国上市公司再融资情况作了简单的介绍,并重点对我国股权再融资的两种主要方式进行了比较。第三、四部分分别对我国上市公司采用增发和配股方式的融资绩效进行了描述性和实证性的分析。每一部分都首先回顾和总结该融资模式的政策演变,并从中选择了一些样本数据展开股权再融资绩效的实证分析。研究表明;我国配股、增发的短期市场绩效受证券市场走势和相关政策影响较大,配股上市公司的长期财务业绩除个别会计年度外普遍呈现下滑趋势,但增发上市公司在2002年之后因公司质量的明显提高,其增发后的经营业绩有良好的表现。论文的第五部分首先分析了引致我国上市公司股权再融资低绩效的两大原因——股权结构、内部治理结构不合理以及上市公司缺乏有效的内外监督约束机制。进而在此基础上,提出了提高股权再融资绩效的对策建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 附表索引
• 第1章 绪论
• 1.1 选题背景及意义
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 经典融资理论综述
• 1.2.2 国外股权再融资相关研究综述
• 1.2.3 国内股权再融资相关研究综述
• 1.3 研究思路和方法
• 第2章 我国股权再融资发展概述
• 2.1 融资相关概念界定
• 2.1.1 融资、上市公司再融资与股权再融资
• 2.1.2 融资成本
• 2.1.3 融资方式与融资结构
• 2.1.4 融资绩效
• 2.2 我国上市公司再融资的总体情况
• 2.3 比较我国股权再融资的两种主要方式:增发和配股
• 2.3.1 融资条件方面
• 2.3.2 股东利益方面
• 2.3.3 其它方面
• 第3章 我国上市公司配股再融资绩效分析
• 3.1 配股再融资政策的演变路径和特征
• 3.1.1 配股再融资政策的演变路径
• 3.1.2 配股再融资政策演变的特点
• 3.2 上市公司配股再融资规模变化
• 3.3 上市公司配股再融资绩效实证分析
• 3.3.1 融资绩效的指标选择
• 3.3.2 短期市场绩效实证分析
• 3.3.3 长期财务绩效实证分析
• 3.4 小结
• 第4章 我国上市公司增发再融资绩效分析
• 4.1 增发再融资政策演变的路径和特征
• 4.1.1 增发再融资政策的演变路径
• 4.1.2 增发再融资政策演变的特点
• 4.2 上市公司增发再融资规模变化
• 4.3 上市公司增发再融资绩效实证分析
• 4.3.1 短期市场绩效实证分析
• 4.3.2 长期财务绩效实证分析
• 4.4 小结
• 第5章 完善融资制度、提高融资绩效的对策建议
• 5.1 我国当前股权再融资使用低效的成因分析
• 5.1.1 股权结构不合理和治理结构不完善
• 5.1.2 约束监督机制缺位和证券市场甄别失效
• 5.2 提高股权再融资使用效率的对策建议
• 5.2.1 完善上市公司的股权结构和治理结构
• 5.2.2 优化融资结构，大力发展债权融资
• 5.2.3 强化募集资金使用的监管
• 5.2.4 加强对投资者的法律保护
• 附表
• 参考文献
• 致谢