中国股票市场估值模型应用分析

论文摘要

受益于中国经济的快速发展,中国股票市场经过20年的发展,已成为全球市值第二的巨无霸；而股票市场的发展进一步提高了资产配置的效率,又促进国民经济地健康成长,形成了一个良性循环。在我国股市刚成立的时候,受当时软硬件条件的制约,股票市场上庄家盛行,恶意炒作层出不穷。随着时间的推移,市场结构和规章制度得到不断完善,同时在管理层地悉心培育下,机构投资者慢慢壮大,逐步成为市场的主导,使这一局面得到极大改善。相较于“感性”的散户投资者而言,机构投资者更为推崇价值投资的理念,习惯于通过估值模型来计算股票价值,并以之作为投资决策的依据。在价值投资的大旗下,本文在文献综述部分简要介绍了目前世界上对于估值模型的研究概况,并从中择取比较适应我国市场情况的估值模型作为基础模型及类比对象。在此基础上,通过比较由单一估值模型得出的估值结果、结合相对估值法和绝对估值法所得出的估值结果、与新股实际发行价进行对比,用该系列数据作为样本数据数组建立回归方程,求解数组与新股实际发行价最优拟合情况下的数组系数,得出估值模型定价公式。在文章最后,对估值模型的有效性,估值结果的差异进行了分析以及局限性进行了总结。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 前言
• 1.1 选题背景
• 1.2 选题意义
• 1.3 分析的思路及创新
• 第二章 文献综述
• 2.1 国内外主要研究成果
• 2.2 股票价值理论的分类及简介
• 2.2.1 相对估值法简介及分类
• 2.2.2 绝对估值法简介及分类
• 第三章 模型构造及实证分析
• 3.1 模型基本思路
• 3.1.1 估值标的的选择
• 3.1.2 估值模型的构建及基础模型的选择
• 3.2 回归方程的构造
• 3.2.1 相对估值部分定价公式
• 3.2.2 绝对估值部分定价公式
• 3.2.3 估值模型定价公式数组系数求解
• 第四章 有效性解析及总结
• 4.1 实证检验
• 4.1.1 顺荣股份（002555）价值评估
• 4.1.2 亚威股份（002559）价值评估
• 4.2 估值结果差异分析
• 4.3 总结
• 注释
• 参考文献
• 致谢