基于VaR方法的标准仓单质押率研究

论文摘要

随着金融风险的不断深化,银行不断缩小信用贷款规模而扩大担保类贷款的授信额度,标准仓单质押贷款是质押贷款中的一种。我国的标准仓单质押贷款仍处于发展的初始阶段,相关的业务机制和操作流程并非十分成熟。在实施贷款时,贷款金额应占标准仓单价值的多少比重,即质押率为多少,银行通常是依靠经验给出一个固定值。这样确定的质押率不仅没有理论依据,而且缺乏灵活性,是阻碍该项业务发展的一个核心技术问题。标准仓单质押贷款属于权利质权范畴,借款人、贷款人及中间人三个不同的业务主体有着不同的权利和义务,也承担不同的风险。以标准仓单作为贷款担保品时,银行面临的最大风险是质押品的市场风险及其引发的信用风险。本文以VaR方法为核心,构建了一个标准仓单质押率模型,并以2005年1月4日至2009年6月30日的铜现货与期货日交易均价为样本进行实证分析。运用失败频率、最低价与贷款金额的平均相对距离和第一次失败时间三个指标来对模型进行检验。实证结果表明银行可以根据当时的市场状况及银行风险容忍程度对每一笔贷款确定不同的质押率,具有动态、高效的特点；从不同的角度来看,现铜比期铜、95%置信度比99%置信度均拥有更好的检验结果,因此,在一个相对宽松合理的风险承受水平下,应选择现货市场报价作为标准仓单价值的参考；标准仓单质押贷款在贷款期限内最低价与贷款金额保持着一定的距离,可以根据不同的风险管理要求来选择一个相对距离作为警界线,一旦标准仓单的价值达到这个警界线水平,便可以采取相应的预警及风险控制措施；根据第一次失败时间特点,可以在贷款第一次失败时间附近加强监控,有效预防风险的产生。本文建立的质押率模型能够较好的追踪市场风险,在定价时充分的涵盖市场风险,是准确而有效的。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.1.1 标准仓单质押贷款的发展历程
• 1.1.2 标准仓单质押贷款的发展前景分析
• 1.1.3 开展标准仓单质押贷款的意义分析
• 1.2 国内外文献综述
• 1.2.1 质押率研究综述
• 1.2.2 VaR风险定价文献综述
• 1.3 本文创新点及研究内容
• 1.3.1 本文的创新点
• 1.3.2 本文的主要研究内容
• 第二章 标准仓单质押贷款与VaR概述
• 2.1 标准仓单质押贷款相关机制分析
• 2.1.1 标准仓单质押的性质分析
• 2.1.2 标准仓单质押的约束效力分析
• 2.1.3 标准仓单质押贷款主体关系分析
• 2.1.4 银行开展标准仓单质押贷款的业务流程
• 2.2 标准仓单质押贷款风险分析
• 2.2.1 标准仓单质押贷款不同主体面临的风险分析
• 2.2.2 标准仓单质押贷款风险定价影响因素分析
• 2.2.3 标准仓单质押贷款市场风险测度方法
• 2.3 VaR方法
• 2.3.1 VaR的基本原理与假设条件
• 2.3.2 VaR的计算方法
• 2.3.3 VaR方法的优缺点
• 2.4 小结
• 第三章 标准仓单质押率模型的建立与应用
• 3.1 标准仓单质押率模型的建立
• 3.1.1 收益率的选择与计算
• 3.1.2 波动率的计算方法选择
• 3.1.3 VaR计算方法选择
• 3.1.4 质押率计算方法
• 3.2 标准仓单质押率模型的应用
• 3.2.1 实证的假设条件及研究设计思路
• 3.2.2 样本数据选择
• 3.2.3 实证分析及结果
• 3.3 小结
• 第四章 标准仓单质押率模型的检验
• 4.1 标准仓单质押率模型的检验指标选择
• 4.2 模型的检验
• 4.2.1 失败频率检验
• 4.2.2 最低价与贷款金额平均相对距离检验
• 4.2.3 第一次失败时间检验
• 4.3 小结
• 第五章 开展标准仓单质押贷款业务的对策建议
• 5.1 当前开展质押贷款业务存在的问题
• 5.2 开展标准仓单质押贷款的建议
• 第六章 结论与展望
• 参考文献
• 致谢
• 攻读硕士学位期间主要研究成果