投影寻踪聚类分析及其在上市公司财务绩效评价中的应用研究

论文摘要

目前,上市公司作为我国经济运行的重要微观主体,其财务绩效状况的综合评价研究已成为学术界和实务界研究的热门课题。在对上市公司财务绩效评价研究中,目前有若干种综合评价方法:主观赋权法、因子分析法、熵权法等。然而,现有的这些评价方法本身存在人为因素干扰过大、资料长度与估计精度的矛盾（统计学中称之为“高维问题”）等问题,导致评价结果不够客观、稳健,无法真实地反映上市公司的财务绩效状况,给上市公司的监管、投资者评价上市公司质量带来很大困难。因此,如何从上市公司财务数据本身出发,寻找一种比现有评价方法更为客观、稳健的评价方法,不但对企业绩效评价理论的发展具有积极意义,而且对上市公司的监管、投资者的投资决策也具有重要的现实意义。基于以上认识,本论文在全面回顾现有的上市公司财务绩效综合评价方法的基础上,尝试将产生于自然科学中的一种能够解决“高维问题”的多元统计方法——投影寻踪聚类分析（Projection Pursuit Cluster Analysis,PPCA）用于上市公司财务绩效评价研究。通过选取沪、深两市18家A股上市公司2005年的财务数据,并运用基于实数编码的加速遗传算法（Real-coded AcceleratingGenetic Algorithm,RAGA）解决PPCA中寻找最佳投影方向的关键问题,实证研究了这18家样本公司的财务绩效状况;为了考察基于PPCA的财务绩效评价方法的有效性和实用性,本文又运用现有的12种综合评价方法对这18家样本公司的财务绩效状况分别进行了评价;最后进一步运用序号总和理论和众数理论,检验了基于PPCA的评价结果与现有方法评价结果之间的精度差异。研究结果表明:无论是运用序号总和理论还是众数理论作为检验方法,基于投影寻踪聚类分析的财务绩效评价方法都体现出了总体上优于现有综合评价方法的评价精度;本研究还发现,基于正态标准化数据的投影寻踪聚类分析得到的评价结果在两种检验方法下都取得了最优的评价精度,因此,在投影寻踪聚类分析中运用正态标准化方法处理数据是一个更为合理和可取的选择。由于本研究考虑了多种综合评价方法,并且分别运用了序号总和理论和众数理论两种不同的检验方法,因此,研究结论具有相当的稳健性和实用性。论文的研究既为上市公司财务绩效评价提供了一个崭新的研究视角和技术手段,也为投资者和管理层评判上市公司财务绩效提供了一种有效的方法选择。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 问题的提出
• 1.2 研究意义
• 1.3 国内外研究现状
• 1.3.1 国内外学者关于上市公司财务绩效评价的研究
• 1.3.2 国内外学者关于投影寻踪技术的研究
• 1.3.3 对以往研究的总结
• 1.4 本文主要研究内容及创新之处
• 1.4.1 主要研究内容
• 1.4.2 本论文创新之处
• 第2章 上市公司财务绩效综合评价方法探讨
• 2.1 上市公司绩效综合评价方法概述
• 2.2 综合评价主要方法的探讨
• 2.2.1 原始数据的预处理方法
• 2.2.2 确定指标权重的方法
• 2.3 对现有综合评价方法的深入思考
• 第3章 基于加速遗传算法的投影寻踪聚类分析
• 3.1 基于实数编码的加速遗传算法简介
• 3.2 基于加速遗传算法的投影寻踪技术
• 3.2.1 投影寻踪的产生背景
• 3.2.2 投影寻踪方法的基本概念
• 3.2.3 投影寻踪方法的主要内容及其在其他学科中的应用
• 3.3 投影寻踪聚类分析
• 3.3.1 投影寻踪聚类分析的降维思路
• 3.3.2 投影寻踪聚类分析的研究内容
• 3.3.3 投影寻踪聚类分析的建模过程
• 第4章 基于投影寻踪聚类分析的上市公司财务绩效评价
• 4.1 上市公司财务绩效评价指标的选取
• 4.2 样本数据说明
• 4.3 运用投影寻踪聚类分析评价上市公司财务绩效
• 4.3.1 基于级差变换法的原始数据预处理
• 4.3.2 构造投影指标及确定密度窗宽
• 4.3.3 求取最佳投影方向
• 4.3.4 计算一维投影值
• 4.3.5 基于灰色关联度分析数据和正态标准化数据的 PPCA评价结果
• 第5章 投影寻踪聚类分析评价方法与现有评价方法的比较研究
• 5.1 财务绩效评价方法优劣的评判准则及方法
• 5.2 运用现有方法对上市公司财务绩效状况进行评价及排序
• 5.2.1 研究设计
• 5.2.2 财务指标原始数据的预处理
• 5.2.3 基于主观赋权法的评价过程及结果
• 5.2.4 基于客观赋权法—因子分析法的评价过程及结果
• 5.2.5 基于客观赋权法—熵权法的评价过程及结果
• 5.2.6 基于综合赋权法的评价过程及结果
• 5.3 各种综合评价方法的比较研究
• 5.3.1 各种综合评价方法的排序结果汇总
• 5.3.2 基于序号总和理论的综合评价方法比较研究
• 5.3.3 基于众数理论的综合评价方法比较研究
• 5.4 小结
• 第6章 结论及研究展望
• 致谢
• 参考文献
• 附录
• 攻读硕士学位期间发表的论文及科研成果