我国国际短期资本实证研究

论文摘要

国际短期资本是指在国际金融市场上对各种经济金融信息极为敏感的、以高收益为目的但同时承担高风险的、具有高度流动性的短期投资资金。国际短期资本是国际金融市场有效运作的基础,加速了国际经济和金融一体化进程,最重要的是,使各国经济暴露在外部动荡之中。我国的经济泡沫正在加剧,投资风险正在扩大,要是这时出现大量的资本外逃,对我国经济和金融的稳定将造成巨大损失。在危机出现之前,准确测算出我国国际短期资本规模,评估它流入的影响因素,找出适用的政策,具有紧迫的现实意义。本文综合采用较为准确的方法,估算出2000年1月到2008年2月我国国际短期资本流量月度数据;然后将之与上证指数变动,无现金交割的远期人民币汇率的变动,社会消费品零售总额,利差等五个时间序列用EVIEWS5.0进行ADF检验,化为平稳序列,再用GARCH模型进行回归分析,以找出影响我国国际短期资本的因素,并提供有针对性地建议。本文包括五个部分。第一部分是引言部分;第二部分是文献总述;第三部分是实证分析;第四部分是政策建议;第五部分是结束语。本文的主要创新之处在于引入了上证指数表示证券价格的变化,将之作为国际短期资本的影响因素进行回归分析;与以往的资料相比,本文额外进行了残差检验,并采用了GARCH模型;在结果中,与其他的研究不同的是,利差被排除在了影响我国短期资本流入的因素之外;本文还使用了格兰杰因果检验,发现国际短期资本在流入我国后,也会对人民币的升值预期和股市波动产生影响。

论文目录

• 中文摘要
• ABSTRACT
• 1 引言
• 1.1 定义
• 1.2 特征
• 1.3 研究的意义
• 1.3.1 经济效应
• 1.3.2 我国现状
• 1.3.3 对我国经济的影响
• 1.4 研究框架
• 2 文献综述
• 2.1 国际短期资本大规模流动发生的原因研究
• 2.2 国际短期资本投机性冲击触发机制研究
• 2.3 控制国际短期资本流动的经济效应的理论分析
• 2.4 对国际短期资本流动研究成果的评论
• 3 实证分析
• 3.1 测算
• 3.2 建模、数据处理、回归
• 3.3 回归结果分析
• 4 政策建议
• 4.1 进一步完善外汇监管
• 4.2 改善利率政策
• 4.3 减小人民币的升值预期
• 4.4 加强宏观经济建设
• 5 结束语
• 参考文献
• 致谢
• 学位论文评阅及答辩情况表