企业海外投资与财务风险的关联性研究 ——以中国大陆上市公司为例

论文摘要

金融危机之后,全球海外投资流出流量产生了大幅的下滑,而中国的海外投资却呈现一枝独秀的情形。中国的海外投资潜力巨大,这时正是中国企业走向世界的好机会,然而,在中国企业海外投资的迅速壮大中,企业在大机遇的背后也有大风险。四川长虹在美国的受骗以及中铁建在沙特的投资失败,都显示了在海外投资中控制风险的重要性。在西方,海外投资一直都是重要的研究课题,而在我国,对这一领域的研究还不是很成熟,大部分研究都局限于如何规避海外投资的一些风险,以及构建相应法律,而对海外投资与财务风险结合起来研究却少之又少,现有文献主要是研究海外并购与财务风险的关联性。本文正是基于这样的考虑,拟从中国企业海外投资与财务风险的关联性来研究,采用规范研究与实证研究相结合的方法,来分析中国企业海外投资与其财务风险的关系。文章从海外投资、财务风险的基本概念出发,借助海外投资与财务风险的相关理论,对海外投资与财务风险的关联性进行实证研究。全文分为五个部分,第一部分,绪论。本部分主要介绍了本文的研究背景以及在这个背景下本文的研究目的和意义。然后具体阐述了对于海外投资与财务风险的研究现状,并进行了简单的评述。最后简单阐述了本文的研究方法以及论文的创新点。第二部分,企业海外投资理论概述。本部分首先对海外投资进行了定义,确定了本文所界定的海外投资。然后详细回顾了海外投资理论的发展历程,包括发达国家海外投资理论、发展中国家海外投资理论以及当前的新理论。在此基础上,对企业的海外投资的程度进行了界定。第三部分,企业海外投资财务风险的识别。风险的定义和特征以及财务风险的定义和特征,企业财务风险产生的原因和企业海外投资财务风险的识别,最后对企业的财务风险进行度量。第四部分,实证研究。包括假设的提出、变量的设计、方法和数据的选取和预处理、变量的描述性统计,然后根据金融危机前后的数据对海外投资与财务风险的关系进行相关性分析和回归分析。第五部分,结论和建议。针对本文的研究问题,得出研究结论和相关启示,并说明本文的研究局限和提出研究展望。通观全文,本文紧紧围绕企业海外投资与财务风险这一对主体,通过基本概念、基本理论以及实证操作,对企业海外投资和财务风险的关联性进行了研究。并得出了以下结论：(1)企业海外投资与财务风险存在相关关系。我国上市公司的财务风险与海外投资广度呈明显的正相关关系,而与海外投资深度呈明显的负相关关系。这就要求我国的国际化企业在选择对外投资战略的时候,一般要向更广的国家(地区)发展,而不是向深度发展。(2)金融危机后,中国企业海外投资的财务风险在降低。(3)陈文俊的综合财务风险判断模型的判断标准偏高。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1. 绪论
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究目的与意义
• 1.3 研究现状
• 1.4 研究方法、研究对象及研究内容
• 1.4.1 研究方法与研究对象
• 1.4.2 研究内容
• 1.5 论文创新点
• 2. 企业海外投资理论概述
• 2.1 海外投资定义
• 2.2 海外投资理论发展回顾
• 2.2.1 发达国家海外投资理论综述
• 2.2.2 发展中国家投资理论综述
• 2.2.3 新理论综述
• 2.3 海外投资程度的鉴定
• 2.3.1 单维度单指标衡量法
• 2.3.2 多维度复合指标衡量法
• 2.3.3 多维度多指标衡量法
• 2.3.4 本文采用的衡量方式
• 3. 企业海外投资财务风险的识别
• 3.1 风险的定义与特征
• 3.1.1 风险的定义
• 3.1.2 风险的特征
• 3.2 企业财务风险定义与界定
• 3.2.1 企业财务风险的定义
• 3.2.2 企业财务风险的界定
• 3.3 企业财务风险产生的原因
• 3.4 企业海外投资财务风险的识别
• 3.5 企业海外投资财务风险评价与度量
• 3.5.1 定量分析法
• 3.5.2 定性分析法
• 4. 实证研究分析
• 4.1 基本假设前提
• 4.2 变量设计
• 4.3 方法及数据
• 4.3.1 研究方法及样本选取标准
• 4.3.2 数据来源及预处理
• 4.4 描述性统计分析
• 4.4.1 金融危机前描述性统计
• 4.4.2 金融危机后描述性统计
• 4.5 回归分析
• 4.5.1 危机前回归分析
• 4.5.2 危机后回归分析
• 5. 结论
• 5.1 研究结论与建议
• 5.2 局限性
• 参考文献
• 附录
• 致谢