政治联系、盈余质量与风险定价 ——基于中国民营上市公司的经验证据

论文摘要

政治联系已成为一个热门课题为国内外越来越多的专家和学者所关注，但是国内有关政治联系和会计信息质量及其经济后果的研究却依然缺乏。本研究手工搜集了中国资本市场民营上市公司政治联系数据，包括政府类和代表委员类政治联系，以虚拟变量法和赋值法检测了政治联系与盈余质量及盈余质量的风险定价之间的关系。具体来说，本文利用2004-2009年我国民营上市公司的相关数据，用DD模型测量了应计质量并回归检测了政治联系对以应计质量为衡量指标的盈余质量的影响，然后采用Fama三因素模型检验了政治联系对盈余质量的风险定价的影响。研究结果表明：（1）相对于没有政治联系的公司来说，具有政治联系的公司的盈余质量更差；（2）政治联系在一定程度上削弱了盈余质量的风险定价。这说明政治联系在给企业带来稀缺资源优势和政策保护的同时，也在一定程度上存在“过度信任”和监管上的疏忽，而投资者对有政治联系的公司的盈余质量也缺乏鉴别，这将对盈余质量在股价中的反映产生一定影响。所以，本研究也为政府监管部门敲响了警钟，政府部门在扶持民营企业的同时，也应该加强对民营企业的监管，尤其是对民营企业会计信息质量的监管，同时对投资者的正确决策予以有效的提醒和引导。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景及选题意义
• 1.2 研究思路与框架
• 1.3 本文的创新与贡献
• 1.4 重要概念的界定
• 1.4.1 政治联系
• 1.4.2 盈余质量
• 1.4.3 风险定价
• 第二章 文献综述
• 2.1 关于政治联系及其收益成本分析的文献回顾
• 2.1.1 政治联系的本质
• 2.1.2 政治联系的收益分析
• 2.1.3 政治联系的成本分析
• 2.1.4 政治联系与权益资本成本
• 2.2 关于盈余质量及其定价的文献回顾
• 2.3 关于政治联系与盈余质量的关系的文献回顾
• 第三章 制度背景与理论基础
• 3.1 制度背景的分析
• 3.1.1 民营企业曲折发展的历程
• 3.1.2 政治联系与民营企业的关系
• 3.2 理论基础
• 3.2.1 信任理论
• 3.2.2 资源依赖理论
• 3.2.3 社会资本理论
• 第四章 研究假设
• 4.1 理论分析
• 4.2 关于政治联系对盈余质量的影响的假设的提出
• 4.3 关于政治联系对盈余质量的定价功能的影响的假设的提出
• 第五章 研究设计
• 5.1 研究方法与数据来源
• 5.1.1 研究方法
• 5.1.2 数据来源
• 5.2 模型设计与变量说明
• 5.2.1 政治联系的衡量方法
• 5.2.2 盈余质量的衡量
• 5.2.3 权益资本成本的计算
• 第六章 实证结果
• 6.1 描述性统计
• 6.2 政治联系与盈余质量的回归结果及其分析
• 6.3 政治联系与盈余质量的定价能力的回归结果及其分析
• 6.4 进一步检验
• 6.4.1 政治联系程度的回归检验
• 6.4.2 稳健性测试
• 第七章 研究结论与政策建议
• 7.1 主要结论
• 7.2 相关建议
• 7.3 研究不足与研究展望
• 7.3.1 研究不足
• 7.3.2 研究展望
• 参考文献
• 在学期间发表的学术论文和成果
• 致谢