股权结构与绩效 ——基于中国基金管理公司的分析

论文摘要

本文针对我国基金管理公司的股权结构与其旗下基金绩效之间的关系进行了理论的探讨和实证上的分析研究。文章首先从股权、股权结构和公司治理的基础概念入手,在理论介绍了股权结构对于公司治理的影响。按照前人的理论,在公司绩效的分析中,股权结构大致可分为高度集中型股权结构、高度分散型股权结构和中间型股权结构。而这三种股权结构对于公司治理机制中的经营激励、代理权争夺、监督机制等方面有着不同的影响效果。文章还在第一部分总结了前人对与股权结构和公司业绩的实证研究综述。按照目前的研究结果,学者们对实证分析一个比较公认的看法是股权结构与绩效体现了一种“倒U”型曲线关系。中间型股权结构的业绩可能更好。在第二部分,文章描述了基金管理公司在资本市场的定位、角色,介绍了中国基金业以及基金管理公司的基本情况,并着重分析了中国基金管理公司特有的股权结构发展历程以及由此产生的在资本市场中的运作行为差异和旗下基金的业绩表现差异。中国基金管理公司的股权结构自成立以来就经历了一个比较复杂的演变过程。首先,证券市场的特点决定了国内基金管理公司特殊的股权结构。在中国,基金管理公司出现以前,证券市场一直是由券商和投资信托公司等机构所主宰,因此在基金管理公司出现之初,管理层首先想到的是券商和投资信托公司作为发起股东,它们对于证券市场的了解有助于基金管理公司的在证券市场的起步。然而,在头一批基金公司成立以后的,管理层从理论和市场实践反应进行分析后,认为如果这种券商控股的基金管理公司中,控股股东的意志可能过于强烈,不排除规模庞大的基金资产被控股股东自身的自营等业务利用的可能性。有鉴于此,管理层开始放眼考虑股权分散的均分型股权结构安排,一批股权均分型基金管理公司相继成立。但是此后的基金管理公司发展过程中,股权均分型基金公司也出现了

论文目录

• 学位论文原创性及知识产权声明
• 摘要
• ABSTRACT
• 摘要
• ABSTRACT
• 导论
• 一、引言
• 二、国内外研究现状
• 三、本文的研究思路与结构安排
• 第一章 股权结构与绩效：理论上的探讨
• 第一节 股权，股权结构的概念
• 第二节 不同类型股权结构下的公司治理状况
• 第二章 中国基金管理公司股权结构历史及现状分析
• 第一节 相关背景和基础概念：证券投资基金、基金管理公司
• 第二节 基金管理公司治理结构和组织架构
• 第三节 中国基金公司股权结构的形成、发展与演变
• 第四节 我国基金管理公司股权结构特征以及现实表现
• 第三章 股权结构与绩效的实证分析
• 第一节 基金公司股权结构与绩效在实证分析中的研究方法
• 第二节 对于股权结构与绩效分析模型的建立
• 第三节 不同类型基金下股权结构与绩效实证分析结果
• 第四节 实证分析小结
• 第四章 研究结论与建议
• 第一节 文章简要回顾
• 第二节 对于中国基金公司股权结构与基金绩效表现的研究结论与政策建议
• 参考文献
• 后记