中国股价与房价动态关系研究

论文摘要

股市与房市之间的动态关系一直以来都是学术界探讨的重点,二者对经济发展的影响毋庸置疑。一方面资本市场在经济发展中有着极为重要的作用。2007年6月以后,我国的股票市值首次超过了GDP,随着我国资本市场的完善和发展,其在促进经济改革和发展、完善金融资源配置方面的作用日益凸显。另一方面房地产是构成整个社会财富的重要部分。房地产价格决定着社会和居民的财富,它的发展影响着工业化和城镇化的进程,它的波动关系着金融体系的安危,也影响着宏观经济的稳定和发展。因此,股价与房价之间的关系研究对于稳定国民经济、增进居民福利具有十分重要的现实意义。文章首先阐述了开展股价与房价关系研究的背景及意义,并对已有的理论类研究成果进行梳理与甄别,指出了国内对股价与房价的关系研究多限于定性判断,缺少理论基础和实证研究的支持。本文在借鉴国内外研究成果的基础上,参考国内实际情况,构建供求模型和均衡价格模型对房价波动进行分析;对宏观经济变量与股价波动的关系进行理论分析,再使用各经济变量和上证指数的年度数据进行相关性分析,之后使用相应的月度数据进行协整关系和Granger因果关系检验;最后,在股价与房价之间关系的机理研究基础上,对影响我国股市与房市动态关系的各变动因素进行分析,研究结论表明,影响我国股价与房价之间关系的主要因素是宏观经济环境和政策。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 附表索引
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景与意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 房价形成机制的文献综述及评论
• 1.2.2 股价形成机制的文献综述及评论
• 1.2.3 股市与房市动态关系的文献综述及评论
• 1.3 研究思路
• 第2章 股价与房价之间关系的机理研究
• 2.1 股市与房市之间的财富效应
• 2.2 股市与房市之间的挤出效应
• 2.3 股市与房市之间的替代效应
• 第3章 中国房价与股价形成机制及实证研究
• 3.1 房地产市场供求数理分析框架
• 3.1.1 房地产需求模块
• 3.1.2 房地产供给模块
• 3.1.3 房地产市场均衡——价格模块
• 3.2 中国房地产价格形成机制的实证分析
• 3.2.1 指标选取及数据的预处理
• 3.2.2 实证结果及解释
• 3.3 股票价格形成机制的理论分析
• 3.3.1 经济增长与股价波动
• 3.3.2 货币供应量与股价指数
• 3.3.3 利率与股价指数
• 3.3.4 商品价格指数与股价指数
• 3.3.5 财政政策与股价指数
• 3.4 中国股票价格形成机制的实证分析
• 第4章 中国房价与股价动态关系的实证研究
• 4.1 MTV 模型的基本思想与应用过程
• 4.2 股价与房价形成因素分析及模型指标选择
• 4.2.1 房价、房价指数及其影响因素
• 4.2.2 股价、股价指数及其形成机制
• 4.2.3 指标选择及其说明
• 4.3 实证结果分析
• 结论
• 参考文献
• 致谢