我国中小企业融资担保体系研究 ——基于成都地区担保公司财务数据的分析

论文摘要

我国资本稀缺、劳动力富裕的要素禀赋特征,决定了我国发展处于劳动密集型产业的中小企业具有特殊意义。理论界和实务界一致认为,银行借款是我国中小企业最重要的外源融资方式,是解决我国中小企业融资问题的初始条件。然而,由于中国特殊的经济体制以及中小企业自身的弱点,银行基于维护自身利益的动机对中小企业实行严重的“信贷配给”,这一歧视性制度在短期内不会改变。因此,为弥补中小企业信用不足从而改善信贷融资的可获得性,是解决中小企业融资难问题实际可行的逻辑思路。为扶持中小企业的发展,世界各国普遍采用建立中小企业信用担保体系的做法,这一做法也被实践证明是一种有效的途径。我国信用担保实践起步于1992年,基于民营经济对信用担保的需求,重庆、上海等地私营企业自发组建了互助担保机构。经过二十多年的发展,我国中小企业信用担保体系已经进入完善制度、组建国家信用再担保和建设社会化信用体系的阶段。截止2009年底,全国中小企业信用担保机构达5547家,共筹集担保资金3389亿元,累计为112万户中小企业提供贷款担保,中小企业贷款担保累计达2.5亿元1。伴随信用担保对信贷领域乃至整个社会经济影响力的加大,构建怎样的中小企业融资担保体系才能使得担保机构稳健经营?担保行业可持续发展?对这一问题的研究具有重要的理论价值和实践意义。本文共分六个章节,其主要内容和观点分别如下：第一章为导论,主要介绍选题的意义、研究对象、研究方法、文章结构及其可能的创新点,指出本文的研究对象是中小企业融资担保体系。第二章简要总结与信用担保相关的文献,分别梳理了国外学者和国内学者关于中小企业信用担保的研究理论。国外学者主要从一般经济理论出发,研究信用担保的经济功能。国内学者则主要从实际问题出发,研究信用担保体系的构建及其担保机构的运作模式。第三章研究构建中小企业信用担保体系的意义,这是文章的逻辑起点。只有构建信用担保体系有其重要意义,才有研究信用担保体系框架和可持续发展的价值。首先,基于博弈模型的分析,信用担保机构的介入有助于缓解信贷市场的非均衡现象,但其作用的发挥受反担保抵押机制的约束。其次,利用供求模型的分析,政府提供信用担保有利于弥补因市场供应不足造成的社会效率损失。最后,中小企业信用担保是市场经济发展的必然产物,构建信用担保体系对解决中小企业融资难有现实意义。总的来说,构建中小企业信用担保体系具有现实和理论意义。第四章系统地阐述了担保体系的基本框架。本文以“四位一体”中小企业担保体系为框架,分别从担保机构、担保资金体系、担保风险管理体系和担保监管体系这四个构成要素,分析构建中小企业信用担保体系的基本框架。其一,从担保机构的法律组织形式来看,本文认为公司法人治理结构更有利于担保机构实现市场化操作,是担保机构长期发展的最佳选择。从担保机构的运作模式来看,本文认为在我国市场经济尚不发达的情况下,形成以政策性担保为主,商业性担保和互助性担保为辅的担保体系有其必要性和合理性。值得注意的是,各种运作模式的担保机构应准确定位,优势互补,从而寻求社会和经济效益的整体协调。其二、在担保资金体系方面,本文从担保初始基金和担保风险补偿基金来分析,认为担保资金体系的建立只有初始投入是不够的,建立制度化稳定的风险损失补偿基金,是中小企业融资担保机构实现可持续发展的基础。其三、在担保风险管理体系方面,担保机构的风险来自多方面的参与者,其巨大的风险可能产生“信用担保悖论”。因此,建立科学的风险管理体系,对信用担保乃至金融行业的健康发展至关重要。其四、在担保监管体系方面,主要分为中小企业信用担保的政府监管和行业自律两个层面。本文认为两类监管主体应各有侧重地对担保机构的市场准入和退出、担保业务的运营以及信息披露等进行监管。第五章研究担保机构的经营绩效。本章依据模型假设、模型检验以及模型修正的逻辑思路,基于成都地区中小企业担保公司的财务数据,分析影响担保机构经营绩效的主要因素,以及各因素的相关性。模型结果显示,影响担保余额的因素中,货币资金和应收代偿与担保余额存在显著的线性相关,两者分别反映了担保机构的担保能力和风险控制能力。成本与担保余额也有一定的线性相关性,但单位可变成本对担保余额的影响不大。担保收费对担保余额的影响不显著,原因在于现阶段担保收费标准由政府严格限制,属外生变量。由于一些重要因素缺乏量化的数据从而没有被引入模型,因此模型结果存在遗漏变量的设定误差。同时,应收代偿与货币资金、成本之间存在正相关,担保倍数放大会引起代偿倍数放大,即收益增加的同时风险也倍数增加,因此在追求收益时要注意风险的控制。本章的研究,为下一章数理模型的构建,从而研究信用担保可持续发展提供了思路和参考。第六章研究担保机构可持续发展,本章主要基于上章实证研究的结论,将担保机构可持续发展作为因变量,担保机制中的参数作为自变量来构建数理模型,研究影响担保机构可持续发展的主要因素,以及各因素之间的关系。从而启发实现中小企业信用担保可持续发展的思路。在第六章中,本文结合整个社会发展对担保的需求,担保机构的可持续发展是指通过经营担保业务产生的收益,能弥补担保业务的营业支出和可能发生的代偿损失。由于担保放大倍数、担保的代偿率、担保收费标准和担保风险分担比例这四个要素,都是影响中小企业信用担保机构经营成败的重要参数,因此本文也从这四个指标中求解实现信用担保可持续发展的最优解。最优解表明：担保机构在实现最大化收益时,这四个参数不是简单的数值,而是相互影响的函数关系式。其整体协调主要取决于担保机构的经营管理能力和风险控制能力。因此,中小企业信用担保经营绩效的评价需要一个综合衡量标准,而不是以某一个指标来评价担保机构的经营成果。总的来说,为实现中小企业信用担保机构可持续发展,需要降低担保代偿率、确定合理的担保放大倍数以及提高担保业务经营利润。因此提高担保机构的经营管理能力,健全中小企业信用担保的风险管理机制,以及与协作银行的风险分担机制等,都是实现担保机构可持续发展的有效途径。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 导论
• 1.1 研究的目的与意义
• 1.2 研究的对象
• 1.3 研究的方法
• 1.4 本文的基本思路和逻辑结构
• 1.5 本文可能的创新和贡献
• 2 文献综述
• 2.1 国外关于担保的研究成果
• 2.1.1 从信贷配给角度研究担保的文献
• 2.1.2 从经济效益角度研究担保的文献
• 2.1.3 从成本角度研究担保的文献
• 2.2 国内关于担保的研究成果
• 2.2.1 关于政策性担保的研究
• 2.2.2 关于商业性担保的研究
• 2.2.3 关于互助性担保的研究
• 3 构建中小企业信用担保体系的意义
• 3.1 信用担保促进信贷市场均衡的微观理论意义—基于博弈模型分析
• 3.1.1 担保机构介入前信贷市场的非均衡
• 3.1.2 担保机构介入后有助于缓解信贷约束
• 3.2 政府提供信用担保帕累托改进的宏观理论意义—基于供求模型分析
• 3.2.1 市场提供信用担保产生的社会效率损失
• 3.2.2 政府提供信用担保有利于改善社会福利
• 3.3 信用担保对解决中小企业融资难的现实意义—基于数据的分析
• 3.3.1 银行信贷是中小企业最重要的融资方式
• 3.3.2 中小企业信贷融资困难
• 3.3.3 建立担保体系是中小企业发展的客观要求
• 4 我国中小企业信用担保体系的基本框架
• 4.1 我国中小企业信用担保体系概况
• 4.2 我国中小企业信用担保机构
• 4.2.1 担保机构的法律组织形式
• 4.2.2 我国发展公司法人治理机制的必然性
• 4.2.3 担保机构的运作模式
• 4.2.4 担保机构运作模式的优缺点比较
• 4.2.5 小结
• 4.3 我国中小企业信用担保资金体系
• 4.3.1 初始担保资金
• 4.3.2 担保资金的补偿机制
• 4.4 我国中小企业信用担保风险管理体系
• 4.4.1 中小企业信用担保风险来源
• 4.4.2 中小企业信用担保风险管理的必要性
• 4.4.3 担保风险管理的经济数学模型
• 4.4.4 中小企业信用担保风险管理措施
• 4.5 我国中小企业信用担保监督管理体系
• 4.5.1 中小企业信用担保的政府监管
• 4.5.2 中小企业信用担保的行业自律
• 5 担保机构经营绩效的实证研究
• 5.1 实证变量和数据的选择
• 5.2 模型的建立及有效性检验
• 5.2.1 模型有效性检验
• 5.2.2 变量设定误差检验
• 5.2.3 变量相关性诊断
• 5.3 模型的逐步回归修正
• 5.4 本章结论
• 6 中小企业信用担保可持续发展-基于数理模型的分析
• 6.1 中小企业担保机构可持续发展的含义
• 6.2 数理模型的构建
• 6.2.1 基本假设
• 6.2.2 变量间的线性函数
• 6.3 重要参数的最优求解及其政策含义
• 6.3.1 担保放大倍数
• 6.3.2 担保费率
• 6.3.3 担保代偿率
• 6.3.4 担保风险分担比例
• 6.4 实现中小企业信用担保可持续发展的途径
• 6.4.1 健全中小企业信用担保的风险管理机制
• 6.4.2 提高中小企业信用担保机构的经营管理能力
• 6.4.3 完善担保机构与协作银行的风险分担机制
• 参考文献
• 后记
• 致谢
• 在读期间科研成果目录