结构性理财产品内嵌双重障碍期权的定价研究

结构性理财产品内嵌双重障碍期权的定价研究

论文摘要

结构性理财产品是一种嵌入金融衍生产品的存款产品,它把衍生品的高收益与高风险性控制在一定程度内,从而为普通投资者提供了一条相对安全的接触衍生品交易的途径。障碍期权在最近几年里越来越盛行。它们的价格比标准期权低,在许多风险管理策略中都能起到合适的对冲作用。在单障碍期权的情形下,定价并不困难(见Merton 1973,Goldman-Sosin-Gatto 1979)。但是双重障碍的情形就没那么容易了,标的资产的价格触及两个事先确定的边界中任何一个时,期权就会失效。本文将致力于内嵌入这种双重障碍期权的结构性理财产品的定价,并进一步研究区间可重置的情形。本文的成果主要集中在:给出带漂移的布朗运动在给定时间内不触及给定的双重障碍的概率,并依此推导Black-Scholes框架下,双重障碍期权的定价公式的闭式解。然后利用所得的结果,结合连续型全概率公式和布朗运动的鞅性质,给出可重置双重障碍期权的形式定价。

论文目录

  • 摘要
  • ABSTRACT
  • 1 绪论
  • 1.1 本文的动机与背景
  • 1.2 本文的任务与创新
  • 1.3 本文的目的与结构
  • 2 基本理论
  • 2.1 布朗运动的轨道性质与反射原理
  • 2.2 测度变换与Girsanov 公式
  • 2.3 鞅与未定权益定价
  • 2.4 汇率市场模型与国内鞅测度
  • 3 区间累计型结构性存款
  • 3.1 累计型双重障碍期权的定价
  • 3.2 区间累计型结构性存款的定价
  • 3.3 影响产品收益与风险的因素分析
  • 4 区间型结构性存款
  • 4.1 布朗运动漂移后的轨道性质
  • 4.2 双重障碍期权的定价
  • 4.3 区间型结构性存款的定价
  • 5 可重重置置区间型结构性存款
  • 5.1 可重置双重障碍期权的定价
  • 6 结论与展望
  • 6.1 本文结论
  • 6.2 研究展望
  • 致谢
  • 参考文献
  • 相关论文文献

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