我国上市公司盈余管理与融资行为关系研究

论文摘要

本文以我国上市公司为研究对象,分析了我国上市公司盈余管理和融资行为的总体特征,并对盈余管理和融资行为的关系进行了实证研究。本文首先以我国沪深A股上市公司为检验对象,对其1992年到2006年间的总体资本结构和融资行为趋势进行了分析。研究结果发现我国上市公司资本结构中各比率基本与发达国家的水平持平;融资偏好也出现由股权向债务的转变。然后,本文选取1993到2006年的上市公司为样本,研究了盈余分布的特征,并使用盈余分布法对盈余分布的连续性进行了检验。结果表明我国上市公司的整体盈余分布在特定的阀值点具有显著的不连续性,从而证明上市公司具有强烈的股权融资以及债务融资需求的盈余管理动机。最后本文以1999年到2006年间的上市公司为样本建立了一系列的计量模型,分别检验了盈余管理程度与股权融资量、债务融资量、内源融资量以及资本结构之间的关系,并在此基础上进一步检验了盈余管理程度和融资偏好之间的关系。模型的回归分析结果显示我国上市公司的融资行为与盈余管理程度显著正相关;盈余管理程度也与债务融资偏好存在显著的正相关。并且,融资偏好的回归分析结果与统计性的融资行为趋势以及优序融资理论相吻合。通过对影响盈余管理和融资行为因素的分析,本文得出结论:在我国上市公司中普遍存在着盈余管理的现象,而且上市公司的盈余管理动机和公司的融资需求存在着紧密的联系。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 选题背景与研究意义
• 1.2 国内外研究现状
• 1.3 研究方法与数据来源
• 1.4 研究思路及论文结构
• 第二章 盈余管理与融资行为理论
• 2.1 盈余管理相关理论
• 2.1.1 盈余管理的定义
• 2.1.2 盈余管理的相关理论
• 2.2 盈余管理手段与盈余管理程度计量方法
• 2.2.1 盈余管理的手段
• 2.2.2 盈余管理程度计量方法
• 2.3 融资行为相关理论
• 2.3.1 概念阐述
• 2.3.2 资本结构理论
• 2.3.3 资本结构的影响因素
• 第三章 融资行为与盈余管理特征实证研究
• 3.1 我国上市公司的融资行为研究
• 3.1.1 融资顺序理论与发达国家的实践
• 3.1.2 我国上市公司融资行为特征分析
• 3.2 我国上市公司盈余管理特征研究
• 3.2.1 盈余管理存在性验证的研究方法和样本选择
• 3.2.2 盈余分布的整体状况
• 3.2.3 盈余分布的连续性验证
• 3.2.4 我国上市公司盈余管理动机研究
• 3.2.5 上市公司配股和增发行为中盈余管理验证
• 第四章 盈余管理与融资行为关系实证研究
• 4.1 盈余管理与融资行为关系研究假设
• 4.2 变量、模型设定与样本选择
• 4.2.1 变量选择与模型设定
• 4.2.2 样本选择
• 4.3 盈余管理与融资量关系的实证检验
• 4.3.1 描述性统计分析
• 4.3.2 回归变量的相关性分析和多重共线性检验
• 4.3.3 盈余管理与融资关系的实证检验
• 4.3.4 盈余管理与资本结构关系的实证检验
• 4.4 盈余管理与融资偏好的实证检验
• 4.4.1 描述性统计分析
• 4.4.2 变量间的相关性分析
• 4.4.3 盈余管理与融资偏好的实证检验
• 第五章 研究结论与展望
• 5.1 研究结论
• 5.2 研究局限性及未来研究方向
• 参考文献
• 致谢