我国货币政策中间目标的选择问题研究

论文摘要

美国2007年底爆发的次贷危机已渐渐演变为自1929年大萧条以来全球最严重的金融危机,其对全球经济的影响还在不断蔓延,对我国经济的影响也越来越大,而我国的货币政策却在一定程度上表现出了明显滞后性。同时,越来越广泛的金融创新,对货币政策的冲击力越来越大,由于金融创新和金融管制的放松模糊了各层次货币供应量的界限,且货币乘数不再稳定,导致货币供应量作为货币政策中间目标的有效性不断降低。由于最终目标会随着所处时期和宏观经济状况的不同发生变化,中间目标也应具备一定的时变性和灵活性,必须根据一国宏观经济状况和金融体制改革的步伐进行选择和调整。因此,货币供应量作为我国货币政策中间目标的适宜性受到了挑战,我国是否需要放弃货币供应量中间目标,如果放弃,又是否有条件做出其他更好的选择,我们可以在哪些方面进行改进以提高我国货币政策中间目标的效能,这些问题在当前都是值得研究的课题。本文以货币政策中间目标为主线,运用中间目标理论对我国当前货币政策中间目标选择的问题进行了理论研究,同时,运用计量经济学对货币政策中间目标的相关性、可测性和可控性进行了实证研究,得出货币供应量目前已不适合作为我国货币政策的主要中间目标的结论,但同时考虑到要保证我国的宏观经济长期稳定,其转变过程也是不能一蹴而就,本文提出数量型中间指标和价格型中间指标相结合,采用“多层次、多指标的组合目标策略”,在选择货币政策中间目标时,主要盯住通货膨胀率,同时将货币供应量、利率、汇率等其他重要经济变量作为辅助监测指标,实现货币中间目标的平稳过渡。全文的主要内容包括理论和实证两部分。在理论分析部分,本文对货币政策中间目标一般理论,货币政策中间目标的选择工具,西方各主流学派关于货币政策中间目标选择的理论等内容进行了系统阐述,之后,对西方国家货币政策中间目标选择的演变历程进行了回顾,并对美、英、德、日等国家货币中间目标选择的实践进行了分析。在实证分析部分,本文总结了我国货币政策中间目标选择的演变历程,并通过对货币供应量与币值稳定相关性、货币供应量与经济增长相关性、货币供应量指标可控性和可测性的实证分析,得出货币供给量作为我国的中间目标的有效性在逐步降低的结论。综合各章的分析,形成了对当前我国货币政策中间目标的基本判断：货币供应量作为货币政策中间目标的有效性下降是必然趋势,但转为其他单一目标目前也不可行,传统中间目标功能分离、中间目标多元化的货币政策框架是我国的必然选择。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 导论
• 1.1 研究背景和意义
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 国外的相关研究
• 1.2.2 国内的相关研究
• 1.3 论文结构、研究方法与创新点
• 1.3.1 论文的基本结构
• 1.3.2 论文的研究方法
• 1.3.3 论文的创新点
• 第二章 货币政策中间目标相关理论
• 2.1 货币政策中间目标一般理论
• 2.1.1 货币政策中间目标的含义与作用
• 2.1.2 货币政策中间目标的选择标准
• 2.1.3 常用货币政策中间目标
• 2.1.4 影响货币政策中间目标传导的因素
• 2.2 货币政策中间目标的选择工具
• 2.2.1 IS-LM模型
• 2.2.2 普尔基本分析
• 2.2.3 泰勒规则
• 2.3 西方各主流学派关于货币政策中间目标选择的理论
• 2.3.1 凯恩斯主义学派理论
• 2.3.2 货币主义理论
• 2.3.3 后凯恩斯学派理论
• 2.3.4 通货膨胀目标制
• 第三章 货币政策中间目标选择的国际经验与启示
• 3.1 发达国家货币政策中间目标选择的演变
• 3.1.1 发达国家货币政策中间目标的演变进程
• 3.1.2 发达国家货币政策中间目标演变的特点
• 3.2 各国货币中间目标选择的实践分析
• 3.2.1 美国货币政策中间目标的演进过程
• 3.2.2 英国的货币政策中间目标调整
• 3.2.3 德国货币政策中间目标的稳定实施历程
• 3.2.4 日本货币政策中间目标演进过程
• 第四章 我国当前货币政策中间目标选择的实证研究
• 4.1 我国货币政策中间目标选择的演变历程
• 4.2 对我国当前货币政策中间目标的实证研究
• 4.2.1 货币供应量目标的相关性分析
• 4.2.2 货币供应量目标的可测性分析
• 4.2.3 货币供应量目标的可控性分析
• 4.2.4 实证结果分析
• 4.3 我国实行通货膨胀率中间目标的实证研究
• 4.3.1 通货膨胀率目标的相关性分析
• 4.3.2 通货膨胀率目标的可测性分析
• 4.3.3 通货膨胀率目标的可控性分析
• 4.3.4 实证结果分析
• 第五章 我国货币政策中间目标选择的对策与建议
• 5.1 当前我国货币政策中间目标选择的建议
• 5.2 中间目标转型的过程中应采取的政策措施
• 注释
• 参考文献
• 致谢