“十二五”期间我国继续推进利率市场化改革问题研究

论文摘要

价格是市场机制的核心,市场机制依靠价格来调节供求关系、引导资源优化配置。利率作为资金的价格、风险的补偿,是一切资产定价的基础。利率市场化是金融自由化的核心,也是我国继续深化金融改革的关键。利率市场化是推动银行经营战略转型和企业创新式发展的客观要求,更是消除我国经济泡沫压力大、保证宏观经济稳步发展的有效措施。我国自1996年放开银行间同业拆借利率以来,利率市场化一直稳步进行,取得了巨大的成绩,如今进行到了最关键的阶段—存贷款利率市场化—却步履维艰,进展缓慢。2010年年末以来,有关利率市场化改革的话题再度升温：2010年10月份《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》中提出要深化金融体制改革,稳步推进利率市场化改革；2011年初,中央银行发布了《稳步推进利率市场化报告》,再次部署了我国利率市场化改革的战略。之后周小川在人行网站发表文章表示要坚定不移的继续推进利率市场化改革,这有利于体现金融机构在竞争中的定价权,有利于应对金融机构风险管理和缓解中小企业融资问题。2011年“两会”期间国务院总理温家宝在政府工作报告中强调要继续推动利率市场化改革。我国为什么要继续推进利率市场化改革?为什么改革步履维艰?改革滞后的原因和后果是什么?如何继续推进利率市场化?改革对宏微观主体会有什么样的影响?未来将有怎样的制度安排?这些问题引发市场广泛关注,本文的研究和探讨有利于加深对利率市场化问题的认识和理解。利率市场化改革是大势所趋,对此问题的认识也早已成为共识,但实践中却进展缓慢,改革进展缓慢很大程度上是因为陷入了一种两难困境,而这种困境又是内生于我国的经济改革路径和发展模式及阶段的,对利率市场化改革滞后的原因和后果的分析是本文的创新之处。如今改革话题日益升温,我国也已具备了继续推进改革的条件,如何正确的选择实施改革的路径和时机,在此基础上提出了我国利率市场化继续推进的可能图景和次序问题,这也是本文的主要创新。同时要充分考虑到利率市场化改革对各宏微观主体可能的影响,利率市场化改革是一项系统工程,必须与其他改革协调一致,循序渐进地进行。继续推进利率市场化的相关影响以及应对措施、制度安排是下一步研究的重点。本文对这几个问题进行探讨并提出自己的分析和意见,以求端正认识,对继续推进利率市场化改革做出自己的判断和贡献。本文共分为五大部分。第一部分导论,介绍了选题背景、研究概述、研究方法、论文结构和创新与不足。第二部分回顾了利率市场化的国内进程和国外实践及经验借鉴。第三部分分析了改革滞后的原因和后果,提出利率市场化改革的滞后已成为银行业发展的最大阻碍,改革滞后扭曲了银企之间的收入分配体系,同时也是宏观经济基本不稳的根本原因,并得出结论利率市场化改革宜早不宜迟,既拖不起又急不得,必须充分考虑到可行性和可操作性。第四部分阐述利率市场化改革可能产生的影响,明确了任何一场改革本质上是一种利益关系的调整,接着分别探讨了利率市场化对商业银行、中小企业、资本市场、人民币汇改和国际化以及宏观经济可能产生的有利或不利影响。第五部分,首先对未来继续推进利率市场化改革的实施途径包括路径选择和基准选择进行了逻辑推演。接着论述利率市场化改革是一项系统工程,主要从影响利率市场化改革的宏观经济稳定、微观基础完善、完善基准利率体系、培育金融市场、审慎金融监管等五个方面探讨了对策和措施。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 导论
• 1.1 选题背景
• 1.2 文献综述
• 1.3 研究方法、论文结构、创新与不足
• 2 利率市场化国内实践、国外进程及经验借鉴
• 2.1 国内实践
• 2.2 国外进程
• 2.3 经验借鉴
• 3 利率市场化改革滞后的原因及后果分析
• 3.1 利率市场化改革滞后的原因分析
• 3.1.1 经济改革路径
• 3.1.2 经济发展阶段和模式
• 3.1.3 现有利益格局难以撼动
• 3.2 利率市场化改革滞后的后果分析
• 3.2.1 宏观上扭曲收入分配,经济泡沫压力大
• 3.2.2 微观上银行改革受限,企业投资意愿下降
• 3.2.3 改革的倒逼机制或在形成
• 4 利率市场化改革的影响分析
• 4.1 对商业银行经营管理影响
• 4.2 对中小企业投融资影响
• 4.3 对资本市场定价和估值影响
• 4.4 对人民币汇改和国际化影响
• 4.5 对宏观经济稳步发展影响
• 5 继续推进利率市场化改革的实施途径及对策建议
• 5.1 继续推进利率市场化改革的实施途径
• 5.1.1 路径选择
• 5.1.2 基准选择
• 5.2 继续推进利率市场化改革的对策建议
• 5.2.1 深化银行业务转型,完善利率风险管理
• 5.2.2 改善企业公司治理,提高利率敏感性
• 5.2.3 扩大Shibor影响,完善基准利率体系
• 5.2.4 加快发展金融市场,努力创新金融产品
• 5.2.5 加强宏观审慎监管,转变宏观调控模式
• 参考文献
• 后记