中小板上市公司高管激励与公司业绩的实证研究

论文摘要

自2004年5月启动中小板市场以来,其规模逐步扩大、增长速度逐渐加快、整体运作良好,在提高中小企业融资能力、促进产业结构调整、建设多层次的资本市场体系等很多方面,发挥了积极作用,体现出其重大价值,已经成为我国经济快速发展的生力军。本文的研究对于中小板上市公司建立健全现代企业制度、改善公司治理环境、更加高效的运用高管激励制度促进公司业绩的提高具有重要的实用价值。在企业发展壮大的过程中,高管作为一种价值巨大的无形资产、稀缺资源,起着越来越重要的作用。合理的激励制度是提高公司业绩、激励高管人员为企业创造价值的有效途径。本文建立线性回归模型,采用描述性统计分析和实证分析方法对中小企业板上市公司高管激励与公司业绩的关系进行研究。研究结果显示：整体中小板上市公司高管报酬与公司业绩呈显著正相关；高管持股比例与公司业绩具有正相关关系但不显著；不同规模下高管报酬与公司业绩具有正相关关系,但并非规模越大,相关性越强；不同规模下高管持股与公司业绩均具有不显著的正相关关系；公司业绩与衡量偿债能力的指标资产负债率之间呈显著的负相关关系；不同地区样本公司的高管报酬与公司业绩均呈显著正相关,高管持股比例与公司业绩之间均不具有显著的相关关系,未表现出明显的地区差异。本文包括六部分,主要内容如下：第一部分：绪论。首先指出中小板上市公司高管管理中出现的异常现象,提出对该问题进行研究的必要性；在此基础上,阐明研究的理论和现实意义并进行研究思路和创新点的说明；最后对本研究中用到的相关概念进行界定和说明。第二部分：文献综述。选取国内外具有代表性的文章,对其研究方法和结果进行评述；对其研究过程和模型设计进行思考总结,为下一步的研究设计和模型检验奠定基础。第三部分：理论基础。从管理学和经济学两个方面对本文提出的研究假设所依据的激励理论进行阐述。第四部分：研究设计。在理论分析的基础上,进行实证研究的设计,包括研究的理论假设、数据来源和样本选取原则、变量的定义和说明及模型设计,为开展实证分析做准备。第五部分：实证结果分析,写作内容为本文的核心部分。首先,根据直观数据进行样本总体的描述性分析、不同规模和地区样本的描述性分析；然后进行变量之间的相关性分析,看是否存在共线性的问题影响实证研究结果；最后,根据多元回归结果进行实证分析,根据实证结果讨论高管激励与公司业绩的关系,得出支持或者反对研究假设的结论,并对不同因素造成不同结果的原因进行分析。第六部分：结论及建议。简要说明结论；结合实际情况,提出对策建议；最后指出本研究的局限性,为未来的研究提供参考。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 绪论
• 1.1 研究背景
• 1.1.1 问题的提出
• 1.1.2 高管激励与公司业绩关系的现状
• 1.2 研究意义
• 1.2.1 理论意义
• 1.2.2 实用价值
• 1.3 研究思路及创新点
• 1.3.1 研究思路
• 1.3.2 研究方法
• 1.3.3 本文的进步和创新
• 1.4 相关概念界定
• 1.4.1 中小板上市公司
• 1.4.2 高级管理人员
• 1.4.3 高管激励
• 1.4.4 公司业绩
• 2 文献综述
• 2.1 国外研究回顾
• 2.1.1 高管激励与公司业绩具有较弱相关性
• 2.1.2 高管激励与公司业绩显著正相关
• 2.1.3 高管激励与公司业绩曲线相关
• 2.2 国内研究回顾
• 2.2.1 高管激励与公司业绩具有较弱相关性
• 2.2.2 高管激励与公司业绩显著正相关
• 2.2.3 高管激励与公司业绩曲线相关
• 2.3 文献评述
• 3 高管激励的理论基础
• 3.1 管理学激励理论
• 3.1.1 赫茨伯格的双因素理论
• 3.1.2 亚当斯的公平理论
• 3.1.3 期望理论
• 3.2 经济学激励理论
• 3.2.1 委托代理理论
• 3.2.2 利益相关者理论
• 4 研究设计
• 4.1 研究假设
• 4.1.1 高管报酬与公司业绩显著正相关
• 4.1.2 高管持股比例与公司业绩显著正相关
• 4.1.3 大规模公司高管激励与公司业绩的相关性更显著
• 4.1.4 发达地区高管激励与公司业绩显著正相关
• 4.2 数据来源和样本选取
• 4.2.1 样本数据的来源
• 4.2.2 样本的选取
• 4.3 变量选取
• 4.3.1 变量的定义
• 4.3.2 变量的说明
• 4.4 模型设计
• 5 实证结果分析
• 5.1 描述性统计分析
• 5.1.1 整体样本各变量的描述性分析
• 5.1.2 区分不同规模样本的描述性统计
• 5.1.3 区分不同地区样本的描述性统计
• 5.2 变量之间的的相关性检验
• 5.2.1 整体样本变量之间的相关性检验
• 5.2.2 不同规模下变量之间的相关性检验
• 5.2.3 不同地区变量之间的相关性检验
• 5.3 回归分析
• 5.3.1 多元线性回归分析
• 5.3.2 实证结果及分析
• 6 实证结论及建议
• 6.1 实证结论
• 6.2 对策及建议
• 6.2.1 优化高管薪酬结构
• 6.2.2 增加高管持股比例
• 6.2.3 发展竞争有序的职业经理人市场
• 6.3 本研究的局限性
• 参考文献
• 后记